【广发策略|科创板】北上资金 “活水”进行时

　　来源：戴康的策略世界

　　核心观点

　　第一，科创板“入富”。2月19日，富时罗素公告3月半年度评审结果，合计11家科创板公司首度正式进入富时GEIS指数（沪港通12只中仅有复旦张江未纳入），将于3月22日开盘生效。科创板“入富”意义：一是海外指数投资打开增量资金入场空间，有望提升科创板流动性和加速估值重塑（据富时罗素报道，本次纳入将为科创板带来1亿美元的增量资金）；二是科创板长期国际化进程加快。

　　第二，北向资金“活水”进行时。（1）持仓情况：截至2月26日，12家正式纳入沪港通的科创板公司净流入北上资金合计约15.66亿元（按现价计算），占整体自由流通市值比重1.02%。其中，澜起科技/君实生物/睿创微纳流入最多，流入金额为5.64/2.29/2.04亿元，分别占自由流通市值比重1.80%/3.03%/0.93%，具有市值大（总市值均值超700亿元）、成长性高（20年一致预测营收同比分别为53.02%/97.60%/46.57%）、盈利优（睿创微纳/澜起科技20年三季报ROE分别为20.30%/13.43%）等特征。（2）流动性：澜起科技/康希诺/昊海生科/中国通号等纳入沪港通后短期流动性提升明显，周度日均成交额分别从开通前一周的5.23/4.98/1.41/0.99亿元，上升至本周的7.04/12.75/2.74/1.68亿元。（3）行情走势：纳入沪港通以来康希诺/君实生物/昊海生科分别上涨34.82%/15.65%/5.87%，而中微公司/复旦张江/安集科技分别下跌18.76%/11.64%/11.14%，涨跌幅呈分化趋势。

　　第三，未来沪港通扩容还有哪些潜在标的？以2月26日作为考察日，按照指数编制规则预测，未来沪硅产业/金山办公/石头科技等标的有望新纳入上证180指数；传音控股/道通科技/华峰测控/柏楚电子/华熙生物/心脉医疗/金博股份等个股或有望新纳入上证380指数，成为沪港通扩容的潜在标的。

　　科创板一周全景数据

　　一周行情总览：（1）科创板50指数本周下降7.17%至1325.59点；（2）本周日均成交额276.40亿元，较上周下降3.78%；本周日均换手率3.86%，较上周上升0.2pct。

　　一周估值变化：（1）科创50 PE（TTM）从上周五82.08倍下降至本周五71.22倍；（2）科创板PE（TTM）电子最高为91.49倍，公用事业最低为28.73倍。

　　一周流动性结构：（1）本周科创板净卖出55.40亿元，机构主动净卖出20.01亿元；（2）机构本周主动买入与卖出交易额中分别占比7.79%和9.98%；（3）本周四融券余额为144.37亿元，相较上周五下降2.05%，融券/融资余额比为0.44。

　　发行节奏：本周无新增受理，1家过会，3家新股上市；目前待上市4家，上市已满232家。

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