特变电工(600089)董秘爆料

问：董秘好！经营现金流净额93.31亿元，同比下降27.75%，已连续两年下滑。与此同时，存货较期初大幅增加31.86%至213.88亿元，应收账款较期初增加15.26%至195.15亿元。存货和应收账款增速远超营收增速，对现金流的负面影响有多大？2026年有何具体的改善措施？

答：您好，2025年度公司经营活动产生的现金流量净额较上年同期下降，主要系公司高纯多晶硅销量大幅下降，煤炭、高纯多晶硅销售均价均有所下降。2025年度存货较期初增长，主要系公司为满足市场需要合理备货，库存商品、在产品及发出商品增加；应收账款同比增长，主要系部分项目结算及回款周有所延长，阶段性占用营运资金。后续公司将加强客户信用管理，加大应收账款回款力度，灵活运用金融工具加速资金回笼。

问：子公司新特今年一季报扭亏为盈，经营情况明显改善，可本月至今跌幅为21%，远超行业竞争对手。新特本来二级市场估值就与同业企业差距明显，然而在其他企业受限于多晶硅底部周期持续亏损时，新特一季度实现了盈利，可就是这样新特二级市场表现还是持续低迷，请问公司作为控股股东，有何措施

答：您好，新特能源是港股上市公司，港股股价受行业周期、市场流动性、投资者情绪及港股估值体系差异等多重因素影响。作为控股股东，公司将持续督导新特能源推进多晶硅产线技改降本、做强电站运营与电力电子设备业务，夯实经营基本面；同时将加强投资者沟通交流，传递公司内在价值，努力提升市场认同度。

问：请问公司对于今年新疆的煤炭供需关系有何合理预期，煤价在油价高企的背景下能否拉动需求从而实现上涨，从而改善公司煤炭业务毛利率以及经营现金流？另外光伏产业已深度调整多年，随着国家传统能源向新能源转型的战略目标的推进以及AI发展对于新型电力系统的需求，公司对于光伏行业何时走出周期底部是否有一个合理的时间预测？

答：您好，油价高企对于疆外煤炭市场有一定影响，新疆煤炭市场整体维持供需宽松格局，同时铁路外运通道目前还在补强提升过程中，煤价环比相对稳定。随着煤制气等煤化工项目大规模推进，以及依托“沙戈荒”大型清洁能源基地配套煤电建设，疆内煤炭供需关系将持续改变，煤价有望逐步回归。若煤价企稳上行，将带动公司煤炭业务毛利率及现金流改善。目前光伏行业仍处于周期底部，随落后产能持续出清、供需逐步改善，行业将逐步走出周期底部。

问：当前储能系统行业竞争格局头部厂商成本、技术优势明显，在大容量储能系统订单获取中具有身位领先优势，而贵司储能系统营收规模仍较小，且在当前公开信息可查询到的储能系统中标规模及市场占有率，贵司更是只能算是尾部厂商，连腰部都不算上。随着ai发展带动储能需求，公司储能系统产品如何在头部厂商的围猎中成功获取客户订单，从而扩大该业务营收规模及市占率

答：您好，公司储能业务包括储能变流升压一体机、储能成套设备、并提供新能源电站+储能电站、共享储能电站建设系统集成服务等。公司将持续加大储能研发投入，加强团队建设，积极拓展国内外市场，全面提升储能业务的核心竞争力与市场份额。

问：请问贵公司，截止2026年6月4日，贵公司的股东总户数是多少？

答：您好，截至2026年3月31日，公司股东总数为853,087户（人）。根据信息披露公平原则，公司会在定期报告中按照监管部门相关要求披露股东户数，请您关注公司定期报告。

问：按照贵司储能业务进展速率，怕是又要变成下一个多晶硅业务。当前储能需求高增，头部厂商稳步扩展的同时新进入的企业也逐渐增加，可公司储能业务营收并没有趁着机会在这两年实现明显放量，随着上述新老玩家的扩产产能落地，储能不可避免重新回到内卷竞争的老路，到时公司应该如何抉择该业务呢？是继续向多晶硅一样在红海市场里面硬扛还是放弃该业务，抑或是尽早确立某一细分发展路径还是进行储能企业并购，实现该业务的弯道超车。

答：您好，公司储能业务包括储能变流升压一体机、储能成套设备、并提供新能源电站+储能电站、共享储能电站建设系统集成服务等。公司将持续加大储能研发投入，加强团队建设，积极拓展国内外市场，力争实现收入规模和市场份额的持续增长。

问：您好，公司开展储能相关业务已经3年了，公司能否说明一下储能相关的业务情况，2025年储能业务收入多少？2026年以来目前订单情况如何，增长率情况如何？十五五对于储能业务的规划和目标如何？

答：您好，2025年公司储能收入约14亿元，但业务规模占比较小，尚未形成显著的规模效应。受装机节奏放缓等因素影响，公司2026年一季度储能产品出货量较上年同期略有下降。公司将持续加大储能研发投入，加强团队建设，积极拓展国内外市场，力争实现收入规模和市场份额的持续增长。

问：请问公司当前二级市场股价是否与公司真实投资价值相匹配？随着在建煤制天然气、水电站、氧化铝项目未来几年逐步完工达产，且煤制天然气及氧化铝在原材料供应端来源于公司自有矿产资源，成本优势明显；叠加输变电业务受益于十五五期间国家巨额的相关基础设施改造投入，该业务也呈稳步增长，公司未来数年的业绩稳增长基本已是明牌；如果多晶硅能够实现产能出清价格回到合理区间运行，对公司业绩更是锦上添花，可为何估值还是上不去？

答：您好，公司目前输变电、新能源、能源、新材料四大产业协同发展，输变电业务受益于“十五五”电网改造及特高压建设保持稳步增长；准东煤制天然气等项目正按计划推进，达产后可有效增强公司能源产业盈利能力；多晶硅业务随行业产能出清逐步改善，将对业绩形成正向贡献。公司将继续聚焦主业经营，加快重点项目建设，扎实做好信息披露与投资者沟通，以持续稳定的业绩回报广大投资者。

问：AI的发展推动了用电需求以及国家推动六张网建设及十五五期间两网投资五万亿电网升级，结合公司相关业务的市占率及技术实力，再加上公司在建设中的水电站项目，贵司的数项业务在未来一段长时间迎来了确定的增长性，不再是以前依靠多晶硅及煤炭为主的强周期属性的公司了，可为何市场仍旧不给予公司更乐观的估值水平，却反而受限于多产业经营，远远落后于上述行业（输变电设备、特高压）的平均涨幅，毫无龙头溢价可言

答：您好，公司多元产业协同发展，在下行周期具备较强的抗风险优势，但市场对于多元产业公司的综合估值低于单一产业公司的估值。任何行业发展都有高峰和低谷，但产业发展需要战略定力，公司将持续强化核心优势，优化资源配置，稳健经营，并加强与资本市场沟通，我们坚信，随着公司核心竞争力的不断提升和市场沟通的持续深化，会有更多专业投资者关注并认可公司的投资价值。

问：公司境外业务收入主要来源于电气设备出口及成套项目执行，按常理来说应该属于较高附加值的产品，但是毛利率比境内要低，公司是否通过低价获取境外订单从而提高境外收入占比？变压器等电力设备作为公司的基本盘产品，受益于海外需求高增且供应紧张，理应享有溢价，可事实却没有，请问低价拓展海外市场意义何在？公司当前海外高盈利市场有哪些

答：您好，公司境外收入主要包括输变电产品、工程、新能源产品和黄金业务等收入。仅变压器等相关电力设备的境外毛利率高于境内毛利率。

问：请贵司好好看看这一周二级市场表现，这就是所谓的“机构普遍认可公司的基本面表现”，这就是在手订单充足的表现，通信产业的企业爆单换来的是股价翻倍甚至几倍，贵司的变压器订单爆单换来的则是股价领跌行业，回复投资者提问效率缓慢，公司不回购、高管不增持，颁布的市值管理方案全是空谈，对投资者合理建议又不采纳，本来作为疆企就有天然劣势，还不肯通过各种合理举措进行弥补实现市值管理，谈何回报投资者

答：您好，感谢您的关注。

问：董秘好！根据公开的资料，公司营业收入已连续两年下滑（2024年-0.31%，2025年-0.61%），但归母净利润却逆势实现增长。营业收入与净利润变动背离，这已背离的的核心原因是什么？公司对2026年营收1100亿元的目标是有分季度的落地计划？

答：您好，受多晶硅、煤炭价格下跌影响，公司新能源产业与传统能源产业的营收均出现不同程度的下降。公司2025年度归母净利润同比增长主要系多晶硅减亏，输变电、黄金等业务利润增长以及报告期公司投资的华电新能股票上市，按报告期末收盘价计算的公允价值增加。公司已按产业、按经营单位制定了经营目标的分解计划。

问：拆分新特能源去年单一季度经营情况，Q1亏损2.63亿；Q2盈利0.07亿；Q3亏损2.71亿；Q4亏损6.78亿。再结合新特各项主营业务全年市场价格走势，这实在让人摸不着头脑。产业链价格回升，公司却是越卖越亏，越亏越多，第二季度多晶硅价格还在低位徘徊反而还能实现微盈，到了第四季度多晶硅价格处在高位则是亏损最多的一个季度。请公司管理层解释一下是什么原因造成这种现象？另外为什么高附加值的电气设备业务一直处于微利甚至亏损状态？

答：您好，新特能源持续推进技术优化、成本管控、动态调整生产策略，2025年第四季度多晶硅业务已实现显著减亏，但业绩还受电气设备计提质量损失、对部分产业园、加气块产线计提资产减值准备等因素影响。2026年一季度新特能源实现扭亏。公司管理层始终高度重视新特能源的可持续经营能力，坚定推进技术创新与精益管理，不断优化产品质量和成本竞争力。未来，公司将继续密切关注行业政策与市场变化，动态调整经营策略，努力提升新特能源的盈利能力和抗风险能力。

问：“董秘您好，近期市场高度重视AI算力服务器、半导体先进封装等领域的上游核心材料。据了解，贵司旗下核心控股/参股企业在高纯铝及电子铝箔领域拥有极高的技术壁垒和产能优势，是高端电容器和半导体靶材的重要原材料。请问贵司旗下的这部分高纯铝及衍生电子材料，目前在半导体、AI服务器等前沿领域的验证或出货情况如何？面对国产替代的历史机遇，这块隐藏的优质资产未来是否会为集团带来显著的利润增量？”

答：您好，公司铝电子新材料产品下游行业为铝电解电容器行业，产品在汽车电子、家用电器、工业领域等诸多产业领域均有广泛的应用。

问：董秘好！根据财报，投资活动现金净流出197.58亿元（2024年为-156.35亿元），远超经营活动产生的现金流（93.31亿元）。资金缺口主要通过筹资活动弥补（筹资活动现金流净额88.19亿元，同比增长196.69%）。大规模投融资活动是否推高了公司的财务杠杆？当前有息负债规模和综合融资成本是多少

答：您好，2025 年公司投资现金流净流出较上年同期增加，主要系公司投资建设氧化铝项目、煤制气项目、2GW新能源风电自营电站及其他大型项目支付项目建设款项，属产业链延伸与长期布局所需。截至2025年末，公司资产负债率55.60%，公司综合融资成本在贷款市场报价利率以内，均处于合理水平。目前公司资金流动性充裕，偿债能力稳健，不存在影响公司持续经营的风险。

问：请问公司现在是什么意思，放着投资者的提问不回复，然后贵司的股价一直在阴跌，而同时煤炭、特高压、光伏、电力设备等行业指数是上涨的。管理层的不作为可以说是公司如今最大的风险

答：您好，二级市场的短期波动受宏观经济、行业政策、市场情绪及资金偏好等多重复杂因素影响，请您理性看待。

问：公司巨额投资印度十几年，输出技术资金和人才却一无所获，有无计划清算关闭印度工厂或者卖掉工厂保住技术

答：您好，印度电力需求旺盛，市场潜力巨大，印度公司大力开拓印度本土市场和国际市场，现阶段在手未履约订单充足，生产经营正常。公司暂无关停、出售工厂的相关规划。

问：关于贵司煤炭核增事项，采矿权变更已于2024年底获国家自然资源部公示，再接着是从去年到现在公司一直回复需等待国家发改委等部委批示，预期于去年年底获批，到现在已经临近二季度收官，天池能源的煤制气也在建设当中，公司针对核增产能的煤矿改造升级项目也逐步完成，但对于核增真实进度及公司从相关部委得到的具体反馈，公司是只字不提，请问该事项是否会失败？该事项的具体进展也算是公司日常经营的重大事项，请公司尽快披露

答：您好，目前公司煤炭产能核增事项尚需国家发改委、能源局等部委的最终批复，目前尚未获得批复文件。公司目前煤炭核定产能为7,400万吨/年，各项生产经营及煤制气项目建设均按计划正常推进。煤炭核增事项属于政府行政审批事项，若获得批复，公司将履行信息披露义务。

问：董秘，你好，特变电工跌跌不休，是月绩不及预期还是估值太高了，大股东和大机构都在出逃？什么原因呢？有有涉及算电协同方向吗？

答：您好，二级市场的短期波动受宏观经济、行业政策、市场情绪及资金偏好等多重复杂因素影响。公司作为能源装备制造与系统集成服务商，将持续强化自身产品竞争力和综合服务能力，为新型电力系统和新型能源体系建设提供优质高效绿色的装备和服务。

问：公司最近几年的营收始终都在千亿关口徘徊，每年对于来年的经营展望也始终将营收目标定在千亿，但始终迈不过这个槛。公司产业布局以能源为中心开展，各项业务在成本端比起同业理应更具优势，但细分到各项具体业务，除了黄金及电站，其余业务并没有明显优势甚至还要落后于同行，而在收入端却始终未能达到目标，请问是为什么？对于今年设定的1100亿营收目标，公司有多大信心能够实现，在成本控制方面是否能有提升从而提高公司盈利水平

答：您好，近两年，受多晶硅、煤炭价格下跌影响，公司新能源产业与传统能源产业的营收均出现不同程度的下降。公司将紧抓市场机遇，加快煤制气等项目的建设，持续优化业务结构，严控各项成本支出，深化内部精益管理，全力提升经营效率与整体盈利水平，努力实现年度经营目标。

问：请问公司新特能源是否还有维持在港上市的必要？无论是在前几年行业周期顶部抑或是现在的周期底部，新特的估值水平都与同业竞争对手相去甚远（只为同行企业的20%-30%），即使未来产业实现落后产能出清，重回正常发展路径，按照资本市场对新特的定价水平，也大概率无法实现合理回归，缩小不合理的估值差距。长时间价值低估损害的是股东利益，何不私有化退市专心聚焦主业，不受外界资本市场干扰，为母公司创造更大效益？

答：您好,新特能源作为港股上市公司，股价受行业周期、市场流动性及估值体系差异等多重因素影响。公司尚无对新特能源私有化的计划。

问：尊敬的董秘：你好，特变电工有10万吨电子级硅料可转芯片晶圆制造，目前生产只有0.8万吨，最近芯片存储供不应求。公司有没有加快这方面生产调整？

答：您好，公司暂无生产芯片晶圆的计划。

问：请问公司截至2026年5月31日的股东总户数是多少？

答：您好，截至2026年3月31日，公司股东总数为853,087户（人）。根据信息披露公平原则，公司会在定期报告中按照监管部门相关要求披露股东户数，请您关注公司定期报告。

问：请公司做到“提质增效重回报”行动方案中在信息披露及加强投资者沟通中及时回应市场关切中的及时二字，投资者在e互动平台的很多提问经常是还没等到回复就已经因为时效问题无法在平台上显示了，公司对于投资者这种再合理不过的诉求都无法积极响应，谈何增进信任与支持

答：您好，公司为确保回复信息准确无误，部分问题需向相关经营单位核实落实，需要一定时间，已回复问题将在E互动平台显示，请您查阅。公司的投资者咨询电话0994-6508000，夏季工作时间为北京时间10-14点、16-20点，我们有专人接听投资者电话。

问：请问下，贵公司目前股东人数。

答：您好，截至2026年3月31日，公司股东总数为853,087户（人）。根据信息披露公平原则，公司会在定期报告中按照监管部门相关要求披露股东户数，请您关注公司定期报告。

问：请问公司现在是什么意思，投资者的回复一直拖着不回复，公司股价一直在阴跌。煤炭、电力设备、特高压、光伏都在涨，唯独贵司往下走，管理层的不作为就是如今公司最大的风险。

答：您好，二级市场的短期波动受宏观经济、行业政策、市场情绪及资金偏好等多重复杂因素影响，请您理性看待。

问：公司近些年年报都将来年营收目标锚定在千亿规模，管理层也信心满满表示公司多产业协同发展能分散不同产业的周期风险从而实现经营目标，结果却是由于煤炭销售价格下降、电站发电小时数下降种种原因导致公司营收目标无法达成，各产业中只有输变电产业营收实现稳步增长；在成本端公司依托自身的能源布局及规模化生产相比其他企业应具有优势，但结合财报各主营业务的经营数据却是与之相悖，开源和节流公司做的都不够好，请公司回应一下

答：您好，新疆煤价受市场供需影响。近年受区域产能释放等因素影响，阶段性供大于求导致煤价持续承压下行。同时，国内能源结构持续优化，新能源发电优先并网消纳，挤压火电利用空间，行业内火电机组发电小时数普遍下滑，属于新疆煤炭、发电企业共同面临的现状。在行业周期性及环境影响的宏观背景下，公司加快煤制气项目的建设，提升煤炭附加值与综合利用效率，进一步发挥集约化、规模化经济优势，进而强化公司能源产业综合盈利能力，增强经营韧性。2025年，公司多晶硅减亏，输变电、黄金等业务利润增长，公司投资的华电新能股票上市，公司利润实现大幅增长。同时，公司以延链补链强链为抓手，持续补全产品链，全面提升公司在输变电领域的系统集成能力和技术服务能力，进一步增强公司市场竞争力。

问：公司属下的天池能源作为非上市公司，日常经营信息不透明，且无官网可以查询相关信息，并且煤炭业务多为疆内销售，以长协订单为主，导致经营信息更加的封闭，在贵司的财报中也只是概括性地列出了汇总数据，希望贵司能自愿性的定期（如每季度）披露一下天池能源的经营信息，让投资者能更加清晰公司煤炭业务的情况

答：您好，感谢您的建议，公司控股公司天池能源经营数据已按监管要求在年报、半年报中披露，包括产能、营收及毛利率等关键指标。后续公司将在定期报告及业绩说明会中，进一步优化对能源板块经营情况的解读，帮助投资者全面了解公司煤炭业务运营情况。

问：AI的发展带动了对电力的需求同时也带动了对储能系统、构网型逆变器、sst等新型电力基础设施的需求，而公司作为少有的业务同时涵盖发电、逆变器及储能系统研发销售、变压器生产等全链条的企业，具有为数据中心客户提供整套电力系统方案能力的系统集成商，是否会考虑在这方面多倾斜资源及研发力量，提高公司在数据中心配套电力系统方案的研发设计能力，针对客户实际需求为其提供全套电力系统方案，享受AI时代带来的红利

答：您好，感谢您的建议。公司已重点布局相关领域，后续将持续加大研发投入，紧抓算力基建发展机遇，积极把握行业发展红利。

问：尊敬的董秘您好，麻烦告知一下截至2026年4月30日最新股东总户数，感谢！

答：您好，截至2026年3月31日，公司股东总数为853,087户（人）。根据信息披露公平原则，公司会在定期报告中按照监管部门相关要求披露股东户数，请您关注公司定期报告。

问：公司回复表示新特2026年盈利情况仍取决于多晶硅的供需与价格，但开年至今多晶硅的供需情况及价格走势仍旧是不容乐观，言下之意就是新特经营业绩是否能出现持续扭转还是受限于多晶硅业务的表现。想问一下为何新特背靠贵司这几年来反复表示持续降本增效及调优业务，加强核心装备迭代研发及市场开拓，可依旧无法减弱低迷的多晶硅业务给新特带来的影响，甚至还可能因上述其他业务市场竞争加剧计提资产减值，使新特的经营表现更加不堪？

答：您好，目前光伏行业尚在周期底部，短期内业绩仍受硅料供需及价格走势的影响，这是行业共同面临的现状。新特能源将持续对多晶硅生产线开展工艺技术调优及数字化改造，降低能耗、物耗，提质降本，持续提升竞争力。感谢您的关注。

问：公司现在的情况？有没有利空消息。每次上涨一下就要大跌，是不是出货了

答：您好，公司目前经营正常，不存在应披露未披露的信息。股价受宏观经济、行业政策、市场情绪及资金偏好等多重复杂因素影响，请您理性看待市场波动。

问：请问贵司电气设备产品，是否获得国际主流标准认证？例如UL、IEC、KEMA等国外高端市场准入凭证

答：您好，公司电气设备产品已获得UL、IEC、KEMA等多项国际主流标准认证。

问：公司作为疆企，受限于地理区位，日常生产经营中虽然自身的能源储备保证了一定的成本优势，但由于外运费用高，大多只能疆内销售，产品的附加值因此也不高且因地缘关系，公司产品出口区域也受到限制，与美国等高附加值市场绝缘。而在资本市场则也由于上述因素影响，导致信息相对不透明，资金参与意愿低，估值水平相比内陆同行存在折价。公司对此是否有考虑更换注册地，弱化影响

答：您好，感谢您的建议。公司暂无更换注册地的计划。

问：建议公司与算力基础设施公司战略合作或出资收购相关公司股权，利用公司的绿电资源及相关的电力系统技术储备，为数据中心设计、建设专属配套电力系统，响应政府工作报告提到的算电协同战略，实现将公司的能源业务延伸拓宽到算力基础设施及人工智能数据中心领域，拓宽公司的营收渠道，实现新的业务发展极。

答：您好，感谢您的建议。

问：请问贵司去年四季度为什么是经营表现最差的一个季度？多晶硅价格高位运行，而其他的诸如煤炭、黄金、电气设备等业务价格也并没有出现大幅度的下降，为什么单季度却只有四亿出头的净利润？

答：您好，公司2025年四季度业绩下降主要系公司煤炭价格持续承压、电站发电小时数下降；公司计提减值损失及计提质量损失等原因所致。

问：请公司合理解释一下去年第四季度单季度为什么是如此之差的一个表现，只有4亿多一点的利润，要知道前三季度最差的一个季度都有15亿，而且第四季度无论是市场宏观环境还是产业链价格抑或是国家政策加持都可以说是全年最好的时段，而公司却在该季度交出了全年表现最差的经营情况，请问是为什么？

答：您好，公司2025年四季度业绩下降主要系公司煤炭价格持续承压、电站发电小时数下降；公司计提减值损失及计提质量损失等原因所致。“十五五”时期，是我国新型电力系统建设、能源绿色低碳转型、能源安全保障与新材料产业快速发展的多重战略窗口期，公司“输变电、新能源、能源、新材料”四大产业均面临较好的发展机遇，公司将积极抢抓市场机遇，推动各产业高质量、可持续发展。

问：去年多晶硅下半年售价明显比上半年高，可反映到财报，新特三四季度亏损居然比一二季度多了不少，去年前两季度才亏损了2亿出头，但三四季度就分别亏损了近3亿和6亿，作为国内多晶硅头部企业，经营表现明显与现货市场行情不一致。公司还多次表示新特已对多晶硅产线进行降本提效，在产成本显著降低，可是新特的业绩却与公司的回复及产业的市场行情出现偏差，请公司给出一个合理解释

答：您好，新特能源2025年第四季度业绩受电气设备计提质量损失、对部分产业园、加气块产线计提了资产减值准备等因素影响。

问：根据公司年报，减值少计提了25亿左右，公允价值变动多了15亿，请问公司2025年是如何做到这么差的业绩？

答：您好，公司2025年四季度业绩下降主要系煤炭价格持续承压、电站发电小时数下降；公司计提减值损失及计提质量损失等原因所致。

问：如果新特真如贵司所说多晶硅在产产能单位生产成本同比显著下降，且持续调优其他各项主营业务，为何新特的经营状况一直不见扭转？新特的多晶硅营收占比持续在缩小，按理该业务的亏损对新特经营的负面影响应越来越小，但事实却不是这个样子，是否还存在大额的资产减值损失或折旧需要计提（如当前关停的多晶硅生产线）？贵司过去几年已折价让渡不少优质资产给予新特助其改善业绩，可结果很明显，请公司重视股东诉求，维护股东利益。

答：您好，新特能源持续推进技术优化、成本管控、动态调整生产策略，2025年第四季度多晶硅业务已实现显著减亏，但业绩还受电气设备计提质量损失、对部分产业园、加气块产线计提资产减值准备等因素影响。2026年一季度新特能源实现扭亏。公司管理层始终高度重视新特能源的可持续经营能力，坚定推进技术创新与精益管理，不断优化产品质量和成本竞争力。未来，公司将继续密切关注行业政策与市场变化，动态调整经营策略，努力提升新特能源的盈利能力和抗风险能力。

问：公司近几份财报（季报和年报）无一例外都让人失望，就像公司所说四大产业均有良好前景，且产业均有不同程度利好，财报不求超出预期，也理应达到预期，可去年年报却是大失所望，第四季度单季只有4亿出头的利润，是全年最差的一个季度，要知道第四季度产业链价格可以说是全年最高的时间段。资产减值损失计提大幅减少，公允价值变动损益大幅增加，公司如若真的强化核心优势，稳健经营，绝对不是这个经营表现，请解释一下

答：您好，公司2025年四季度业绩下降主要系公司煤炭价格持续承压、电站发电小时数下降；公司计提减值损失及计提质量损失等原因所致。“十五五”时期，是我国新型电力系统建设、能源绿色低碳转型、能源安全保障与新材料产业快速发展的多重战略窗口期，公司“输变电、新能源、能源、新材料”四大产业均面临较好的发展机遇，公司将积极抢抓市场机遇，推动各产业高质量、可持续发展。

问：子公司新特能源第四季度的业绩亏损比前三季度加起来还多，公司一再强调通过技改多晶硅生产成本大幅度下降，大家都知道2025年第四季度是多晶硅全年价格最好的，生产成本降低价格上涨你们的业绩不但没有改善还比之前亏损大幅度扩大，这种异常严重超出我们正常的认知，公司是否有意欺瞒小股东公司存在的风险，新特能源发布业绩后股价大幅度下跌也反应股东对公司的失望。

答：您好，新特能源持续推进技术优化、成本管控、动态调整生产策略，2025年第四季度多晶硅业务已实现显著减亏，但业绩还受电气设备计提质量损失、对部分产业园、加气块产线计提资产减值准备等因素影响。2026年一季度新特能源实现扭亏。公司管理层始终高度重视新特能源的可持续经营能力，坚定推进技术创新与精益管理，不断优化产品质量和成本竞争力。未来，公司将继续密切关注行业政策与市场变化，动态调整经营策略，努力提升新特能源的盈利能力和抗风险能力。

问：新特去年的电气设备业务出现亏损，想请问为何出现这种情况？电气设备业务包含了逆变器、储能、svg、柔性直流换流阀等相对高附加值的产品，2024年这部分近44亿的收入利润总额才400多万，去年更是亏损5亿多。贵司口中所说的加强核心装备研发及市场开拓力度，增强核心竞争力，最后的结果就是这个样子？如果公司再放任新特这种经营表现，只会拖累贵司的业绩，从而损害到众多股东的利益。

答：您好，2025年电气设备分部亏损主要系公司持续加大市场开拓及研发力度，同时计提部分质量损失所致。新特能源将持续加强逆变器等核心装备新产品迭代研发及市场开拓力度，提高产品质量，增强核心竞争力。

问：公司在24年底多晶硅价格低位的时候，是否对固定资产和存货足额计提了减值？今年一季度多晶硅售价是否能够覆盖其全成本？公司一季度多晶硅产线开工率是否有明显提升？

答：您好，新特能源2024年已按会计准则要求计提减值准备。2026年一季度，新特能源通过抢抓市场窗口及利用套期保值工具，在产多晶硅生产线实现盈利，多晶硅售价可以覆盖成本。因部分多晶硅生产线完成技术改造后陆续投产，公司一季度多晶硅产线开工率较上年同期有所提升。

问：新特2025年报也公布了，全年亏损虽然明显减少，但细分到单季度来看，2025前三季度亏损了5.2亿，意味着第四季度单季度亏损了6.2亿，亏损额有所增加，这就是新特在国家反内卷政策下，产业链价格有所回升交出的单季度经营表现吗？公司一直说新特多晶硅降本增效，在产产能成本显著降低同时调优其他业务，可事实确是一次次打脸，去年每季度经营表现越来越差，请问管理层对此还有何解释？

答：您好，2025年光伏行业深度调整，多晶硅企业普遍仍陷入亏损。2025年四季度新特能源多晶硅业务亏损金额较上年大幅收窄，与行业企业情况相符。新特能源2025年第四季度业绩受电气设备计提质量损失、对部分产业园、加气块产线计提了资产减值准备等因素影响。2026年一季度，新特能源实现扭亏。公司管理层始终高度重视新特能源的可持续经营能力，坚定推进技术创新与精益管理，不断优化产品质量和成本竞争力。未来，公司将继续密切关注行业政策与市场变化，动态调整经营策略，努力提升新特能源的盈利能力和抗风险能力。

问：对于公司多晶硅业务经营情况始终觉得无法理解，去年上半年售价还处于低位时，该业务税前亏损10亿出头，结合新特去年的年报，全年多晶硅业务亏损21亿，也就是下半年也亏了差不多10亿，可去年下半年多晶硅售价都在高位运行，这数据前后不一致让人无法理解。难道公司去年下半年所执行的多晶硅订单全都是前期低价的订单？

答：您好，新特能源2025年第四季度业绩受电气设备计提质量损失、对部分产业园、加气块产线计提了资产减值准备等因素影响。

问：建议公司更换新特管理层，引入新鲜血液改善当前新特的经营困境。公司当前各项业务除了新能源，经营表现都与市场预期基本符合，唯独以新特为经营主体的新能源业务迟迟未见改善，公司表示新特降本增效及业务调优工作一直在进行中，可是在反内卷政策以来，产业链价格回升，行业竞争对手单季度经营表现逐渐好转，可新特去年单季度亏损却呈增加趋势，与预期不符，新特股价也持续走低。新特管理层人员是否应该对这个业绩表现担责？

答：您好，新特能源持续推进技术优化、成本管控、动态调整生产策略，2025年第四季度多晶硅业务已实现显著减亏，但业绩还受电气设备计提质量损失、对部分产业园、加气块产线计提资产减值准备等因素影响。2026年一季度新特能源实现扭亏。公司管理层始终高度重视新特能源的可持续经营能力，坚定推进技术创新与精益管理，不断优化产品质量和成本竞争力。未来，公司将继续密切关注行业政策与市场变化，动态调整经营策略，努力提升新特能源的盈利能力和抗风险能力。

问：您好，公司甘泉堡硅料现金成本是多少？甘泉堡工厂建设成本的折旧计提到多少了，是否已经计提完了。准东工厂有准备使用绿电降低用电成本吗？内蒙古工厂在降低成本上有何措施和计划？

答：您好，新特能源在产产能单位生产成本同比显著下降。新特能源多晶硅老生产线建设时间较早，固定资产已提足折旧，多晶硅生产线相关固定资产已进行报废处置。新生产线于2020年投产，相关固定资产折旧尚未计提完毕。公司正在投资建设准东3GW新能源项目，建成后可通过市场化交易等方式向准东10万吨多晶硅项目销售绿色电力，降低碳排放，增强产品竞争力。新特能源对内蒙古多晶硅生产线开展工艺技术调优及数字化改造，降低能耗、物耗，产品质量和成本持续改善。

问：您好，请问公司新特能源甘泉堡硅料生产基地目前是否满产？自备电厂能保障硅料生产用电吗？折旧计提是否已经计提完了？

答：您好，目前新特能源各多晶硅生产基地根据市场供需、价格走势及订单情况动态调整。自备电厂发电可满足甘泉堡基地硅料生产用电需求。电厂及多晶硅相关固定资产折旧尚未计提完毕。

问：请问公司逆变器产能目前多少？

答：您好，目前公司逆变器年产能超50GW。

问：请问公司多晶硅当前在产产能经过技术降本，吨现金成本及综合成本是多少？按照当前多晶硅市场报价，贵司多晶硅业务能否实现盈利？

答：您好，新特能源对多晶硅生产线开展工艺技术调优及数字化改造，降低能耗、物耗，在产产能单位生产成本同比显著下降，产品质量与能耗水平持续改善。目前新特能源多晶硅基地尚未满产，在当前多晶硅价格下，受多晶硅价格和未满产多晶硅生产线停产损失的影响，新特能源多晶硅业务尚不能实现盈利。

问：回复监管里写：发行人2025年12月末的资产负债率将从55.60%提升至约57.11%，并显著增加公司利息支出负担，提高1.51个点的负债率就叫显著增加公司利息负担，永久增加股本才是对原有小股东的最大伤害好不好，可转债利息加上这些中介方的费用，不比现在的三年期项目借款便宜好不好，就是为了输送利益而已！如果为了公平，可以配股啊，大家一视同仁！

答：您好，各类融资方式均有优缺点，投资者要求也不同。本次发行的可转债向公司原股东实行优先配售。可转债产品具备良好的市场认可度，且票面利率较低，可有效降低公司融资成本。本次发行严格履行法定程序，不存在输送利益情形。

问：对于固态变压器产业化时点，贵司表示持续关注市场需求适时推进。那请问当前时点还不是最适当的时点吗？当前AI发展推动数据中心规模极速增长，固态变压器也被视为未来数据中心最理想的配套设备，且当前国内外相关厂商已逐步获取订单并推进样机生产，等待客户回馈验证便可实现规模化收入。贵司却还只是适时推进，会不会已经输在起跑线上了，等到贵司技术成果开始实现产业化，在获取客户订单时不可避免面临上述厂商的激烈竞争。

答：您好，公司在2017年开发了行业首套10kV/1MW多端口电力电子变压器，已在珠海唐家湾、东莞数据中心、山西电科院、苏州宝通等地有多个国网和南网工程示范应用项目落地。公司拥有固态变压器研发的技术积累，并持续深化相关技术研究，提升产品功率密度及转换效率，加快推动产业化及市场开拓。

问：您好，请问公司2025年打造智慧矿山，推进智能化钻机改造升级，推进煤矿安全工作，开采效率大幅提升。根据新疆众和2026年一季度业绩推算：天池能源一季度仅有6亿净利润，远低于2025年一季度。而对比2025年一季度煤炭价格，2026年一季度煤炭均价处于高位，请问为何净利润竟然下滑如此严重？

答：您好，公司煤炭产品销售价格主要受新疆煤炭供需关系影响，与内地煤炭价格联动性不大，近年来新疆煤炭价格持续下降，2026年一季度煤炭价格较去年同期下降，导致天池能源利润下滑。

问：请问公司在储能业务上有何布局？

答：您好，公司储能业务包括储能成套设备、储能系统解决方案、大型地面电站储能系统成套装置、储能变流升压一体机、建设运营并提供新能源电站+储能电站、共享储能电站建设系统集成服务等，公司将持续加大储能业务投入，积极拓展国内外市场，全面提升储能业务的核心竞争力与市场份额。

问：请问贵公司收购德国MR Energie、韩国OCI进展如何？有没有计划进一步并购西门子能源、施耐德电气？

答：您好，公司目前未收购上述企业，也没有相关收购计划。

问：董秘好！ 煤炭产品毛利率从2024年的约32.42%大幅下滑至22.39%，下降约10个百分点。主要原因是什么？是煤炭销售均价下降，还是生产成本（如开采成本、运费）出现上升？

答：您好，主要系公司煤炭销售均价与上年同期相比有所下降。

问：新特今年一季度实现了扭亏，是一个好的信号，请问公司新特如此经营表现是否具有持续性，公司对于新特全年实现盈利是否具有信心？多晶硅价格一季度持续走低，而新特依旧实现了扭亏，是否表明当前多晶硅业务对于新特经营业绩的边际影响正在减弱，而电站及电气设备业务成为新特新的利润增长极？

答：您好，新特能源公司2026年一季度实现归母净利润2.28亿元，主要系新能源电站EPC、BT、风光电站BOO等多业态正贡献，多晶硅当季度实现大幅减亏。当前行业处于周期性调整阶段，新特能源2026年盈利情况受多晶硅供需与价格等因素影响。在底部周期期间，新特能源对多晶硅生产线开展工艺技术调优及数字化改造，降低能耗、物耗，在产产能单位生产成本、能耗水平同比显著下降，产品质量持续改善。同时，新特能源也在持续调优光伏、风电资源开发、建设及运营业务，加强逆变器等核心装备新产品迭代研发及市场开拓力度，增强核心竞争力，提升新特能源的经营韧性和抗风险能力。

问：您好，请问公司固态变压器开发进度怎么样？商业化的产品何时能上市？

答：您好，公司拥有一定的固态变压器研发的技术积累，并持续深化相关技术研究，提升产品功率密度及转换效率。我们将加大研发投入力度，加快推进相关技术成果的产业化。

问：请问一季度新疆准东煤炭价格较上年同期是否回升？

答：您好，公司煤炭产品销售价格主要受新疆煤炭供需关系、市场等多种因素影响，一季度煤炭价格较去年同期有所下降。

问：董秘您好，贵公司发行可转债已有半年之久，目前处于问询还是审核，请问二季度能否发行并且上市，期待您的回复，谢谢

答：您好，公司再融资工作正常推进中，后续进展公司将严格按照相关规定及时履行信息披露义务，感谢您的关注。

问：公司接连发布发行公司债及可转债筹资的公告，缓解日常生产经营的资金压力，那是否考虑登陆港交所以发行股票方式进行筹资，一方面减少发债筹资还本付息现金流出的压力，另一方面登陆国际投资者更加集中的港股市场，能让更多专业的外资机构了解到公司，从而实现公司应有的投资价值重估？

答：您好，感谢您的建议，公司暂无直接在港交所发行股票的计划。

问：请问目前的股东数是多少

答：您好，截至2026年3月31日，公司股东总数为853,087户（人）。

问：请问截至2026年4月22日公司股东人数，谢谢！

答：您好，截至2026年3月31日，公司股东总数为853,087户（人）。

问：您好，请问阿玛利亚水电站项目建设进度怎么样了？2026年底能完工吗？

答：您好，阿玛利亚水电站项目建设顺利，该项目工期54个月，项目将于2028年中期完工。

问：您好，请问曙光电缆是否在年报中并表？

答：您好，公司自2025年12月起将曙光电缆纳入合并报表范围。

问：新特自从在港交所上市以来股价一直低于每股净资产，现在更是来到了0.21，长期这样下去作为控股股东的贵司利益也会受损，结合新特当前交易的流动性，以及未来经营计划，是否还有维持其上市的必要，贵司是否考虑将其私有化从而退市？

答：您好,新特能源作为港股上市公司，股价受行业周期、市场流动性及估值体系差异等多重因素影响。公司尚无对新特能源私有化的计划。

问：公司投资者关系维护工作质量一言难尽啊，一方面回复提问不及时，另外针对某些问题的回复又是答非所问，避重就轻。公司这两年开始这方面的工作就很明显地出现不到位的情况，但一直不见改善，完全和证监会的要求不符。请公司重视投资者诉求，以实际行动落实证监会要求，提高投资者关系维护及信息披露工作质量，增加公司透明度

答：您好，公司回复投资者问题严格履行信息披露相关要求，感谢您的关注。

问：公司子公司煤炭产能核增工作核准迟迟不见批复，请问之前国内类似煤炭产能核增项目得到批复耗费多少时间？公司是否有向相关部委咨询当前仍未获批复的原因？

答：您好，公司煤炭产能核增目前尚未获得国家批复，公司将严格按照监管要求及时履行信息披露义务。感谢您的关注。

问：贵司自从去年十二月发布投资者活动记录表以来，至今再也未更新过，是这段期间没有举行相关活动还是公司信息披露工作未到位至今还没发布？再请看一看公司二级市场表现，调整的永远比同行多，不知道你们还是否觉得能归咎于外界因素，大家都处于同样的市场，贵司也算是有业绩支撑，不是只炒概念的绩差股，但为何市场就是不予以股价看好一路下杀？

答：您好，公司严格遵守监管规定履行信息披露义务，投资者关系活动记录表请您在“上市公司发布”专栏查阅。

问：一季度大宗商品的涨价，对公司变压器业务成本影响大吗？全世界对变压器需求的爆发，对公司变压器毛利率是否有正向影响？

答：您好，为应对原材料价格的波动风险，对于已签订的订单，公司始终坚持对大宗原材料进行套期保值。变压器产品毛利受产品结构、市场结构、竞争环境、原材料价格等多重因素影响，公司将持续围绕产品结构优化、成本管控、技术革新、运营效率等方面提升产品盈利能力。

问：对于十五五提出的算电协同，公司是否有过研究，借公司现有优势，构建算电协同战略部署？

答：您好，算力作为数字经济时代的新生产力，其发展离不开稳定、绿色、高效的电力支撑。公司作为能源装备制造与系统集成服务商，将持续强化自身产品竞争力和综合服务能力，为新型电力系统和新型能源体系建设提供优质高效绿色的装备和服务。

问：公司黄金业务销售策略是什么？国际金价的上涨对黄金业务营收而言，是否也会出现相应的上涨？如果不是，影响因素是？

答：您好，黄金价格上涨对公司利润有一定贡献。黄金产品收入情况将持续在年报、半年度报告“第三节 管理层讨论与分析四、报告期内主要经营情况3.主营业务分产品、分地区、分销售模式情况”中披露，请您关注公司定期报告。

问：为何公司煤炭业务毛利率一直不见回升，是否疆内煤炭需求仍不见改善？公司当前疆外煤炭销售比例依旧在20%左右，在疆煤外运通道运力逐渐提升下，公司煤炭疆外销售比例为何仍不见提高？

答：您好，受新疆煤炭供需影响等原因，新疆煤炭价格未回升，2025年煤炭业务毛利率较上年同期下降。受出疆受运力不足、运费偏高等因素制约，公司疆外煤炭销售比例比较稳定。随着新疆外送运力提升，在综合衡量经济性基础上，公司将不断拓展疆外销售市场。

问：贵司以及旗下的新疆众和、新特能源，在各自产业中都顶着行业龙头的旗号，可长期以来在二级市场表现都逊色于行业平均水平，完全没有所谓的龙头企业溢价，这已经无关于市场风险偏好等外部因素了，感觉就是上述企业不受市场待见，而这与贵司一直以来的多产业布局分不开，如何有效在产业间分配资源、各产业的战略地位轻重等都不是很明确，导致无法给公司确定一个估值的锚，公司在与投资者的沟通交流中依旧无法解决市场的疑问，请问为何

答：您好，二级市场的短期波动受宏观经济、行业政策、市场情绪及资金偏好等多重复杂因素影响，公司始终致力于通过扎实的经营业绩回报广大投资者，请您理性看待市场波动。公司始终围绕能源开展相关产业布局，形成了互补发展的格局。任何产业的发展都具有阶段性波动，目前公司四大产业均有良好的发展前景。资本市场关注短期变化，但产业发展需要战略定力，公司将持续强化核心优势，优化资源配置，稳健经营，并加强与资本市场沟通，我们坚信，随着公司核心竞争力的不断提升和市场沟通的持续深化，会有更多专业投资者关注并认可公司的投资价值。

问：二级市场股价波动可以理解，但像贵司这样业务涉及多板块，股价却只跟着某一板块调整，和其他板块毫无联动这难以理解了。难道公司基本面真的差到市场避而远之？整天回复会和投资者加强沟通传递投资价值，还说多业务经营加强经营韧性分散风险，从结果来说市场并不买账。去年以来公司所在产业政策利好频出，市场预期经营情况将有很大改善，到最后年度业绩还是达不到预告披露的标准，经营表现与市场情况及自身回复完全不符，请解释一下

答：您好，资本市场的股价表现是宏观环境、行业周期、市场情绪、公司基本面等多重因素共同作用的结果，请您理性看待。公司始终围绕能源开展相关产业布局，形成了互补发展的格局，在光伏等产业大幅下跌时，已显示出较单一产业更强的抗风险能力。公司2025年度业绩情况请您关注公司2025年年度报告。

问：公司目前储能业务营收占比较低，且当前全球储能系统产品受益于AI的发展，需求紧俏，特别是数据中心相关的储能系统。公司作为长期深耕输变电产业的企业，想问一下打算如何利用相关技术储备助力公司储能业务的发展，着重方向是工商业储能或是户用储能？另外在数据中心用固态变压器方面，当前公司是否具备实现规模量产的能力，是否已获得数据中心客户订单或是否在积极开拓相关客户？

答：您好，公司储能业务目前主要聚焦于大型新能源电站、工商业及户用场景。公司将持续加大储能业务投入，积极拓展国内外市场，全面提升储能业务的核心竞争力与市场份额。公司拥有一定的固态变压器研发的技术积累，并持续深化相关技术研究，提升产品功率密度及转换效率。我们将持续关注市场需求情况，适时推进相关技术成果的产业化。

问：请问公司收购的有核电资质的公司，目前运营情况如何？是否形成了明显的协同效应？

答：您好，2025年10月16日，公司2025年第十次临时董事会会议审议通过了《公司全资子公司受让扬州曙光电缆股份有限公司部分股权的议案》。公司已将曙光电缆纳入公司合并报表范围，目前曙光电缆运营情况良好。受让曙光电缆部分股权，填补了公司核电市场的空白，扩大了公司电线电缆规模；借助公司市场、人才、技术等方面优势，可充分发挥协同效应，不断提升公司在输变电行业的综合竞争力。

问：您好，一季度疆煤价格较同期是上涨还是下降了？外运的煤炭量是否有提升？销售疆外是否利润率会更高？

答：您好，公司煤炭产品销售价格主要受新疆煤炭供需关系、市场等因素影响。公司煤炭产品的外运量约占公司煤炭总销量的20%左右。

问：相较于2025年三季度末，公司发电业务是否有新增产能？发电业务的毛利率是否收到电价政策影响？

答：您好，发电业务及毛利率情况详见公司2025年年度报告“第三节 管理层讨论与分析”章节内容。

问：公司2025年底逆变器西安三期是否已投产？目前逆变器总产能有多少gw？

答：您好，公司西安科技产业园三期暨数字化工厂项目已按计划投产运营，产能较上年有一定提升，感谢您的关注。

问：请问贵公司是有多大的利空未发布 导致主力资金大规模砸盘

答：您好，二级市场的短期波动受宏观经济、行业政策、市场情绪及资金偏好等多重复杂因素影响，请投资者理性看待市场波动。

问：一季度公司变压器业务签约相较于上年同期，是否有增长？

答：您好，目前公司2026年一季度报告尚未披露。目前国内外输变电产品市场需求均保持良好态势。

问：现在公司各板块都处于上升周期，现金流充沛，加上项目融资利率十分低廉，建议公司取消可转债发行，这样机构就不会死死压住公司股价了

答：您好，感谢您的建议。

问：“您好！近期全球铝土矿和氧化铝供应预期持续紧张，国内许多依赖直接进口海外原矿的铝企面临巨大的成本压力。请问特变电工依托在几内亚拥有优质铝土矿的长期保障，这是否意味着公司的铝及新材料业务板块不仅不受外部供应链波动的负面影响，反而能依托集团强大的海外资源协同能力，构筑更深的成本护城河？在行业新一轮洗牌中，这种‘自有矿山’优势是否会转化为显著的超额利润预期？”

答：您好，公司年产240万吨氧化铝项目区位优势明显，临近港口，铝土矿运输成本低，在行业内具有成本优势。

问：公司西科逆变器产业园扩产后，如今产能已有明显增长。建议公司在业务端组织精英力量，国内国外两手抓，抓住当前储能行业的机遇，积极开拓新客户。公司与国内头部的储能系统厂商出货量目前还有较大差距，请问公司计划如何发力储能业务，增加储能业务的营收规模？

答：您好，感谢您的建议。公司将持续加大储能业务研发投入，积极拓展国内外市场，力争实现收入规模和市场份额的快速增长。

问：股东数

答：您好，截至2025年9月30日，公司股东总数为354,115户（人）。2025年年末股东户（人）数信息请您关注公司2025年年报股东信息章节。

问：新特当前市净率0.25，这个数字放在a股市场已经是最低的存在了。由于过去几年多晶硅行业内卷，导致全行业亏损，新特业绩表现也跌入谷底，且反内卷政策发布以来，新特的业绩表现也没有像预期一样出现反转，导致投资者用脚投票，新特的股价一直低迷，流动性匮乏。新特的低迷也影响到了贵司，贵司作为新特控股股东，如何协助新特规划业务布局，降本增效，实现扭亏？

答：您好，新特能源是港股上市公司，其估值体系与A股市场存在差异。虽然目前行业尚在周期底部，但公司坚信，光伏行业拥有广阔的发展空间，随着行业落后产能出清，拥有技术、成本和规模优势的头部企业将更具竞争力。新特能源对多晶硅生产线开展工艺技术调优及数字化改造，降低能耗、物耗，在产产能单位生产成本同比显著下降，产品质量与能耗水平持续改善。同时，新特能源也在持续调优光伏、风电资源开发、建设及运营业务，加强逆变器等核心装备新产品迭代研发及市场开拓力度，增强核心竞争力。面向“十五五”高质量发展的战略需要，公司也将继续督促新特能源通过优化资本结构、提质降本，持续提升其经营韧性和抗风险能力。

问：公司投资者关系活动记录表目前只公布到去年11月，从12月到现在的一直没有公布，请问这段时间的投资者活动记录表何时更新？公司回复效率慢，信息披露不及时，已经不是一两天的事情了，可是公司对于投资者的诉求依旧是不管不顾，完全没有改善迹象。这些工作也是证监会市值管理指引里面要求的，公司连这些最基本的工作都不愿做好，谈何赢得投资者信任，如何能够安心长期持股，与公司共享发展成果。

答：您好，公司重视与投资者的沟通，欢迎您通过上证e互动、电子邮件、投资者电话等多种方式与公司交流，我们会认真听取投资者对公司发展的意见与建议。

问：作为持股公司好几年的小散户，对公司资本市场的表现很无法理解，公司一直坚持多产业发展能应对不同产业的周期波动，公司经营更有韧性。可现实却是二级市场上公司业务所涉及产业出现调整时，公司都是率先跟着调整，完全没有分散风险一说，且公司的市盈率及市净率等指标在可比公司之中长时间来都是最低的，为什么其他公司市场动辄能给到几十上百的市盈率，贵司却一直是这个样子？

答：您好，根据最新数据，公司滚动市盈率（TTM）约为27.62倍，市净率（LF）约为2.14倍，与同行业企业市盈率相当。在多晶硅行业深度调整、全行业普遍亏损的背景下，公司依托煤炭业务、输变电业务，实现经营稳健发展，公司四大产业协同布局提升了抗风险能力。市值的提升最终取决于公司基本面的持续改善，公司将继续扎实经营，努力提升各业务板块的盈利能力和协同效应，以实实在在的业绩回报广大投资者的信任，同时，我们也将加强与投资者沟通和交流，实时传达公司价值，提振投资者信心。不同行业、板块的市盈率不同，您可以选择高市盈率的股票投资。

问：您好，公司干式变压器订单情况如何？

答：您好，干式变压器是公司输变电核心产品之一，当前订单情况良好。

问：公司回复提到新特对多晶硅生产线开展技术调优及数字化改造，提质降本，同时调优其他各项经营业务，提升经营韧性及抗风险能力。那请问新特上述工作至今成效如何，经营业绩是否有所改善？预计何时能实现单季度扭亏为盈？新特当前多晶硅营收占比只剩13%左右（25年中报数据），为何新特的电站运营及逆变器这两项持续放量并且具有相对较高毛利率的业务仍无法带动新特业绩回正？新特的经营是否并没有公司所说的那么稳健？

答：您好，新特能源对多晶硅生产线开展工艺技术调优及数字化改造，降低能耗、物耗，在产产能单位生产成本同比显著下降，产品质量与能耗水平持续改善。同时，新特能源公司也在持续调优光伏、风电资源开发、建设及运营业务，加强逆变器等核心装备新产品迭代研发及市场开拓力度，增强核心竞争力，提升新特能源的经营韧性和抗风险能力。

问：20260312，煤炭行业大涨，贵司跌；20260320，光伏大涨，贵司跌；20260324，特高压涨，贵司跌；这三项业务目前正是贵司业务营收占比前三的业务，贵司这几天的市场表现诠释了市场一直以来对于公司多产业经营难以进行合理估值的现象。从没见过一个公司能如此精准的跟跌不跟涨，公司设想的多产业分散风险减少波动如今来看已经成为最大的风险了，请公司对此作出解释以及长久以来在和机构的交流沟通中市场对于公司究竟是怎样的定位？

答：您好，二级市场的短期波动受宏观经济、行业政策、市场情绪及资金偏好等多重复杂因素影响，公司始终致力于通过扎实的经营业绩回报广大投资者，请投资者理性看待市场波动。

问：回顾近一周市场表现，煤炭涨贵司跌，光伏涨贵司跌，输变电涨贵司跌。公司的多产业协同经营成了公司股价下跌的助推器。市场每次都很默契将公司排除在上涨的行业概念之外，行业大涨的时候贵司勉强跟着小涨，但调整的时候绝不含糊。完全不知道公司所谓的多产业经营相比其他单一经营的公司的股价波动会更小是怎么说的出来的

答：您好，二级市场的短期波动受宏观经济、行业政策、市场情绪及资金偏好等多重复杂因素影响，公司始终致力于通过扎实的经营业绩回报广大投资者，请投资者理性看待市场波动。

问：请问多晶硅业务在公司未来长期经营发展中，是怎样的战略定位？前些年多晶硅暴利时代已不复返，未来产业更多是精细化经营趋势。随着通威并购丽豪，规模化优势更加显著，并且目前市场现存产能已覆盖需求，行业产能出清还未见成效。公司多晶硅业务收入占比也在逐渐走低，盈利情况也未见好转。公司如何改善多晶硅业务的亏损现状？是通过技术研发实现降本还是通过并购行业产能实现规模化优势？

答：您好，在“双碳”目标引领下，光伏作为主力能源的地位长期不变。尽管当前行业处于周期性调整阶段，但公司坚信，光伏行业拥有广阔的发展空间，随着行业落后产能出清，拥有技术、成本和规模优势的头部企业将更具竞争力。新特能源对多晶硅生产线开展工艺技术调优及数字化改造，降低能耗、物耗，在产产能单位生产成本同比显著下降，产品质量与能耗水平持续改善。同时，新特能源公司也在持续调优光伏、风电资源开发、建设及运营业务，加强逆变器等核心装备新产品迭代研发及市场开拓力度，增强核心竞争力，提升新特能源的经营韧性和抗风险能力。

问：您好，当前特变电工股东人数是多少

答：您好，截至2025年9月30日，公司股东总数为354,115户（人）。2025年年末股东户（人）数信息请您关注公司2025年年报股东信息章节。

问：国际地缘局势紧张，能源供应成为了市场关注的话题。公司凭着丰富的煤炭储备，建立了煤-电-新能源的业务链条，理应能够平缓市场波动带来的影响，可事实却是近一周来公司股价的波动调整更加剧烈，涨的比同行少，但跟随市场调整起来时却是毫不含糊。公司构筑的围绕能源进行多产业布局的蓝图很美好，但市场却一直不买账，比起其他公司，市场似乎对公司很“苛刻”，不愿给公司一个更高更乐观的估值，请问公司对此如何解释。

答：您好，二级市场的短期波动受宏观经济、行业政策、市场情绪及资金偏好等多重复杂因素影响，公司始终致力于通过扎实的经营业绩回报广大投资者，请投资者理性看待市场波动。

问：贵司的几内亚阿玛利亚水电站建设项目目前进度如何？公司当前的重大项目包括煤制气、氧化铝以及上述的水电站都是投资数额大且对公司未来的经营发展有重要影响，公司能否适时自愿性披露各个项目建设进度，让投资者有个清晰了解？另外公司煤炭产能核增工作到了等待国家发改委核准这里就一直停滞不前，作为保障能源供应的煤制天然气项目已开工，预计年底完工，可核增工作却一直没有新一步的更新，烦请公司及时反馈下核增工作进展。

答：您好，阿玛利亚水电站项目各项基础设施建设工作正有序开展。公司煤炭产能核增尚需国家发改委、能源局等部委批复，目前尚未获得批复。公司煤制天然气项目按计划正常推进。公司严格按照《上海证券交易所股票上市规则》及《公司章程》等规定履行信息披露义务。同时，公司会在年度报告中披露重大项目的建设进展情况，请您关注公司定期报告。

问：公司多产业发展的战略影响公司估值水平已成为不争的事实了。单项业务细看都具有竞争力，但综合起来没有明显的竞争优势。前几年多晶硅行情好时涨幅落后于通威隆基阳光等龙头，到今年作为基本盘的输变电业务不断有政策和市场需求的利好，却也涨不过西电保变还有思源。随着公司未来煤制气、水电站、氧化铝项目投产，这种影响怕是会更加显著。请问公司在日常的交流沟通中如何消除机构对于公司多产业发展带来的合理估值疑虑？

答：您好，在日常交流中，我们将重点向投资者阐述各业务板块的战略定位、竞争优势和协同效应，明确公司整体战略布局和长远发展目标。同时，公司将通过定期报告、业绩说明会、投资者调研等多种方式，加强与机构投资者的沟通交流，传递公司核心价值和发展规划，增强市场对公司多产业发展的信心。

问：董秘你好，公司在新疆、内蒙古等地有绿氢、制氨、制甲醇相关项目信息，请问上述项目是否属实？公司是否已实质性布局氢能产业链？

答：您好，公司积极研究绿电制氢氨醇消纳场景和解决方案，如有重大投资事项，公司将履行决策程序。