粤开策略解盘 | 继续关注十四五与高性价比标的-0312

　　来源 粤开崇利论市

　　市场回顾：指数延续上涨，碳中和题材活跃

　　隔夜美股继续飙红，纳指领涨，涨幅2.52%，标普500涨1.04%，道指涨0.58%。A股延续普涨，收盘上证指数涨0.47%，深证成指涨0.22%，创业板指涨0.37%。两市成交额8170亿元，较前一交易日略放量。北向资金全天净流入8.27亿，其中沪股通净流入15.14亿，深股通净流出6.86亿。盘面上公用事业、休闲服务、电气设备涨幅居前，计算机、电子、有色回调。概念方面，碳中和相关的风电、环保、特高压、水泥等表现活跃，半导体相关回调。

　　热点跟踪：人大会议闭幕，李克强总理答记者问

　　李克强总理答记者问的要点如下：

　　1、6%以上的经济增长目标兼顾增长与质量、预期引导与巩固基础、砥砺前行与行稳致远。“6%以上是开了口子的，实际过程中也可能会增长得更高一点”。可以关注“碳中和”、绿色发展、新能源及新能源车等题材。

　　2、保持宏观政策的连续性和可持续性，再次强调货币政策“不急转弯”。20年央行资产/GDP保持38%不变，没有施行量化宽松，今年也没必要急转弯。

　　3、财政金融方面，保持“一减、一增、一稳中有降”。一减就是中央政府减支出、各级政府紧日子。一增就是惠企利民力度不减。稳中有降就是在稳定杠杆率同时，中小微企业融资成本稳中有降。可以关注景气度下沉、盈利面扩大的中小市值上市公司。

　　4、市场主体兼顾竞争与公平。一方面，要为市场主体“松绑”，鼓励竞争。另一方面，应兼顾公平，互联网+物联网新业态有望实现多元化、规范化发展。可以关注互联网、物联网等新业态标的。

　　5、要建设科技强国，一是打造基础研究根基，二是改革科技体制，简化流程，三是在保护知识产权的基础上，加强国际合作。可以关注数字技术、数字产业、数字化应用、数字安全等相关产业，以及前沿领域、高端装备制造、战略新兴产业。

　　6、老龄产业是巨大的朝阳产业。可以关注大健康、养老地产和文化旅游等老龄化相关产业。

　　7、就业是民生之本、发展之基。鉴于就业对于收入、消费的修复，可以关注的消费行业。

　　8、希望中美之间能有多领域多层次的沟通对话。随着拜登上台，后续中美贸易关系有望边际改善，中美贸易产业链的相关标的有望业绩修复。

　　热点跟踪：证券行业后市展望

　　我们认为，今年以来部分券商的大宗交易活跃，或为估值调整。通过统计2021年至今上市券商的大宗交易情况，东方财富、华泰证券、国联证券大宗交易较为活跃，其中，东方财富、国联证券年初至今分别跌7.74%、36.52%，而在2020年他们涨幅分别为136%、249%，为上市券商前列。

　　展望后市，后周期下大金融行业仍有望受益。从业绩展望看，目前披露2020年年报快报的24家上市券商中，有18家券商的归母净利润增速高于20%，行业业绩向好。从估值水平看，经过一段时间的估值调整，目前大部分上市券商的估值分位数低于50%，存在安全边际。

　　从政策环境与发展趋势看，20年以来，资本市场全面持续深化改革，创业板改革并试点注册制落地，新三板交易、转板制度改革稳步推进，全面推行注册制提上议程。资本市场持续深化改革，居民财富持续搬家至资本市场，为证券行业创造了更多的业务机会，有望对冲流动性边际趋紧对证券行业业绩的压制。叠加金融行业对外开放持续进行，证券行业引进来+走出去，利于盘活证券行业业态，通过鲇鱼效应，促进证券行业的竞争和发展，对标国际投行。

　　大势研判：关注热点题材、业绩突出、高性价比标的

　　继昨日普涨后，今日指数延续上涨趋势，早盘高开低走，午盘略拉升后保持震荡，北向资金今日缩量，系美股纳指为代表的成长股反弹后，南下资金反弹拉升，市场畏高情绪叠加南下资金部分分流，市场情绪面动能一般。

　　配置方向，一是继续两会及十四五热点题材，及大规模业绩披露期中业绩表现超预期标的。二是基于以PEG为代表的性价比维度，短期内随着景气下沉，寻找较低PEG的标的，如业绩表现超预期或估值偏低的标的。

　　风险提示：股市有风险，投资需谨慎