恒生科技指数深V反弹，科技龙头调整近尾声？

　　许盈 

　　3月9日，港股大盘以上涨报收，恒指收盘报28773.23点，涨0.81%；国企指数收报10973.15点，微跌0.38%。

　　值得一提的是，今日恒生科技指数上演深V反弹，早盘一度下跌逾4%，随后快速拉升至涨3%左右，至收盘微跌0.23%。美团、快手等明星股一度下跌逾6%，腾讯一度下跌逾4%，但都在盘中实现反弹。

　　有部分分析人士认为，在近期的大幅调整后，科技股本轮回调中最剧烈的抛售压力已得到释放。

　　恒生科技指数盘中深V反弹

　　至3月9日收盘，恒生科技指数收报8063.12点，跌0.23%，全天振幅高达7.64%。

　　成分股方面，不少恒生科技指数成分股在今日也经历了巨幅振荡，快手今日开盘曾一度下跌6%，至收盘上涨2.26%；腾讯控股早盘一度下跌逾4.5%，收盘涨0.23%；美团早盘一度跌逾6%，后上涨逾3%，至收盘又下跌2.2%。

　　自恒生科技指数2月18日盘中突破11000点的历史高点以来，截至3月9日，该指数回撤已超过25%。

　　德邦基金海外与组合投资部业务董事王佳卉表示，恒生科技指数从去年中开始领涨港股市场，从2020年7月发布到今年的高点，指数涨幅逾50%，今年初到2月的高点更是持续上涨近30%，市场风格转变之际，会有资金选择获利了结。

　　“近期，在流动性边际收缩预期下的震荡行情中，市场对高估值板块会有重新审视，对于高估值的科技成长类公司，以及资金驱动的题材炒作标的，市场会对其估值有所修正。鉴于科技成长的高波动属性，我们会结合估值自下而上关注有业绩支撑的优质成长标的。”王佳卉说道。

　　港股科技股是否已调整到位？

　　中泰国际策略分析师颜招骏表示：“其实长线看，美债息上涨对股市是正面的，而债息短期的涨跌跟股市的关联度并不大，这次科技股的调整主要是‘趁机’释放高估值压力而已。”

　　对于近期港股科技股的调整，颜招骏表示，目前恒生科技指数已从高点回撤约25%，年内涨幅已完全蒸发。龙头科技股如腾讯、美团、小米等调整幅度均达20%以上，部分二三线科技股跌幅更达40%至50%不等。

　　“本次全球科技股下跌主要来自债息的急涨，触发全球资金板块大轮动，并非是基本面转差。若这次主要是估值上的调整，则我认为科技股第一阶段最猛烈的抛售压力已被释放。”

　　近期港股科技股是否已调整到位？

　　颜招骏表示，预期科技股短期将出现超跌后的技术反弹，但目前部分新经济品种估值仍明显高于过往均值水平。目前市场资金在向“旧经济”建仓，通常这个行情会持续数月，因此不要期望新经济品种的股价短期能够回到今年1、2月份的高点。

　　“正因资金分流至‘旧经济’，因此下一波新经济的反弹，行情将会非常分化，稀缺性消费、科技龙头会率先获得资金重新关注，此前热炒的二三线个股的弹性会相对较弱。现在是分阶段买入像腾讯、京东、阿里等优质公司的时间，这些公司的收入及盈利不太会受利率、宏观环境影响，本身拥有强大的护城河。”颜招骏说道。

　　对未来风险，颜招骏表示，风险主要还是看纳指，这是全球的资金流向指标，若美股科技股继续调整，则对港股科技股也会带来估值上的压力。

　　南向资金近期频现净卖出

　　3月9日，南向资金净卖出88.66亿港元。近期，南向资金整体呈净流出态势，3月以来，南向资金净卖出199.96亿港元。

　　今年以来，截至3月9日，南向资金累计净买入约3656亿港元，其中1月单月净买入达3106亿港元。而在2020年全年，南向资金净买入6721亿港元。

　　王佳卉认为，3月南向资金净流出规模相对今年整体流入量仍不算大。目前港股市场的海外资金仍有较大话语权，未来伴随更多新经济标的上市和更多标的入选港股通，南向资金对港股配置提升还是一个长期趋势。

　　颜招骏则表示，港股乃资金自由进出市场，有资金流走不足为奇。不过目前的经济环境及市场生态与3年前不同，预计本次资金流出的影响会比较轻微。

　　港股未来机会在哪？

　　展望后市，中泰国际策略分析师颜招骏表示，从估值角度看，当前银行、保险、航空、本地地产股、博彩股仍有修复空间。它们的企业盈利已现拐点。

　　同时，他还提到：“近期市场又开始抱团资源类股票，现在进场似乎有点晚，要小心今日的资源股成为昨日的科技股。商品价格急涨除受经济重启刺激，也受供给面缩减影响。未来全球经济相继重启，供应链恢复后商品价格的涨势应有所收敛。”

　　王佳卉则表示，当前看好两个方向：一是，持续看好基本面改善、价值严重低估的通讯、建筑、非银等板块的龙头，或具国企改革概念的“中字头”标的。二是，经济周期上行的基本面并未发生改变，伴随业绩预期上调，周期性板块、业绩增长确定性强的消费科技、医药板块年内仍有机会。