3300点关口机构紧急复盘，决定聚焦这一主线……

　　陈玥 

　　3300点附近，权益基金经理已经开始转向谨慎乐观。

　　“在目前阶段，市场提供的机会是大于风险的，我们持乐观态度。”银华中小盘基金经理李晓星近期公开发声，不少绩优基金经理也表达了相似的观点。

　　对于下跌的原因，基金经理看法不一。美债收益率提升导致A股的估值水平受到压制是主流观点之一，但更多基金经理更直白地表示，白马股的结构性估值高企是市场调整的主因。

　　而在快速调整过后，对于3300点关口，基金经理的看法基本一致：未必是底部，但已经具备了相当的安全边际。

　　寻找确定性

　　急跌过后，机构也开始积极布局未来能够实现超额收益的方向，业绩增长的确定性成为机构关注的焦点。

　　数据来源：Wind数据，2021.2.18-2021.3.9

　　从春节后的机构调研记录来看，华东医院、周大生被基金调研次数超过50次，排名其后的还有杰瑞股份、澜起科技、西麦食品、国际医学（维权）和传音控股等。

　　值得注意的是，科创板个股越来越多地受到机构资金的关注。从记者采访情况来看，更多科创板标的，甚至未上市的新股已经被机构视为潜力标的。

　　“政策正常化导致流动性边际收紧是估值的杀手，而疫情控制之后的盈利改善是上涨的核心驱动力，两者的较量可能是贯穿全年的主线，这会加剧市场的震荡。”东方新思路基金经理王然表示，短期来看，2021年是十四五的开局之年，可选消费品的盈利增长好于大众消费品。其中白酒、黄金珠宝、医疗服务、医美等细分行业销售增长较快；随着经济持续复苏，酒店、航空、景区等主线也存在业绩修复的逻辑。

　　前期上涨过多、近期遭遇集中调整的蓝筹白马还能否“上车”？基金经理对此分歧较大。李晓星表示，将继续聚焦在消费和科技赛道中、长期空间较大的优质公司。但也有基金经理认为，2020年末部分龙头股估值被拔得过高，已经透支了未来很长一段时间的增长，调整之后部分个股还没有到达估值合理的区间。

　　有人“伤很重”，有人很抗跌

　　在节后的下跌中，主动权益基金“受伤颇深”。

　　Wind数据显示，2月18日至3月9日期间，普通股票型基金仅10只微涨，其余全部下跌，平均跌幅超过15%；偏股混合型基金仅27只上涨，平均跌幅达14.15%。年初以来的涨幅已经被基本抹平，普通股票型基金年初以来平均跌幅为6.24%，偏股混合型基金平均跌幅为5.66%。

　　调整中，亦有一批“抗跌基金”浮出水面。同源数据显示，春节后至3月9日，共有36只主动权益基金上涨，其中涨幅超过5%的有大成景恒、中庚价值品质一年持有、中庚小盘价值和广发价值领先，涨幅分别是7.54%、6.07%、5.92%和5.84%。

　　拉长来看，年初以来涨幅超过10%的主动权益基金数量已经缩水至10只，其中仅有广发价值领先涨幅超过20%，排名其后的是大摩进取优选、嘉实基础产业优选、大成新锐产业、广发锐意领先和嘉实周期优选。

　　数据来源：Wind数据，2021.2.18-2021.3.9

　　数据来源：Wind数据，2021.2.18-2021.3.9

　　编辑：吴晓婧