【广发策略】上周北上资金流入，A股呈净流入——广发流动性跟踪周报（3月第3期）

　　来源：戴康的策略世界

　　报告摘要

　　（说明：数据来源于wind数据库，数据截止2021年3月21日。）

　　●股市流动性跟踪

　　一级市场：上周IPO规模为23亿元，前一周IPO规模为68亿元。

　　二级市场：上周在北上资金流入的带动下，A股二级市场整体呈现资金净流入。流入方面，上周国内基金（股票+混合）新发行295亿元，北上资金流入87亿元；流出方面，重要股东减持14亿元，交易费用76亿元，南下资金买入41亿元，两融融资下降3亿元。

　　2021年3月（截至3月19日）北上资金净流入87亿元。净流入前五名行业是银行、电气设备、交通运输、机械设备、医药生物，净流出行业前五名是食品饮料、计算机、农林牧渔、汽车、轻工制造。

　　2021年3月（截止3月19日），南下资金净流入41亿元。净买入个股前五为小米集团-W、中国移动、建设银行、中国宏桥、思摩尔国际。恒生一级行业净买入前三名为电讯业、原材料业、非必须性消费，恒生二级行业净买入前三的行业为资讯科技器材、电讯、家庭电器及用品。

　　投资者情绪：上周融资交易占比8.23%（上期为8.11%），日换手率1.2%（上期为1.3%），机构挂单卖出509亿元（上期卖出479亿元）。

　　限售股解禁：上周限售股解禁154亿元，前一周限售股解禁241亿元。预计本周限售股解禁282亿元。

　　●全市场流动性跟踪——“量”：货币投放及派生

　　基础货币投放：上周央行公开市场操作及MLF净投放0亿元。上周投放逆回购500亿元，有500亿元逆回购到期，逆回购净投放0亿元。

　　信用货币派生：2021年2月，M1增速7.4%（前一期14.7%）；M2增速10.1%（前一期9.4%）。2021年2月新增社融1.71万亿元（前一期约5.17万亿元），金融机构新增人民币贷款1.36万亿元。

　　●全市场流动性跟踪——“价”：资金利率及汇率

　　货币市场：上周短端利率多数上行。上周SHIBOR隔夜利率上行35BP，R001上行33BP，DR007上行14BP，3个月同业存单收益率下行8BP。

　　国债市场：上周1Y国债收益率维持在2.64%，10Y国债收益率下行2BP至3.24%，期限利差下行2BP。

　　●风险提示：流动性环境出现超预期波动。

　　报告正文

　　一、股市流动性跟踪

　　说明：二级市场的银证转账数据从17年6月16日以后不再更新，故此后A股资金流动合计数据不包含此项目；本报告数据更新至上周日（2021年3月21日）。

　　1.1一级市场和二级市场资金流

　　（1）IPO融资：上周IPO规模为23亿元，前一周IPO规模为68亿元。

　　（2）重要股东增减持（A股整体）： 本周重要股东减持14亿元，前一周净减持约70亿元。本周增持规模前三的行业为化工、商业贸易、交通运输，减持规模前五的行业为医药生物、有色金属、传媒、电子、建筑材料。

　　（3）新发基金（股票型+混合型）： 上周新发基金规模为295亿元，前一周新发基金规模约464亿元，新发基金规模下降。

　　（4）两融融资余额： 截至上周周五，两融融资余额约为15074亿元，上周两融融资减少3亿元，前一期两融融资减少185亿元，上周两融融资下降。

　　（5）陆港通北上资金流入净额：上周陆股通北上资金净流入87亿元，前一周净流入66亿元。截止2021年3月19日，2021年3月北上资金净流入145亿元，净流入前五名行业是银行、电气设备、交通运输、机械设备、医药生物，净流出行业前五名是食品饮料、计算机、农林牧渔、汽车、轻工制造。

　　（6）陆港通南下资金流入净额：上周港股通南下资金净流入41亿元，前一周净流出156亿元。截止2021年3月19日，2021年3月南下资金净流出99亿元。净买入个股前五为小米集团-W、中国移动、建设银行、中国宏桥、思摩尔国际。

　　行业结构上来看，恒生一级行业净买入前五名为电讯业、原材料业、非必须性消费、综合企业、必须性消费，恒生二级行业净买入前五的行业为资讯科技器材、电讯、家庭电器及用品、专业零售、一般金属及矿石。

　　（7）交易费用：上周为76亿元，前一周为88亿元。

　　1.2 市场情绪跟踪

　　（1）融资交易占比：上周为8.23%，前一周为8.11%；

　　（2）日度换手率： 上周为1.2%，前一周为1.3%。

　　（3）机构资金流向：上周机构合计挂单卖出509亿元，前一周挂单卖出479亿元。

　　1.3 其他重要指标跟踪

　　（1）限售股解禁：上周限售股解禁154亿元，前一周限售股解禁241亿元。预计本周限售股解禁282亿元（以2020年3月19日收盘价计算）。

　　二、全市场流动性跟踪——“量”：货币投放及派生

　　基础货币投放：上周央行公开市场操作及MLF净投放0亿元。上周投放逆回购500亿元，有500亿元逆回购到期，逆回购净投放0亿元。

　　信用货币派生：2021年2月，M1增速7.4%（前一期14.7）；M2增速10.1%（前一期9.4%）。2021年2月新增社融1.71万亿元（前一期约5.17万亿元），金融机构新增人民币贷款1.36万亿元。

　　三、全市场流动性跟踪——“价”：资金利率及汇率

　　货币市场：上周短端利率多数上行。上周SHIBOR隔夜利率上行35BP，R001上行33BP，DR007上行14BP，3个月同业存单收益率下行8BP；

　　国债市场：上周1Y国债收益率维持在2.64%，10Y国债收益率下行2BP至3.24%，期限利差下行2BP；

　　信用债市场：上周5年期企业债收益率下行2BP，信用利差上行3BP；

　　理财市场：上周公布数据显示，前一周末3个月人民币理财产品预期收益率为3.68%，较上期下行1BP；

　　外汇市场：上周美元兑人民币汇率维持在6.50。

　　四、风险提示

　　1、流动性环境出现超预期波动。