尧望后势
【国盛策略 | 陆股通月报】北上资金再迎开门红
核心观点
一、总体配置：北上资金再迎开门红
年初外资开门红助力跨年行情继续演绎。1月全球疫情仍在持续蔓延，累计确诊病例已超1亿，但疫苗接种也在加速推进，目前全球疫苗接种量已近1.2亿剂；进入下旬，随着拜登的正式上台，经济复苏预期强化，中美关系短期内也相对缓和，市场风险偏好延续回暖；临近月末，美股财报喜忧参半，叠加散户投资者的投机行为愈演愈烈，则引发市场对机构普遍抛售的担忧，VIX指数一度上涨超60%，创近三个月新高，也带动交易盘资金持续流出。国内方面，1月市场迎来开门红，但表现极致分化，资金抱团龙头，呈现“股灾式”上涨。央行持续回笼资金也引发对货币政策收紧的担忧，但流动性难以大幅收紧，目前最紧张的时候已在过去。
北上资金大幅流入，配置盘为加仓主力。北上资金1月净流入规模达399.57亿元，配置盘继续成为加仓主力，根据我们的估算，配置盘资金1月流入规模约407.2亿元，交易盘亦则转为小幅流入21.6亿元。从板块仓位来看，主板仓位回落，中小板和创业板仓位大幅提升，主板、中小板和创业板仓位分别为71.44%、15.39%和13.18%。
二、风格结构：集中加仓周期和金融地产
北上资金1月集中增持周期和金融地产。从流入结构来看，月内大消费板块资金流出，其他板块均获资金流入。其中，周期等其他板块流入幅度居首，净流入规模约为249.01亿元，金融地产也获大幅增持，净流入规模约223.98亿元。从30日均线走势看，除消费板块其他各风格目前均保持流入。
三、行业流向：增持化工和金融，减持食品饮料
从行业月度资金流动看，1月北上主要净流入化工、银行和非银金融行业，分别净流入114.11亿元、104.47亿元和90.72亿元；同时，饮料食品、建筑装饰和通信行业流出居多，分别净流出161.09亿元、23.82亿元和15.73亿元。
从资金拆分来看，北上交易盘主要流入电子、银行和化工行业，分别净流入68.22亿元、42.95亿元和30.22亿元；同时集中流出食品饮料、汽车和有色金属行业，分别净流出49.53亿元、40.38亿元和30.56亿元。北上配置盘主要流入电气设备、化工和非银金融，分别净流入99.65亿元、83.89亿元和81.30亿元；同时集中流出食品饮料、医药生物和国防军工，分别净流出111.56亿元、21.38亿元和15.95亿元。
从资金流动趋势看，电气设备、化工和非银金融等11行业连续3个月趋势流入，计算机、农林牧渔和纺织服装等4个行业连续2个月流入；同时，通信、国防军工2个行业已经连续3个月流出。此外，部分行业流动趋势较上期出现转向，其中传媒、房地产和建筑材料行业业自1月开始转为流入，而医药生物、钢铁、休闲服务等6个行业则于1月转为流出。
四、仓位分布：银行加仓居首，食品饮料减仓幅度较大
北上静态持仓风格继续集中在食品饮料、医药生物和家用电器，前5大行业持股市值占比52.09%。1月北上持股市值规模月内累计增加1206.35亿，其中银行、电气设备和化工行业持股市值提升居前，分别增加278.76亿元、222.90亿元和202.02亿元，家用电器、食品饮料和建筑服装行业持股市值回落居前，分别减少85.21亿元、32.56亿元和24.20亿元；持股结构角度，银行仓位提升居首，环比增加0.82%，同时食品饮料仓位回落居前，环比降低1.04%。
五、个股配置：持股集中度小幅降低，招商银行获大幅增持
整体个股资金层面，流入居多，招商银行、东方财富、中国平安、先导智能、恩捷股份分别流入55.15亿元、36.44亿元、34.61亿元、26.04亿元和23.90亿元；同时，海康威视、五粮液、贵州茅台、伊利股份、格力电器净流出居多，分别流出103.51亿元、96.84亿元、54.99亿元、41.90亿元和32.22亿元。
从交易盘角度看，1月北上交易盘流入前五大股依次为：招商银行、先导智能、TCL科技、分众传媒、恩捷股份，分别净流入31.74亿元、15.35亿元、13.71亿元、12.84亿元和11.86亿元；同时交易盘净流出前五大股依次为：五粮液、贵州茅台、隆基股份、比亚迪、中联重科，分别净流出51.01亿元、26.83亿元、21.62亿元、18.89亿元和16.45亿元。
从配置盘角度看，1月北上配置盘净流入前五大股依次为：东方财富、中国平安、招商银行、赣锋锂业、北方华创，分别净流入28.01亿元、25.90亿元、23.41亿元、17.22亿元和16.06亿元；同时净流出前五大股依次为：海康威视、五粮液、伊利股份、贵州茅台、中国联通，分别净流出88.05亿元、45.83亿元、34.90亿元、28.16亿元和21.94亿元。
1月北上持股集中度较上月减少2.12%，截至1月31日，前20大重仓股持股市值占比降至43.38%；同时持股占流通股本比例超过10%的公司数目增加至52家。前5大重仓股依次为贵州茅台、美的集团、恒瑞医药、中国平安、格力电器，持股规模分别为2152.34亿元、1023.75亿元、691.70亿元、663.27亿元和603.55亿元。
风险提示
1、海外市场波动加剧；2、汇率贬值风险。