【招商策略】小米官宣造车计划，面板价格持续上行——全球产业趋势跟踪周报（0330）

　　来源： 招商策略研究

　　上周（2021/03/23-2021/03/29）全球股市涨跌不一，欧股与亚太市场上涨，美股市场涨跌互现，A 股与港股下跌。鲍威尔在国会表示，美联储致力于使用所有工具支持经济复苏，但随后在接受NPR采访时表示，随着经济的好转，将逐步减少所购买的美国国债和抵押贷款支持证券的数量。拜登总统举行了第一次正式的新闻发布会，将头100天疫苗接种目标提高到2亿。其他资产方面，由于苏伊士运河被堵造成全球航运不畅，原油价格反弹。金属价格由涨转跌，农产品价格多数延续下跌，十年期美债收益率升至1.73%，美元指数上行，比特币上涨6.53%。

　　核心观点

　　【全球股市表现】上周全球股市涨跌不一，欧股与亚太市场上涨，美股市场涨跌互现，A股与港股下跌。美股方面，道指、标普500分别上涨1.3%、0.8%，纳指下跌2.4%。市场主要关注鲍威尔国会听证会、苏伊士运河事件、对冲基金爆仓事件以及全球疫情。国会听证会方面，鲍威尔表示当前美国经济复苏快于预期，但复苏还远未完成，美联储的支持将继续。但随后在接受 NPR 采访时表示，随着经济的好转，将逐步减少所购买的美国国债和抵押贷款支持证券的数量。苏伊士运河事件方面，3月23日，全世界最大的集装箱货轮 “长赐号”意外搁浅，造成苏伊士运河多年来最严重的航运拥堵。据悉“长赐号”在29日成功上浮，预计运河还需三天半就可以恢复畅通。对冲基金爆仓事件方面，上周五，对冲基金经理 Bill Hwang 管理的高杠杆基金爆仓，导致追加保证金违约。部分金融机构参与其中，造成了较大的损失，该事件引发市场对可能产生的连锁反应的担忧。疫情方面，上周全球新冠确诊病例继续上升，欧洲部分国家、印度疫情再次严重。此外，拜登总统将头 100天疫苗接种目标提高到2亿，美国疫苗接种进一步加速。行业表现方面，公用事业与消费板块表现相对较好，由于对冲基金爆仓事件，全球金融板块表现均较差。异动股方面，过去一周大涨的200亿美元以上市值公司行业分化，领跌的200亿美元以上公司中以可选消费、信息技术板块中概股居多。

　　【全球产业趋势】趋势一：半导体设备。进入2021年，半导体产业链仍然呈现供不应求的状态。上周日本表示将重新进入芯片制造行业，经济产业省将提供约3.9亿美元资金建立下一代2纳米工艺及更高工艺。半导体设备板块继续上涨，东京电子、拉姆研究、应用材料、科天半导体、阿斯麦分别上涨10.2%、1.8%、5.3%、2.9%、5.6%。趋势二：面板。由于驱动IC和材料缺货，液晶面板价格持续上涨。群智咨询预计3月至4月主流尺寸LCD TV面板价格维持上涨趋势。上周全球面板龙头股价继续上行，群创光电、友达分别上涨12.5%、6.5%。趋势三：碳中和。碳减排、碳中和已成为全球共识，各国纷纷出台各项政策推进碳中和，建议关注低碳能源、节能节材、循环经济三条主线。

　　【重要资讯】小米：小米发布多款新品，包括小米11 Pro、小米11 Ultra、小米 MIX2等，澎湃自研芯片重新归来，并于今日官宣造车计划。富士康：富士康方拟收购越南电动汽车工厂，以扩展电动车的代工能力，涉及或高达7亿美元的投资金额。英特尔：英特尔公布了大幅增加其半导体制造设施的计划，包括斥资200亿美元在美国建厂，以及成立一个独立的晶圆代工部门来负责提高第三方产能。公司还计划在12个月内进一步以美国和欧洲为中心扩大产能。

　　【产业趋势关注及建议】从中长期角度，我们当前建议关注全球重视下碳中和全产业链崛起（低碳能源、节能节材、循环经济），限塑大趋势下的可降解材料需求增加，以及工业自动化、流媒体、智能驾驶、商业航天等产业趋势。

　　【风险提示】本报告所提及个股仅表示与相关主题有一定关联性，不构成个股投资建议。

　　目    录

　　01

　　核心关注与投资建议

　　上周，A股涨幅较高的产业指数为：白酒、数字货币、智能IC卡等。

　　上周，海外市场值得关注的产业趋势变化为：

　　1、半导体设备：去年开始，5G手机芯片用量提升叠加部分厂商大量备货，导致全球芯片产能紧张。去年底开始，电动智能汽车趋势来临背景下，全球汽车销量明显复苏，由此产生了大量的汽车芯片需求，进一步加剧了上游晶圆厂、封装厂的产能紧张。进入2021年，行业仍然呈现供不应求的状态，晶圆代工、封装以及部分原材料均纷纷涨价。此外，日本商业日报《日本经济新闻》报道，佳能、东京电子、Screen Semiconductor Solutions Co．和日本国立产业技术综合研究所将在政府资助下联合开发先进的芯片生产技术。日本经济产业省将为该项目提供约420亿日元（约合3.868亿美元）资金，该项目的目标是在2020年代中期前建立下一代2纳米工艺及更高工艺。本周，半导体设备板块继续上涨，东京电子、拉姆研究、应用材料、科天半导体、阿斯麦分别上涨10.2%、1.8%、5.3%、2.9%、5.6%。

　　2、面板：由于驱动IC和材料缺货，液晶面板价格持续上涨。行业研究机构群智咨询预计，3月至4月主流尺寸LCD TV面板价格维持上涨趋势。具体包括：32英寸，预计3月均价上涨超5美元，预计4月上涨4美元；55英寸，需求保持强劲，预计3月维持10美元涨幅，4月均价上涨8美元。其他尺寸也均上涨5至10美元。上周，全球面板龙头企业股价继续上行，群创光电、友达分别上涨12.5%、6.5%。

　　3、碳中和：各国关注气候问题，推进碳中和进程。目前，随着气候问题日益严峻，碳减排、碳中和已成为全球共识，各国纷纷出台各项政策推进碳中和。

　　美国：拜登宣布重返《巴黎协定》，在竞选期间提出《清洁能源革命和环境正义计划》，该计划拟在未来十年内对能源、气候的研究与创新以及清洁能源的基础设施建设进行4000亿美元的投资，并将在2030年底之前部署超过50万个新的公共充电网点，并将海上风能增加一倍。该计划目标为确保美国实现100%的清洁能源经济，并在2050年之前达到净零碳排放。

　　欧盟：欧盟于2019年底签订《欧盟绿色协议》，计划到2030年，其温室气体净排放量将从此前设立的目标——比1990年的水平减排40%，提升到至少55%；到2050年实现温室气体“净零排放”。

　　中国：承诺将力争在2030年前达到碳排放峰值，努力争取2060年前实现碳中和。2月22日，国务院印发了《关于加快建立健全绿色低碳循环发展经济体系的指导意见》，提出建立健全绿色低碳循环发展经济体系。3月1日，国家电网公司正式发布“碳达峰、碳中和”行动方案，提出未来将采取18项措施。

　　日本：政府计划将于2050年实现碳中和。

　　我们发布了《替代、循环、节能高效——碳中和碳达峰带来的投资机会系列（一）》、《深度解析碳交易，关注四大配置方向 ——碳中和碳达峰带来的投资机会系列（二）》两篇报告对其进行了深度解析，建议关注三大投资主线：第一，低碳能源对于高碳排放能源的替代，典型的如利用光伏、风电等新能源代替传统煤炭发电，以及新能源汽车渗透率提升带来对化石能源依赖度降低。第二，节能节材，通过对工业、消费等领域节能、节材措施来降低能源消耗，从而间接达到降低碳排放的目的。第三，循环经济，通过对废弃原材料、污水、危废等二次回收利用，发展循环经济以降低新增碳排放。

　　投资建议：从中长期角度，我们当前建议关注全球重视下碳中和全产业链崛起（低碳能源、节能节材、循环经济），限塑大趋势下的可降解材料需求增加，以及工业自动化、流媒体、智能驾驶、商业航天等产业趋势。

　　02

　　全球观察：海外市场跟踪

　　1、全球大类资产表现

　　上周全球股市涨跌不一，欧股与亚太市场上涨，美股市场涨跌互现，A股与港股下跌。美股方面，道指、标普500分别上涨1.3%、0.8%，纳指下跌2.4%。市场主要关注鲍威尔国会听证会、苏伊士运河事件、对冲基金爆仓事件以及全球疫情。鲍威尔国会听证会方面，当前美国经济复苏快于预期，但数以百万计的美国人仍在承受困苦，复苏还远未完成，美联储的支持将继续。美联储致力于使用所有工具支撑经济，经济发展路径仍将取决于疫情。上周四，美联储主席鲍威尔在接受NPR采访时表示，随着经济的好转，将逐步减少所购买的美国国债和抵押贷款支持证券的数量。苏伊士运河事件方面，3月23日，全世界最大的集装箱货轮、台湾长荣海运运营的“长赐号”，在经过苏伊士运河时意外搁浅，并拦住了整个河道，动弹不得，造成多年来最严重的航运拥堵。消息称，“长赐号”在北京时间3月29日成功上浮，船身开始缓缓摆正方向。埃及苏伊士运河管理局表示，在“长赐号”重新上浮之后，运河还需三天半就可以恢复畅通。对冲基金爆仓事件方面，上周周五，对冲基金经理Bill Hwang管理的高杠杆基金爆仓，导致追加保证金违约。部分金融机构参与其中，造成了较大的损失。此外，该事件引发市场对可能产生的连锁反应的担忧。疫情方面，上周全球新冠确诊病例继续上升，欧洲部分国家、印度以及美国的7日平均新增确诊病例有一定的抬升。此外，拜登总统举行了第一次正式的新闻发布会，将头100天疫苗接种目标提高到2亿。此外，拜登表示，下一个主要的举措是重建基础设施。

　　欧股市场普遍上涨，富时100指数、法国CAC40指数、德国DAX指数、意大利指数分别上涨0.1%、0.8%、1.1%、0.7%。欧洲新增确诊病例继续上升，德国、法国和波兰纷纷表示，第三波更为糟糕的新冠疫情已经来临，如果让病毒以目前的速度传播下去，4月份医院将会陷入饱和状态。德国将法国列入了新冠疫情高发地区。日经225指数上涨0.7%。

　　上周，原油价格反弹，贵金属价格大幅下跌，工业金属下跌，农产品多数下跌，美国指数上涨，经济复苏及通胀预期推动美债继续上行至1.73%，比特币上涨6.53%。

　　原油方面，上周苏伊士运河被堵造成全球航运不畅，原油价格出现反弹，布油与WTI原油分别上涨1.0%、0.3%。贵金属方面，上周金价下跌1.6%，银价下跌4.1%。工业金属价格由涨转跌，金属铜、金属镍、金属锌、金属铅分别下跌2.5%、1.6%、1.3%、0.4%，金属铝微涨0.1%。农产品价格多数延续下跌，大豆、ICE11号糖、小麦分别下跌1.9%、3.2%、1.7%，稻谷上涨0.6%。经济复苏与通胀预期推动10年期美债利率持续走高，抬升4BP至1.73%。上升的美债收益率使得美元资产的吸引力变强，此外美国经济复苏强于欧洲等地，推动美元指数上涨1.2%，人民币相对美元贬值0.8%，当前人民币兑美元中间价为6.56。比特币在本周上涨6.53%。

　　2、全球股市行业表现

　　上周全球股市涨跌互现，公用事业与消费板块表现相对较好，由于对冲基金爆仓事件，全球金融板块表现均较差。

　　具体来看，美股方面，公共事业、日常消费、房地产板块涨幅较高，电信服务、可选消费板块跌幅较深。欧股方面，公共事业、信息技术、电信服务、材料板块涨幅较大，可选消费板块大幅下跌。英国股市方面，公共事业、信息技术板块涨幅较大，能源板块下跌幅度较大。日本股市方面，信息技术、日常消费板块领涨，金融板块领跌。港股方面，房地产、能源板块涨幅较大，材料、信息技术板块大幅下跌。A股方面，医疗保健、日常消费板块领涨，电信服务和材料板块跌幅较深。

　　3、全球强势股与异动股简析

　　过去一周大涨的200亿美元以上市值公司中，信息技术与医疗保健行业公司相对较多。过去一周领跌的200亿美元以上公司中以属于可选消费、信息技术板块公司较多，大型基金爆仓以及美国《外国公司问责法案》的实行导致多只中概股大幅下跌。

　　异动股简析

　　【纽柯钢铁】获悉，纽柯钢铁（NUE.US）宣布计划在其位于美国肯塔基州的厂址上建设新的钢管厂，以便利用已有投资来扩大产能，并将增加一条镀锌生产线。公司表示，价值1.64亿美元的新钢管厂将有能力生产25万吨空心结构钢管、机械钢管和镀锌太阳能矩管。

　　【东京电子】日本商业日报《日本经济新闻》（Nikkei）报道，佳能、东京电子、Screen Semiconductor Solutions Co．和日本国立产业技术综合研究所将在政府资助下联合开发先进的芯片生产技术。日本经济产业省将为该项目提供约420亿日元（约合3.868亿美元）资金，该项目的目标是在2020年代中期前建立下一代2纳米工艺及更高工艺。

　　【甲骨文】本月，该公司公布的2021财年第三财季财报显示，第三财季，该公司的总营收为101亿美元，同比增长3%。其中，云服务和授权支持业务营收为73亿美元，同比增长5%，在总营收中所占比例为72%；云授权和现场授权业务营收为13亿美元，同比增长4%，在总营收中所占比例为13%，相比之下去年同期为12%。

　　03

　　重要资讯速递

　　1、产业政策与新闻

　　（1）小米官宣造车计划，未来10年投入100亿美元（☆☆☆）

　　3月30日，小米集团在港交所发布公告，宣布小米智能汽车业务正式立项。公告显示，公司董事会已批准智能电动汽车业务立项，将为此成立一家全资子公司，雷军将兼任该业务首席执行官。资金方面，小米计划首期投入100亿元人民币，未来十年投资100亿美元。

　　（2）苏伊士运河即将恢复通航（☆☆☆）

　　3月23日，中国台湾长荣海运公司旗下的巨型货轮“长赐”号因天气原因“卡”在了埃及苏伊士运河里，造成航道严重堵塞。自3月27日起，拖船的救援工作持续了两天，巨型货轮依然一动不动。意外拥堵断航共持续了六天。据当地媒体报道，苏伊士运河管理局主席当地时间28日称，目前在苏伊士运河中等待通航的船只已达369艘，其中有25艘油轮。据估计，这些货轮滞留导致的损失金额高达每天120亿美元。货运市场的紧张情绪不断上升，相关经济影响正在开始显现。

　　“长赐号”在北京时间3月29日成功上浮，船身开始缓缓摆正方向。埃及苏伊士运河管理局表示，在“长赐号”重新上浮之后，运河还需三天半就可以恢复畅通。

　　（3）全球汽车芯片短缺，汽车供应链紧张波及中国（☆☆☆）

　　由于全球半导体芯片供应短缺，沃尔沃、丰田、通用汽车先后宣布延长北美减产计划。汽车芯片等零部件供应链紧张对中国电动车市场供给的影响正在逐步显现。3月26日，蔚来汽车表示其位于合肥的工厂将停产5个工作日，并下调其第一季度的交付预期；而就在前一天，特斯拉中国也官方宣布将旗下Model Y电动汽车价格上调8000元。从芯片短缺导致汽车工厂停工数周，到运输延误和成本飙升，汽车行业已成为全球供应链危机的焦点。

　　（4）2020年全国新增风电装机93GW同比增长53%（☆☆☆）

　　全球风能委员会GWEC正式发布《2021年全球风能报告》显示，2020年是全球风电行业创纪录的一年，全球新增风电装机93GW，同比增长53%。目前，全球风电装机已达到743GW，帮助全球减少了超过11亿吨的二氧化碳排放 ——相当于南美洲一年的碳排放总量。

　　（5）跨境电商零售进口试点范围扩大，全球电商零售高速增长（☆☆☆）

　　经国务院批准，2020年3月18日，商务部、发展改革委、财政部、海关总署、税务总局、市场监管总局等六部门联合印发《关于扩大跨境电商零售进口试点、严格落实监管要求的通知》。《通知》明确，将跨境电商零售进口试点范围扩大至所有自贸试验区、跨境电商综试区、综合保税区、进口贸易促进创新示范区、保税物流中心（B型）所在城市（及区域）。

　　因疫情缘故，线上渗透率进一步深入，全球电商零售也处于高速增长期。eMarketer在疫情前预测2020-2023年全球零售电商市场年均增长率为16.6%。疫情的发生，将带来跨境电商的更高速增长。特别是，海外疫情呈现持续升级态势。各国逐步强化抗疫措施，这给疫区企业生产带来较大影响，同时为国内企业提供了更多走出去的机会，加快了跨境电商全球卖的步伐。

　　（6）英特尔发布智慧社区解决方案参考架构：全栈技术做好IaaS/PaaS赋能（☆☆）

　　英特尔在线上举办了英特尔智慧社区解决方案高峰论坛，并正式发布了英特尔智慧社区解决方案参考架构，旨在通过全方位的技术赋能、解决方案创新与行业协同，共同推进中国智慧社区的建设与发展。

　　英特尔的智慧社区方案包含五个战略方向，第一是子系统的融合，实现平台的统一管理，解决信息孤岛问题；第二是智能化的运行管理，降低运维的人员成本，提高效率；第三是业务能力平滑扩展，适应发展需要，丰富社区服务的种类；第四是智能化的应用，提高识别准确率、从而让信息更为精准化，服务更为个性化；第五是开放的对接模式，使不同品牌之间的合作更顺畅，解决第三方业务系统的数据交互、资源共享问题。同时英特尔将用全栈技术服务八个场景，即未来的服务场景、邻里场景、环境场景、健康场景、教育场景、建筑场景、交通场景、创业场景。

　　（7）苹果在过去五年成为全球人工智能公司的主要收购方（☆☆）

　　专业机构GlobalData的报告显示，2016年到2020年，苹果一共收购了25家人工智能公司，数量超过了埃森哲、谷歌、微软和Facebook等。苹果收购的人工智能公司包括Silk Labs、Turi、Drive.ai，以及Voysis等。分析师认为，收购Unductiv主要是为了改进Siri的数据，Voysis可以提升Siri的自然语言处理技术，另外PullString公司的技术可以帮助Siri和第三方iOS应用软件整合，而苹果去年收购Xnor.ai公司，可以提升物联网数据处理能力，这样可以保护用户隐私安全。

　　库克表示，在过去六年时间里，苹果已经收购了大约100家新创公司。苹果对于任何规模公司的并购都保持开放态度，但是更加关注小规模、创新型公司，他们的技术可以弥补苹果的产品，收购之后也有利于目标公司的发展。

　　（8）字节跳动260亿收购沐瞳科技（☆☆）

　　3月22日，沐瞳科技宣布其已经与字节跳动旗下的游戏业务品牌朝夕光年达成战略收购协议，这意味着沐瞳科技正式被纳入字节跳动麾下。据路透社消息，字节跳动此次收购涉及的金额约在40亿美元，合约260亿人民币。除了收购估值上的诚意之外，沐瞳科技在之后将继续保持独立运营，未来，字节跳动与沐瞳科技将在游戏、电竞等领域深度融合，共同开拓全球游戏市场。

　　（9）华为拿下支付牌照，或改变支付领域格局（☆☆）

　　3月25日，深圳市讯联智付网络有限公司发生股东结构变更，上海沃芮欧信息科技有限公司退出，新增华为技术有限公司，持股比例为100%。换言之，华为已经通过收购讯联智付，拿下了支付牌照。除了华为，小米、字节跳动也都已经通过收购方式，拿到了支付牌照，其中小米在2016年1月就已布局，收购了捷付睿通股份有限公司65%股权，2019年全资控股。

　　（10）新型薄膜太阳能电池或可量产（☆）

　　央视新闻3月27日消息，新型薄膜太阳能电池朝量产又迈进一步。国际学术期刊Science《科学》杂志26日在线发表了西北工业大学黄维院士团队的研究成果Stabilizing black-phase formamidinium perovskite formation at room temperature and high humidity（《室温、高湿度下制备稳定的甲脒基钙钙钛矿》），此项研究独创性地提出，以一种多功能的“离子液体”作为溶剂来替代传统的有毒的有机溶剂制备钙钛矿光伏材料。不仅稳定性高、制备工艺简单，还提高了光电转化率，解决了传统制备过程中的稳定难题，实现了光伏领域的重大突破，为钙钛矿太阳能电池的大规模生产利用创造了前提条件。

　　2、全球新兴产业趋势及重点公司跟踪