紫光股份(000938)董秘爆料

问：请问公司定增方案啥时候开股东大会表决？

答：您好，根据公司本次向特定对象发行A股股票的总体工作安排，尚有部分事项正在准备中，待相关事项准备完成后公司会发出召开股东会的通知，请您关注公司后续公告。

问：请问最新一期公司的股东人数是多少？谢谢

答：您好，截至2026年2月13日，公司股东总户数约为30万户。

问：公司定增基准价格以今天董事会会议日前20日平均价格，希望不低于90%

答：您好，本次向特定对象发行A股股票采取询价发行方式，定价基准日为发行期首日，发行价格为不低于定价基准日前二十个交易日公司股票交易均价的80%。最终发行价格将在本次发行获得深圳证券交易所审核通过并经中国证监会作出予以注册决定后，按照相关法律法规的规定及监管部门要求，由公司董事会或董事会授权人士在股东会的授权范围内，根据发行对象申购报价的情况，以竞价方式遵照价格优先等原则与保荐机构（主承销商）协商确定，但不低于前述发行底价。感谢您的关注。

问：你好，公司有布局或者涉及太空算力方面吗，有没有和相关公司合作

答：您好，卫星互联网是6G的重要组成部分，作为国内主流卫星运营商的战略合作伙伴，公司充分发挥在ICT基础设施和智算领域的软硬件优势，为6G网络提供一站式ICT服务。目前公司参与了包括交换机、安全防火墙、通算服务器等在内的ICT软硬件服务项目，并已规模交付使用，同时还承建了一系列的云池系统建设。在商业航天方面，公司始终高度关注国家战略发展需求及前沿技术演进，将持续结合市场需求和政策导向，依托自身在通信和安全方面的技术优势和积累，在符合整体战略的方向上主动审慎布局，为高质量发展创造多元价值，具体规划请以公司官方披露的信息为准。

问：面对服务器市场的周期性波动和激烈的行业竞争，除了继续压缩费用来维持利润表外，公司核心的利润增长引擎是什么？在AI服务器等新赛道上，公司何时能实现真正的利润释放，扭转“大而不强”的局面？

答：您好，2025年前三季度由于互联网行业整体需求持续增加，互联网定制化服务器发货量大幅增加，推动公司整体收入和毛利额增长，定制化服务器毛利率较低；对毛利率贡献大的交换机业务也实现了快速增长，因服务器收入体量更大，对毛利率影响较为明显。公司智算服务器以高度开放的技术底座为核心，可无缝集成厂商符合该标准的GPU产品，为客户提供集各种GPU加速卡与各种CPU系统于一体的高性能智算整体解决方案。同时，公司全面布局液冷技术，可提供冷板式、浸没式、喷淋式等多种技术路线，打造技术先进、性能卓越的全栈液冷解决方案，并推出了面向AI计算等领域的液冷整机柜产品系列。公司将持续发挥“算力X联接”的协同优势，加强技术创新、优化业务结构、加强海外高毛利市场开拓等方式来不断提升盈利能力。

问：公司定增额度为什么不多一些，公司是基于原有股东利益吗，公司目前资金周转是不是能够维持正常营运

答：您好，公司在考虑股权融资规模时，会综合评估未来发展规划、募投项目实际资金需求以及相关法律法规的规定等因素。目前，公司经营性现金流稳健，日常运营情况良好。

问：公司2.10号，股东人数多少，目前二家信托减持情况如何

答：您好，截至2026年2月10日，公司股东总户数约为29万户。

问：请问香港H股发行进展情况说明一下好吗？

答：您好，2月12日公司发布《关于终止发行H股股票并于香港联合交易所有限公司主板上市的公告》，根据公司战略发展规划等情况，本着维护股东利益、对股东负责的原则，经公司审慎分析和论证，公司决定终止筹划发行H股股票并在香港联交所主板上市，公司本次终止发行H股股票事项不会对公司的经营活动造成重大影响。

问：请问董秘，紫光股份的港股上市计划是否还在进行，募集后的资金是准备用于债务偿还，还是用于业务扩张。

答：您好，根据公司战略发展规划等情况，本着维护股东利益、对股东负责的原则，经公司审慎分析和论证，公司决定终止筹划发行H股股票并在香港联交所主板上市，2月12日公司发布了《关于终止发行H股股票并于香港联合交易所有限公司主板上市的公告》，公司本次终止发行H股股票事项不会对公司的经营活动造成重大影响。公司密切关注资本市场最新变化并积极相应，在同日发布了《2026年度向特定对象发行A股股票预案》，拟募集资金总额不超过55.70亿元，用于收购新华三6.98%股权项目、研发设备购置项目和偿还银行贷款。此举将有助于进一步提高公司资金实力，提升公司研发能力，改善公司资本结构，增强公司的盈利能力和抗风险能力。

问：在公司市值管理不佳、分红率较低且业绩持续下滑的背景下，公司管理层对中小投资者的回报承诺是什么？是否有具体的回购计划或分红承诺来提振市场信心，弥补因业绩下滑给投资者带来的损失？

答：您好，感谢您的建议。公司将持续发挥“算力X联接”的协同优势，加强技术创新、优化业务结构、加强海外高毛利市场开拓等方式来不断提升盈利能力。

问：2024年及2025年前三季度，公司归母净利润大幅下滑，但扣非净利润上升。管理层将主要原因归咎于收购新华三剩余股权相关的金融负债公允价值变动等非经常性损益。未来这类“金融性扰动”还会持续多久？如何减少其对报表利润的阶段性冲击，以更清晰地呈现经营业绩？

答：您好， 2025年11月，公司通过全资子公司紫光国际与其他中方投资机构共同收购HPE开曼持有的新华三合计19%股权，其中紫光国际收购新华三6.98%的股权。目前上述交易已签署相关《股份购买协议》，上述协议正在履行中。交易交割完成后，HPE开曼将不再持有新华三股权，紫光国际对新华三的持股比例将从81%提升至87.98%。金融负债对公司财务状况的影响请您详见公司拟定于2026年4月29日披露的《2025年年度报告》。

问：由于多次收购新华三股权，公司账面积累了巨额商誉。鉴于新华三近年利润增长乏力甚至下滑，公司是否已对该资产组进行了减值测试？如未减值，请说明依据；如未来发生减值，将对股东权益造成何种冲击？

答：您好，公司的商誉主要为2016年收购新华三51%控股权时形成的。新华三近年来经营情况良好，2025年1-9月实现营业收入596.23亿元，同比增长48.07%；净利润25.29亿元，同比增长14.75%，收入和净利润均实现较大增长。公司每年按照企业会计准则对商誉进行确认与计量，并按照相关要求对商誉进行减值测试，经测试认定公司收购新华三产生的商誉资产未发生减值。

问：完成对新华三30%股权的收购后，公司资产负债率飙升至80%以上。这种高杠杆运作模式是否已危及公司的财务安全？在利息支出大幅增加的情况下，公司如何保障未来的盈利能力和现金流稳定？

答：您好，2025年1-9月，公司实现营业收入773.22亿元，同比增长31.41%。在整个互联网行业需求持续增长带动下，核心子公司新华三2025年1-9月实现营业收入596.23亿元，同比增长48.07%；净利润25.29亿元，同比增长14.75%，收入和净利润均实现较大增长。公司密切关注资本市场最新变化并积极相应，近期公司公告了2026年度向特定对象发行A股股票预案，此举将有助于进一步提高公司资金实力，提升公司研发能力，改善公司资本结构，增强公司的盈利能力和抗风险能力。

问：贵公司也做存储吗？贵公司存储性能怎样？芯片谁提供？生产规模怎样？能满足贵公司自身需求吗？外售情况如何？四季度存储公司大幅翻倍上涨，为何贵公司股价动也不动？是贵公司对外宣传不够吗？请详细介绍下贵公司存储业务。

答：您好，作为全球领先的数字化及AI解决方案提供者，公司深度布局“云—网—安—算—存—端”全产业链，面向政府、运营商、互联网、金融、能源、教育、医疗、农业、交通、制造等众多行业用户，提供网络设备、服务器、存储产品、安全产品及服务、云计算与云服务、智能终端等全栈 ICT 基础设施和数字化解决方案。公司的存储产品包括全闪存存储、分布式存储、数据备份与保护以及存储网络设备等。公司的存储系统具备稳定的数据传输、先进的故障管理技术、高带宽及低延迟，能够高效管理大规模数据，确保数据安全并维护数据完整性；还提供灵活的扩展选项及多协议支持，以适应多样化的业务需求。面对AI大模型训练，公司发布了Polaris X20000高性能融合存储，支持NVMe全闪存配置，具备高性能、非结构化协议融合、丰富的数据管理能力，满足AI大模型训练对存储的高要求。

问：既然贵司这么多年都实实在在的在谋发展和拓宽业务渠道，这么多年理应积累了大量价值，为什么一点都没体现在股价上？是市值管理出了问题？还是股价本身跟贵司的发展价值是割裂的没有相关性？这逻辑上说不过去，企业在不断发展，股价却在不断低迷不振？

答：您好，公司持续发挥“算力X联接”的协同优势，聚焦高速网络、AI服务器、高性能存储、液冷等前沿技术的研发，深耕国内市场，并加速全球市场布局，以夯实长期核心竞争力。在算力层面，公司继UniPoD S80000超节点产品完成在多个大型项目的集群化部署同时，全面推进下一代千卡及以上更大规模超节点产品的研发和落地。在联接层面，公司发布了全新一代800G AI智算交换机，搭载业界领先的102.4T超高性能交换芯片，提供多达128个800G全速端口。面对AI大模型训练，公司发布了Polaris X20000高性能融合存储，支持NVMe全闪存配置，具备高性能、非结构化协议融合、丰富的数据管理能力，可以满足AI大模型训练对存储的高要求。公司持续深度布局海外市场，完成了多个标杆性项目，自有品牌产品及服务的规模呈现良好、快速的增长态势。

问：公司在Ai应用方面发展前景如何？谢谢

答：您好，公司以“AI in ALL”全面提升产品和解决方案的NAI（智原生）能力，并打造包括全域智能的底层数字基础设施、中层云与智能平台、上层AI“训—推—用”使能平台在内的一体化AI赋能平台；以“1+N”大模型策略加速“AI for ALL”，深耕行业场景。上述使能平台已适配超过20款GPU和60多个大模型，通过优化计算单元，提升训练与推理效率，降低企业应用AI的门槛。同时，基于海量ICT知识训练，公司推出了LinSeer ICT智能体，有效提升设备巡检和运维的智能化水平;面向医疗、轨道交通、教育等行业发布了灵犀医学脑血管病专病大模型、城轨大模型、教育智能体等一系列垂直行业AI解决方案，相关方案已在多个场景中落地应用。此外，公司通过“图灵小镇”模式提供一站式算力服务，实现了智算中心从“建设、生态、运营、赋能”到“销售、服务”的商业闭环。公司将持续加强软硬件协同的AI全栈能力，赋能行业客户实现数字化和智能化转型。

问：请问公司1月底股东人数

答：您好，截至2026年1月30日，公司股东总户数约为29万户。

问：1.6t光模块进度怎么样

答：您好，公司高度重视高速率光通信产品的研发，持续推进提升1.6T高性能光模块的产品性能和成本优势，不断完善光模块认证与测试体系，并与产业链伙伴共同积极推动LPO在智算中心与互联网数据中心的规模化商用。

问：公司是否有rdma网卡上市产品

答：您好，在RDMA技术领域，公司推出了搭载端到端RDMA协议、用于智算中心的高性能分布式存储产品Polaris X20000；还基于无损以太网技术推出了可替代传统方案的SeerFabric智能无损数据中心方案，并作为核心伙伴参与研发并推出了支持广域高吞吐uRDMA技术的解决方案，可实现超长距离的高速数据传输。未来，公司将继续深化在RDMA及高速互联技术上的投入，巩固在智算领域的竞争力。

问：子公司紫光西部数据业务有哪些

答：您好，公司控股子公司紫光西部数据有限公司的主要业务为在中国区销售美国西部数据硬盘产品和美国闪迪公司SSD产品，产品包括：大容量企业级机械硬盘、消费级机械硬盘、企业级固态硬盘、消费级固态硬盘等。

问：马上月底了公司是不是有业绩2025年预告？

答：您好，公司2025年度经营情况请详见公司拟定于2026年4月29日披露的《2025年年度报告》。

问：有投资者问紫光国微有无收购英伟达计划，该公司回复暂无。但紫光股份真收购了新华三啊，股价为什么一直没有好的表现，公司业绩利润2024年下降许多，2025年也没有全年业绩预告，是增长不及预期吗，还是下降了，能不能说明一下，谢谢

答：您好，公司通过持续深化“算力×联接”战略，加强技术创新、优化业务结构、加强成本和费用管理、加快全球市场布局等举措，推动内在价值持续增长。公司2025年度经营情况请详见公司拟定于2026年4月29日披露的《2025年年度报告》。

问：负责同志，请问紫光股份，这两年来的股价一直在原地踏步的，对比同行业股价已经翻两倍了，请问公司是什么原因？

答：您好，公司聚焦主业，2025年前三季度核心子公司新华三营业收入保持强劲增长，并在智算中心、高速交换机等领域持续投入以巩固长期竞争力。公司短期利润主要受产品收入结构以及收购产生的财务费用等阶段性因素影响。公司将通过深化“算力×联接”战略、优化业务结构、加强成本和费用管理、加快全球市场布局等方式，致力于夯实基本面并推动内在价值持续增长。

问：请问1月20日公司股东人数是多少？谢谢！

答：您好，截至2026年1月20日，公司股东总户数约为29万户。

问：贵公司新款交换机性能怎样？在头部互联网大厂有无上量？用户反馈情况如何？这块业务增长情况如何？

答：您好，公司秉承自主创新与开放合作的精神，持续提升在网络联接方面的核心竞争力，已形成覆盖数据中心、园区、广域网的千余款网络产品。其中，800G CPO硅光交换机产品已具备量产与商用交付能力，将重点支撑大模型训练、推理与多模态AI工作负载的高速互联需求，为智算集群提供更高能效比与更低网络时延。

问：请问贵司这么多年的发展布局，为何价值都没有反馈到股价上面？请问这么多年谋划发展的积累的价值去了哪里？

答：您好，近年来公司紧抓人工智能产业发展机遇，充分发挥“算力×联接”的协同优势，深化“AI in ALL”与“AI for ALL”战略。比如在算力层面，公司继UniPoD S80000超节点产品完成在多个大型项目的集群化部署的同时，全面推进下一代千卡及以上更大规模超节点产品的研发和落地；在联接层面，公司发布了全新一代800G AI智算交换机，搭载业界领先的102.4T超高性能交换芯片，提供多达128个800G全速端口。公司持续深度布局海外市场，完成了多个标杆性项目，自有品牌产品及服务的规模呈现良好、快速的增长态势。公司不仅在技术上持续创新和丰富的行业经验，通过技术的内生融合，打破系统瓶颈，构建出更高弹性、更低损耗的人工智能基础设施。同时，公司能够通过聚合算力、数据、大模型、生态等，赋能行业客户推进“人工智能+”行动落地。

问：请问1月10日公司股东人数是多少？谢谢！

答：您好，截至2026年1月9日，公司股东总户数约为30万户。

问：请问紫光股份有哪些数据中心产品和服务？谢谢。

答：您好，公司提供全面的数据中心产品与解决方案，包括智能计算、网络、存储、安全等ICT基础设施，以及云计算平台、运维管理等软件与服务，具备从规划、建设到运营维护的全生命周期支持能力，助力行业客户构建高效、敏捷、绿色数据中心。公司在北京、内蒙古、宁夏、贵州、山东、安徽、湖北、广东、青海等多地参与了智算中心建设，并联合国产CPU、GPU等产业生态合作伙伴，全面抢抓国产化建设机遇，成功落地多个国产万卡智算集群，形成了服务国家核心算力枢纽、重点区域城市算力中心、大型企业智算中心及中小用户算力需求的多层次智算解决方案能力矩阵。

问：请问紫光股份有应用于商业航天和6G的相关产品吗？

答：您好，卫星互联网是6G的重要组成部分，作为国内主流卫星运营商的战略合作伙伴，公司充分发挥在ICT基础设施和智算领域的软硬件优势，为6G网络提供一站式ICT服务。目前公司参与了包括交换机、安全防火墙、通算服务器等在内的ICT软硬件服务项目，并已规模交付使用，同时还承建了一系列的云池系统建设。在商业航天方面，公司始终高度关注国家战略发展需求及前沿技术演进，将持续结合市场需求和政策导向，依托自身在通信和安全方面的技术优势和积累，在符合整体战略的方向上主动审慎布局，为高质量发展创造多元价值，具体规划请以公司官方披露的信息为准。

问：请问贵公司旗下新华三公司业务没有涉及到商业航天和卫星板块吗？

答：您好，卫星互联网是6G的重要组成部分，作为国内主流卫星运营商的战略合作伙伴，公司充分发挥在ICT基础设施和智算领域的软硬件优势，为6G网络提供一站式ICT服务。目前公司参与了包括交换机、安全防火墙、通算服务器等在内的ICT软硬件服务项目，并已规模交付使用，同时还承建了一系列的云池系统建设。在商业航天方面，公司始终高度关注国家战略发展需求及前沿技术演进，将持续结合市场需求和政策导向，依托自身在通信和安全方面的技术优势和积累，在符合整体战略的方向上主动审慎布局，为高质量发展创造多元价值，具体规划请以公司官方披露的信息为准。

问：请问贵公司在商业航天领域有哪些布局，请具体说明一下合作内容，谢谢

答：您好，卫星互联网是6G的重要组成部分，作为国内主流卫星运营商的战略合作伙伴，公司充分发挥在ICT基础设施和智算领域的软硬件优势，为6G网络提供一站式ICT服务。目前公司参与了包括交换机、安全防火墙、通算服务器等在内的ICT软硬件服务项目，并已规模交付使用，同时还承建了一系列的云池系统建设。在商业航天方面，公司始终高度关注国家战略发展需求及前沿技术演进，将持续结合市场需求和政策导向，依托自身在通信和安全方面的技术优势和积累，在符合整体战略的方向上主动审慎布局，为高质量发展创造多元价值，具体规划请以公司官方披露的信息为准。

问：请问贵公司在商业航天领域有哪些布局，并且展开了那些具体合作，内容请详细说明一下，谢谢。

答：您好，卫星互联网是6G的重要组成部分，作为国内主流卫星运营商的战略合作伙伴，公司充分发挥在ICT基础设施和智算领域的软硬件优势，为6G网络提供一站式ICT服务。目前公司参与了包括交换机、安全防火墙、通算服务器等在内的ICT软硬件服务项目，并已规模交付使用，同时还承建了一系列的云池系统建设。在商业航天方面，公司始终高度关注国家战略发展需求及前沿技术演进，将持续结合市场需求和政策导向，依托自身在通信和安全方面的技术优势和积累，在符合整体战略的方向上主动审慎布局，为高质量发展创造多元价值，具体规划请以公司官方披露的信息为准。

问：公司在太空算力前沿是否相关技术布局及合作。

答：您好，卫星互联网是6G的重要组成部分，作为国内主流卫星运营商的战略合作伙伴，公司充分发挥在ICT基础设施和智算领域的软硬件优势，为6G网络提供一站式ICT服务。目前公司参与了包括交换机、安全防火墙、通算服务器等在内的ICT软硬件服务项目，并已规模交付使用，同时还承建了一系列的云池系统建设。在商业航天方面，公司始终高度关注国家战略发展需求及前沿技术演进，将持续结合市场需求和政策导向，依托自身在通信和安全方面的技术优势和积累，在符合整体战略的方向上主动审慎布局，为高质量发展创造多元价值，具体规划请以公司官方披露的信息为准。

问：请问董秘，公司的存货一直在增加，增加的都是什么，其中存储类的占比是多少？存货有无涨价？

答：您好，公司存货主要为ICT产品及相关原材料、备件等，公司存货增长主要来自以下几个方面：一是根据市场环境加大了关键零部件储备；二是服务器需求上升，带动原材料及备货增加；三是直签客户的业务验收周期长，发出商品随业务增长而增加。

问：公司在2024年各个季度特别是第四季度计提了较大金额的存货跌价损失，这些存货目前处置情况怎么样了，如果仍未处置，具体原因是什么。2025年各季度又计提了较大金额，为什么在第三季度突然计提了较多，公司毛利率在下降，还要不断计提存货跌价，存货管理有没出问题。有没有人对此应当承担相应责任。是不是公司激进业务发展中遇到的暂时性困难，能否改善，能否做好存货管理，有升值潜力的多备，无升值潜力的加强供应链管理。

答：您好，公司存货主要为ICT产品及相关原材料、备件等，公司严格按成本与可变现净值孰低计提跌价准备。公司2025年9月末存货较年初有所增加的原因：一是根据市场环境加大了关键零部件储备；二是服务器需求上升，带动原材料及备货增加；三是直签客户的业务验收周期长，发出商品随业务增长而增加。公司将持续优化存货结构，加强供应链协同与需求预测管理。

问：新华三的股权转让什么时候能够获批办结。几家机构的退出机制是否明确，能否由新紫光集团或者智路等接手长时期持有一段时间，或者发行债券，不要发行可转债或向机构定向增发，不要像二家信托一样，一年不到就要减持，不要对股价又产生太大压力，谢谢你们了，多考虑考虑散户投资者利益，不要涨了大盘指数，在难得的国家支持资本市场健康发展大背景之下，还让众多中小投资者一亏再亏，董事长拿着高薪心安吗

答：您好，新华三少数股权收购事项进展请您关注公司相关公告，感谢您的建议。

问：股东多少

答：您好，具体详见公司拟定于2026年4月29日披露的《2025年年度报告》。

问：大股东在二级市场减持股票，应遵循连续三个月不得超过1%，紫光股份转让股份给两家信托，这两家信托取得股份后是不是应该遵循连续三个月内不得减持合计1%，如果分别达到1%，合计达到2%，是不是涉嫌变相钻减持法规空子，违反相关减持规定。请公司明确答复，谢谢！

答：您好，信达证券丰实2号单一资产管理计划和长安信托·中保投1号信托两家股东的减持计划均符合相关法律法规的规定。

问：信托减捋至5%以下时，公告后三日之内是不是为冷静期，三日内不得继续减持？

答：您好，根据中国证监会《上市公司收购管理办法》的规定，“通过证券交易所的证券交易，投资者及其一致行动人拥有权益的股份达到一个上市公司已发行股份的5%时，应当在该事实发生之日起3日内编制权益变动报告书，向中国证监会、证券交易所提交书面报告，通知该上市公司，并予公告；在上述期限内，不得再行买卖该上市公司的股票，但中国证监会规定的情形除外。”

问：公司几年下来股价一直上下徘徊没任何进展，营收利润也是没任何进展，是否考虑重组

答：您好，2025年1-9月，公司实现营业收入773.22亿元，同比增长31.41%。公司核心子公司新华三2025年1-9月实现营业收入596.23亿元，同比增长48.07%；净利润25.29亿元，同比增长14.75%，收入和净利润均实现较大增长。从新华三收入构成来看，在整个互联网行业需求持续增长带动下，2025年前三季度国内政企业务实现营业收入515.02 亿元，同比增长62.55%；国际业务收入34.78亿元，同比增长83.99%。公司紧抓人工智能产业发展机遇，充分发挥“算力×联接”的协同优势，深化“AI in ALL”与“AI for ALL”战略。近期，在算力层面，公司继UniPoD S80000超节点产品完成在多个大型项目的集群化部署的同时，全面推进下一代千卡及以上更大规模超节点产品的研发和落地。在联接层面，公司发布了全新一代800G AI智算交换机，搭载业界领先的102.4T超高性能交换芯片，提供多达128个800G全速端口。公司持续深度布局海外市场，完成了多个标杆性项目，自有品牌产品及服务的规模呈现良好、快速的增长态势。

问：请问董秘，你一直说公司股价波动受宏观经济、行业政策、市场情绪等多重因素综合影响，为什么同行业的其他公司在这两年里业绩股价都在不断的创历史新高，难道这些因素只影响你们家不影响别人家吗？

答：您好，公司将持续发挥“算力X联接”的协同优势，聚焦高速网络、AI服务器、高性能存储、液冷等前沿技术的研发，深耕国内市场，并加速全球市场布局，以夯实核心竞争力。

问：你好，公司H股准备发行多少股？融资主要用在哪些方面？谢谢！

答：您好，具体融资用途请您关注公司在香港联交所刊登的上市申请资料https://www1.hkexnews.hk/app/sehk/2025/107930/documents/sehk25120302244_c.pdf。

问：紫光股份（000938）：旗下新华三已通过谷歌1.6T光模块认证，并为谷歌提供服务器和OCS光交换机。该消息是否属实，请明确答复，谢谢

答：您好，公司始终秉持开放合作的态度，与国内外众多产业合作伙伴保持着广泛的技术交流和业务合作，共同推动ICT产业的发展。

问：在当前AI引领的科技浪潮下，同行业的其他的公司的股价和业绩都创下了历史新高度，而2025年紫光股份股价确远远落后于大盘和同行业且负增长，从历史股价来看，紫光股份近十年的股价都没有相应的增长，请问管理层如何看待自己公司的股价？

答：您好，公司始终专注于主营业务发展与核心竞争力提升，在AI相关技术领域持续投入布局，通过扎实的技术积累、产品创新与快速的市场响应夯实长期发展基础。近期，在算力层面，公司继UniPoD S80000超节点产品完成在多个大型项目的集群化部署的同时，全面推进下一代千卡及以上更大规模超节点产品的研发和落地。在联接层面，公司发布了全新一代800G AI智算交换机，搭载业界领先的102.4T超高性能交换芯片，提供多达128个800G全速端口。公司持续深度布局海外市场，完成了多个标杆性项目，自有品牌产品及服务的规模呈现良好、快速的增长态势。公司充分发挥自身“算力×联接”的全栈能力，以差异化和先发优势助力行业客户加快“人工智能+”行动落地。

问：请问贵司股价持续走低承压，是否有进行市值管理的计划？

答：您好，股价波动受宏观经济、行业政策、市场情绪等多重因素综合影响。公司将持续发挥“算力X联接”的协同优势，加强技术创新、优化业务结构、加强海外市场开拓、提升运营效率等举措来推动公司长期高质量发展。

问：请问董秘，你好！贵司做为老牌科技股，在算力和液冷方面都有布局，为什么贵司股价长期低迷呢，请贵司做好市值管理！还是贵司有未披露的信息？

答：您好，股价波动受宏观经济、行业政策、市场情绪等多重因素综合影响。公司将持续发挥“算力X联接”的协同优势，加强技术创新、优化业务结构、加强海外市场开拓、提升运营效率等举措来推动公司长期高质量发展。

问：董秘您好，公司旗下新华三是如何能将多品牌、多架构的算力卡集合到一起工作的？这是一种异构集成技术吗？

答：您好，公司智算服务器全面基于OCP开放标准架构研发，以高度开放的技术底座为核心，可无缝集成各厂商符合该标准的GPU产品，为客户提供集各种GPU加速卡与各种CPU系统于一体的高性能智算整体解决方案。目前，产品已完成70余款GPU加速卡的全场景适配，并与十余家国内主流 GPU芯片厂商达成深度合作，依托OCP开放架构打造系列化智算服务器，全方位覆盖政企、互联网等多领域客户的智算业务需求。

问：请问公司的液冷技术有没有出口海外？液冷方面的营收有多少？

答：您好，公司全面布局液冷技术，可提供冷板式、浸没式、喷淋式等多种技术路线，致力于打造技术先进、性能卓越的全栈液冷解决方案，并推出了面向AI计算等领域的液冷整机柜产品系列。公司具有从冷板、快接头、CDU到机柜、监控系统的全链条自研与整合能力，同时拥有服务大型互联网公司的液冷基础设施交付案例和经验。感谢您的关注。

问：请问公司在ai应用方面有什么布局？除了硬件端，有没有软件端的业务？

答：您好，公司以“AI in ALL”全面提升产品和解决方案的NAI（智原生）能力，并打造包括全域智能的底层数字基础设施、中层云与智能平台、上层AI“训—推—用”使能平台在内的一体化AI赋能平台；以“1+N”大模型策略加速“AI for ALL”， 深耕行业场景。上述使能平台已适配超过20款GPU和60多个大模型，通过优化计算单元，提升训练与推理效率，降低企业应用AI的门槛。同时，基于海量ICT知识训练，公司推出了LinSeer ICT智能体，有效提升设备巡检和运维的智能化水平。公司还面向医疗、轨道交通、教育等行业发布了灵犀医学脑血管病专病大模型、城轨大模型、教育智能体等一系列垂直行业AI解决方案，相关方案已在多个场景中落地应用。此外，公司通过“图灵小镇”模式提供一站式算力服务，实现了智算中心从“建设、生态、运营、赋能”到“销售、服务”的商业闭环。公司将持续加强软硬件协同的AI全栈能力，赋能行业客户实现数字化和智能化转型。

问：12.9日晚，好几家公司拿到港交所上市证监会备案，紫光股份还有什么方面不满足要求，什么时候才能达标

答：您好，公司正积极有序地推进H股发行上市的相关工作，相关进展情况，公司会严格按照相关法律法规履行信息披露义务，感谢您的关注。

问：公司自研芯片仍处追赶阶段，后续追赶先进制程时还面临EUV设备采购受限等问题，核心技术缺失导致利润承压，公司业务多集中在组装、集成及IT分销2025年上半年毛利率远低于华为的45%以上，净利率也长期处于低位，公司应该重点发力800G国芯智算交换机、冷液服务器等高端硬件，借助新华三在国内政企增长势能同时加码提升高毛利国际订单占比，积极推进H股上市募资，改善财务状况，压缩各类不必要成本！

答：您好，谢谢您的建议。

问：董秘您好，请问公司旗下新华三的Ai服务器有使用紫光国微的HBM存储芯片吗？

答：您好，公司始终秉持开放合作的态度，与国内外众多产业合作伙伴保持着广泛的技术交流和业务合作，共同推动ICT产业的发展。

问：董秘您好，首先先祝公司生意兴隆。关于1.6T光模块公司进展到什么阶段？是否有小批量出货？

答：您好，公司深度布局高速光模块产业，除800G光模块外，积极推进1.6T高性能光模块在稳定性与性价比上的双重突破，并持续完善光模块认证与测试体系，推动LPO在智算中心与互联网数据中心的规模化商用。

问：12月12日股东数是多少

答：您好，截至2025年12月10日，公司股东总户数约为29万户。

问：请问公司与谷歌是否有合作？

答：您好，公司始终秉持开放合作的态度，与国内外众多产业合作伙伴保持着广泛的技术交流和业务合作，共同推动ICT产业的发展。

问：董秘你好，贵司关于港股IPO进度，在8月8日收到中国证监会的重要问询，在11月29日港股IPO招股书失效。1、请问贵司回复关于中国证监会的问询是否已经完成？资料在什么时候补交给中国证监会的？目前进度如何？2、还有贵司后续是否有继续推进港股IPO的意愿？

答：您好，为继续推进H股上市进程，根据香港联交所的相关规定，公司已于2025年12月3日向香港联交所重新递交了本次发行并上市的申请，并在同日于香港联交所网站刊发了相关申请资料，具体信息请参阅公司于2025年12月4日披露的《关于重新向香港联交所递交境外上市外资股（H股）发行上市的申请并刊发申请资料的公告》。目前，公司正积极有序地推进本次H股发行上市的相关工作。

问：请问公司，公司5月份递交的登陆港交所的招股说明书已经失效了？请问原因是什么？公司后续还准备继续申请吗？以上问题请直接回复，谢谢

答：您好，为继续推进H股上市进程，根据香港联交所的相关规定，公司已于2025年12月3日向香港联交所重新递交了本次发行并上市的申请，并在同日于香港联交所网站刊发了相关申请资料，具体信息请参阅公司于2025年12月4日披露的《关于重新向香港联交所递交境外上市外资股（H股）发行上市的申请并刊发申请资料的公告》。目前，公司正积极有序地推进本次H股发行上市的相关工作。

问：公司在液冷领域深耕多年，深厚积累和持续创新，目前运营情况如何？谢谢。

答：您好，公司全面布局液冷技术，可提供冷板式、浸没式、喷淋式等多种技术路线，致力于打造技术先进、性能卓越的全栈液冷解决方案，并推出了面向AI计算等领域的液冷整机柜产品系列。公司具有从冷板、快接头、CDU到机柜、监控系统的全链条自研与整合能力，同时拥有服务大型互联网公司的液冷基础设施交付案例和经验。公司在液冷技术上始终坚定液冷全栈解决方案路线，同时将全栈技术能力与大规模交付的工程化经验深度融合，形成高效、可靠、可复制的系统级能力，两者相辅相成，共同构成公司的核心竞争力。

问：股东数多少截止12-1

答：您好，截至2025年11月28日，公司股东总户数约为29万户。

问：尊敬的董秘，您好！贵司公告800G CPO硅光交换机已具备量产与商用交付能力。请问：1.目前该产品的年产能规划是多少台（或对应端口数）？2.产线是否已跑通，月产量可达多少？3.关键物料（如硅光芯片、CPO光学组件）的自给率及供应链保障度如何？4.面对下游头部客户未来可能的批量订单，公司有无扩产计划及时间表？感谢回复！

答：您好，公司800G CPO硅光交换机产品已具备量产与商用交付能力，正在推进与多家互联网头部企业的现网测试验证，目前该产品的生产供应稳定，公司将结合市场需求持续扩大产品在下游客户落地应用。

问：请问贵公司光模块客户有哪些，光交换机客户有哪些

答：您好，公司深度布局高速光模块产业，除800G光模块外，积极推进1.6T高性能光模块在稳定性与性价比上的双重突破，并持续完善光模块认证与测试体系，携手产业链伙伴共同推动LPO在智算中心与互联网数据中心的规模化商用。

问：港股有上市安排吗？公司的技术创新有什么进展？新华三股权何时全部收购

答：您好，公司坚持创新驱动，持续研发投入以夯实核心竞争力，为投资者创造长期价值。例如，在算力层面，公司继UniPoD S80000超节点产品完成在多个大型项目的集群化部署的同时，全面推进下一代千卡及以上更大规模超节点产品的研发和落地。在联接层面，公司发布了全新一代800G AI智算交换机，搭载业界领先的102.4T超高性能交换芯片，提供多达128个800G全速端口。公司持续深度布局AI和海外市场，充分发挥自身“算力×联接”的全栈能力，以差异化和先发优势助力行业客户加快“人工智能+”行动落地。新华三剩余股权收购事项，请您关注公司相关公告。

问：公司是否有和谷歌合作，或者是适合TPU的配套产品

答：您好，公司始终秉持开放合作的态度，与国内外众多产业合作伙伴保持着广泛的技术交流和业务合作，共同推动ICT产业的发展。

问：请问贵司的股价持续下跌，是否有进行市值管理的计划？

答：您好，股价波动受宏观经济、行业政策、市场情绪等多重因素综合影响。公司将持续发挥“算力X联接”的协同优势，加强技术创新、优化业务结构、加强海外市场开拓、提升运营效率等举措来推动公司长期高质量发展。

问：请问贵公司：是否在全光电路OSC领城有布局或产品；H股发行进度是否异常？面对股价持续下跌，公司不采取任何有效措施？不作为是为了给机构投资者更低定价？

答：您好，OCS 以其相对简化的物理层特点，在智算领域相较传统电交换有一定的优势。OCS的商业化部署，核心点在于软件部署层面，这也是公司的优势所在。公司持续关注OCS领域技术发展趋势，并围绕客户需求开展相关研发与产品规划，谢谢您的关注。

问：每年巨额的研发投入，到底转化为了多少有市场竞争力的产品和解决方案？研发效率是否低下？是否存在研发资源错配和浪费的严重问题？

答：您好，公司始终致力于实现健康可持续的发展。公司坚持创新驱动，持续研发投入以夯实核心竞争力，为投资者创造长期价值。例如，在算力层面，公司继UniPoD S80000超节点产品完成在多个大型项目的集群化部署的同时，全面推进下一代千卡及以上更大规模超节点产品的研发和落地。在联接层面，公司发布了全新一代800G AI智算交换机，搭载业界领先的102.4T超高性能交换芯片，提供多达128个800G全速端口。公司持续深度布局AI和海外市场，充分发挥自身“算力×联接”的全栈能力，以差异化和先发优势助力行业客户加快“人工智能+”行动落地。

问：在公司股价如此低迷之时，重要股东仍计划减持1%的股份。董事会是否认为此举等同于大股东在用脚投票？公司为何不采取任何措施（如协调推迟减持）来维护市场信心？

答：您好，股东“信达证券丰实2号单一资产管理计划”减持原因系其产品投资管理需要。

问：公司如何突破AI算力的"内存墙"瓶颈？是否会集成类似紫光国芯的SeDRAM?等先进DRAM技术？

答：您好，近期公司推出新一代高性能分布式存储Polaris X20000，通过底层技术重构与全场景适配，为大模型训推提供从数据就绪到价值变现的全链路支撑。目前，公司Polaris X20000凭借AI/HPC场景的深度适配、全面的生态协同能力，已在多个国家级算力中心和算力运营项目中实现大规模部署，并持续推进在政府、科研、交通、智能制造等行业的商用落地。

问：核心资产的业绩 新华三的营收增长是否可持续？其利润增速远低于营收增速的原因是什么？

答：您好，公司核心子公司新华三2025年1-9月实现营业收入596.23亿元，同比增长48.07%；净利润25.29亿元，同比增长14.75%，收入和净利润均实现较大增长。公司前三季度净利润下降主要是由于去年完成新华三30%股权收购新增了约90亿元境外并购贷款，相应增加财务费用；同时根据会计准则要求，公司对剩余新华三19%股权存在未来潜在的收购义务，公司将该收购潜在义务作为期权负债入账，19%股权涉及的期权负债计提了相应利息。

问：公司如何优化存储业务的产品结构和成本，以改善毛利率？高毛利的国产化产品和解决方案占比多少？

答：您好，近期公司推出新一代高性能分布式存储Polaris X20000，通过底层技术重构与全场景适配，为大模型训推提供从数据就绪到价值变现的全链路支撑。目前，公司Polaris X20000凭借AI/HPC场景的深度适配、全面的生态协同能力，已在多个国家级算力中心和算力运营项目中实现大规模部署，并持续推进在政府、科研、交通、智能制造等行业的商用落地。

问：存储业务在政企市场的拓展，如何与公司强大的政企业务（2025H1增速53.6%）深度绑定？

答：您好，在政企市场，存储业务主要通过行业场景化的解决方案进行推动，例如智算中心解决方案、政务云灾备解决方案、企业AI质检解决方案、金融票据影像解决存储、医疗PACS影像解决方案、广电非编媒资解决方案等多场景应用。

问： 持股5%以上股东"信达资管计划"在此时宣布减持，是否因其不看好公司收购新华三股权后的长期发展？

答：您好，股东“信达证券丰实2号单一资产管理计划”减持原因系其产品投资管理需要。

问：存储业务在"AI in ALL"战略中的具体角色是什么？公司如何定位存储产品线以匹配AI服务器和交换机的高增长？

答：您好，存储业务是公司“AI in ALL”战略的重要组成部分，在“AI in ALL”上已经落地了很多能力，并有效提升了客户的使用体验。存储产品是公司ICT解决方案的重要组成部分，在AI场景上将会持续发力，协同其他产品实现快速增长。

问：面对AI大模型训练，公司在高性能存储（如全闪存、NVMe）上有何技术布局和产品路线图？

答：您好，面对AI大模型训练，公司发布了Polaris X20000高性能融合存储，支持NVMe全闪存配置，具备高性能、非结构化协议融合、丰富的数据管理能力，可以满足AI大模型训练对存储的高要求。

问：计划中的H股上市募资，是否有明确部分用于存储技术的研发、产能扩张或潜在并购？

答：您好，公司H股发行募资将依据公司战略规划及业务发展需求，按照相关法律法规及监管要求进行合规使用，公司本次H股发行的部分募集资金计划围绕高性能智能计算、云及人工智能数字化解决方案等先进技术，包括下一代存储系统在内的ICT基础设施、AGI平台软件、高性能网络互联解决方案和大型人工智能网络集群的一体化边网解决方案等开展相关研发，请您及时查阅公司在香港联交所网站披露的申请资料。

问： 公司有息负债同比增长41.02%，财务费用对利润侵蚀严重。面对较高的债务负担，公司有无明确的降负债计划？是否会考虑通过股权融资（如H股上市）来优化资本结构？

答：您好，公司2022年-2024年的资产负债率分别为48.92%、54.11%、81.86%。公司2024年资产负债率升高的主要原因：一方面2024年9月公司使用自有资金及并购贷款完成新华三30%股权收购，同时由于是收购少数股东的股权，因此所支付的并购对价在抵减相应的少数股东权益后，冲减资本公积，从而使得公司所有者权益大幅减少；另一方面，根据会计准则要求，公司对于未来存在潜在收购义务的新华三19%股权所对应的对价需要作为期权负债入账。公司将采取多种举措，将进一步提高公司资本实力，优化资本结构，并通过与合作银行沟通、置换相应贷款等方式，尽量降低资金成本。

问：：新华三作为核心资产，其在国内市场的增长已面临瓶颈。公司计划如何提升其在云计算、芯片等高端领域的核心竞争力，以应对华为、中兴等对手的激烈竞争？海外市场的拓展策略和具体目标是什么？

答：您好，公司以“算力x联接”战略为内核驱动，把握技术趋势，聚焦行业应用，抢抓市场机会，进一步夯实“云—网—安—算—存—端”全栈业务布局，强化智算技术创新和大模型行业应用探索，并将通过优化业务结构、加强海外市场开拓等方式来不断提升运营效率。公司将继续坚持规模效益双轮驱动，全面加大海外市场投入力度，进一步挖掘垂直市场，强化本地化运作，打造以AI in ALL为核心的全球化云网边端解决方案服务商，提升本地化产品及行业解决方案适配能力，持续拓展渠道生态，开拓新OEM区域、国家渠道、区域渠道。

问：.公司计划采取哪些“具体、可量化”的措施来降低目前82.8%的资产负债率？是否有明确的下降目标和时间表？

答：您好，公司2022年-2024年的资产负债率分别为48.92%、54.11%、81.86%。公司2024年资产负债率升高的主要原因：一方面2024年9月公司使用自有资金及并购贷款完成新华三30%股权收购，同时由于是收购少数股东的股权，因此所支付的并购对价在抵减相应的少数股东权益后，冲减资本公积，从而使得公司所有者权益大幅减少；另一方面，根据会计准则要求，公司对于未来存在潜在收购义务的新华三19%股权所对应的对价需要作为期权负债入账。公司密切关注资本市场最新变化，将进一步提高公司资本实力，优化资本结构，通过股权融资等方式补充部分运营资金，合理管控运营资金贷款的规模；并通过与合作银行沟通、置换相应贷款等方式，努力降低资金成本。

问：为何在股市大跌过程，大股东仍然要坚持减持？

答：您好，股东“信达证券丰实2号单一资产管理计划”减持原因系其产品投资管理需要。

问：请问公司在硅光技术平台的研发上目前处于哪个阶段？是已经完成了实验室验证，还是已经推出了可商用的硅光模块产品？预计何时能实现规模化营收？

答：您好，2023年公司发布单芯片51.2T 800G CPO硅光交换机，该交换机单芯片带宽高达51.2T，支持64个400G/800G端口，融合CPO硅光技术、创新散热与智能无损网络设计。目前，公司800G CPO硅光交换机产品已具备量产与商用交付能力，正在推进与多家互联网头部企业的现网测试验证，将重点支撑大模型训练、推理与多模态AI工作负载的高速互联需求，为智算集群提供更高能效比与更低网络时延。

问：季度业绩波动 第三季度单季的利润降幅(37.56%)远高于前三季度整体(11.24%)，哪些因素在第三季度集中爆发

答：您好，公司前三季度净利润下降主要由于收购新华三30%股权新增了约90亿元境外并购贷款，相应增加财务费用；同时根据会计准则要求，公司对剩余新华三19%股权存在未来潜在的收购义务，公司将该收购潜在义务作为期权负债入账，因此19%股权涉及的期权负债计提了相应利息。

问：锐捷网络在白盒交换机、云桌面等细分领域以灵活创新不断抢占市场。公司在网络产品线上，除了品牌历史，还有什么足以压制锐捷、令客户非我不可的绝对优势？

答：您好，公司以“算力x联接”战略为内核驱动，把握技术趋势，聚焦行业应用，抢抓市场机会，进一步夯实“云—网—安—算—存—端”全栈业务布局，强化智算技术创新和大模型行业应用探索，并将通过优化业务结构、加强海外市场开拓等方式来不断提升运营效率。在智算基础设施领域，公司推出了基于DDC架构的新一代无损网络解决方案及算力集群核心交换机，可高效支撑千卡至万卡级别的高速无损算力集群互联。此外，公司发布了全新一代800G AI智算交换机，搭载业界领先的102.4T超高性能交换芯片，提供多达128个800G全速端口。

问：预计未来三年国内数据中心液冷解决方案的市场规模复合增长率是多少？公司提出“未来整机柜产品将基本全部采用液冷方案”，目前液冷技术在公司服务器及整机柜出货量中的具体渗透率如何？

答：您好，公司全面布局液冷技术，可提供冷板式、浸没式、喷淋式等多种技术路线，致力于打造技术先进、性能卓越的全栈液冷解决方案，并推出了面向AI计算等领域的液冷整机柜产品系列。。

问： 液冷产线等新产能建设需要大量资本开支。在当前现金流紧张的背景下，公司如何确保这些投资不会进一步加剧财务压力？这些新业务预计何时能成为公司有力的利润增长点？

答：您好，公司全面布局液冷技术，可提供冷板式、浸没式、喷淋式等多种技术路线，致力于打造技术先进、性能卓越的全栈液冷解决方案，并推出面向AI计算和智能科学计算领域的液冷整机柜产品系列。作为国内极少数具备液冷整机柜设计制造全流程和大规模交付能力的厂商，公司持续完善液冷产业布局，在现有产能基础上积极筹建更大规模生产线以应对市场需求的增长。

问：董秘您好，贵司孙公司新华三最近对新发布的51.2T交换机进行了与多品牌800G光模块适配联调，但是唯独没有提到新华三的光模块，请问1.新华三有量产出货的800G光模块吗？2.目前1.6T光模块的研究进度怎么样？3.目前已经有了51.2T的交换机，后续更大级别的到什么进度了？同时当前使用的交换机芯片是自研还是外采的？谢谢

答：您好，公司深度布局高速光模块产业，除800G光模块外，积极推进1.6T高性能光模块在稳定性与性价比上的双重突破，并持续完善光模块认证与测试体系，携手产业链伙伴共同推动LPO在智算中心与互联网数据中心的规模化商用。公司发布了全新一代800G AI智算交换机，搭载业界领先的102.4T超高性能交换芯片，提供多达128个800G全速端口。

问：在交换机和光模块的协同发展中，公司如何利用交换机35.8%的市场份额优势，带动高速率光模块的整体解决方案销售？

答：您好，公司以“算力x联接”战略为内核驱动，把握技术趋势，聚焦行业应用，抢抓市场机会，进一步夯实“云—网—安—算—存—端”全栈业务布局。在智算基础设施领域，公司推出了基于DDC架构的新一代无损网络解决方案及算力集群核心交换机，可高效支撑千卡至万卡级别的高速无损算力集群互联。公司还发布了全新一代800G AI智算交换机，搭载业界领先的102.4T超高性能交换芯片，提供多达128个800G全速端口，公司聚焦强化智算技术创新和大模型行业应用探索，赋能行业客户“人工智能+”行动落地。

问：公司营收大幅增长，但净利润持续下滑。这是否意味着公司为追求收入规模，被迫接受了大量低毛利、甚至不赚钱的订单？这种“虚胖”的增长模式能持续多久？

答：您好，公司核心子公司新华三2025年1-9月实现营业收入596.23亿元，同比增长48.07%；净利润25.29亿元，同比增长14.75%，收入和净利润均实现较大增长。从新华三收入构成来看，在整个互联网行业需求持续增长带动下，2025年前三季度国内政企业务实现营业收入515.02 亿元，同比增长62.55%；国际业务收入34.78亿元，同比增长83.99%。公司紧抓人工智能产业发展机遇，充分发挥“算力×联接”的协同优势，深化“AI in ALL”与“AI for ALL”战略。公司持续推出新一代智算产品与解决方案，满足行业客户在大模型训推效率提升、大规模算力集群部署、智能运维及绿色节能等方面的核心需求。

问： 盈利能力分化 第三季度营收大增43.12%，但净利润却下滑37.56%，原因是什么？

答：您好，公司前三季度净利润下降主要由于收购新华三30%股权新增了约90亿元境外并购贷款，相应增加财务费用；同时根据会计准则要求，公司对剩余新华三19%股权存在未来潜在的收购义务，公司将该收购潜在义务作为期权负债入账，因此19%股权涉及的期权负债计提了利息。

问：公司高达82.36%的负债率，在同行中处于极高水平。在盈利能力本就薄弱的背景下，如此沉重的财务负担是否已严重拖累公司发展，并成为投资者不敢长期持有公司股票的一大顾虑？

答：您好，公司2022年-2024年的资产负债率分别为48.92%、54.11%、81.86%。公司2024年资产负债率升高的主要原因：一方面2024年9月公司使用自有资金及并购贷款完成新华三30%股权收购，公司整体负债有所增加，并相应产生利息费用。同时，由于是收购少数股东的股权，因此所支付的并购对价在抵减相应的少数股东权益后，冲减资本公积，从而使得公司所有者权益大幅减少；另一方面，根据会计准则要求，公司对于未来存在潜在收购义务的新华三19%股权所对应的对价需要作为期权负债入账，并计提相应利息费用。公司将采取多种举措，进一步提高公司资本实力，优化资本结构，并通过与合作银行沟通、置换相应贷款等方式，尽量降低资金成本。

问：重要股东“信达证券丰实2号资管计划”宣布大幅减持，套现约7.25亿元。这是否意味着内部资金也对公司的短期前景失去了信心？公司将如何应对此举对市场情绪的沉重打击？

答：您好，股东减持原因系其产品投资管理需要。公司的基本面和发展战略保持稳定，公司将继续专注于主营业务，紧抓人工智能产业发展机遇，充分发挥“算力×联接”的协同优势，深化“AI in ALL”与“AI for ALL”战略，努力提升公司业绩和价值。

问： 为收购新华三剩余股权，公司资产负债率从2024年二季度末的53.74%激增至80.55%。有息负债同比大幅上升134.06%，财务费用飙升218.08%。在这种高杠杆、高利息支出严重侵蚀利润的情况下，管理层为何仍能心安理得地领取高额薪酬？

答：您好，公司2022年-2024年的资产负债率分别为48.92%、54.11%、81.86%。公司2024年资产负债率升高的主要原因：一方面2024年9月公司使用自有资金及并购贷款完成新华三30%股权收购，公司整体负债有所增加，并相应产生利息费用。同时，由于是收购少数股东的股权，因此所支付的并购对价在抵减相应的少数股东权益后，冲减资本公积，从而使得公司所有者权益大幅减少；另一方面，根据会计准则要求，公司对于未来存在潜在收购义务的新华三19%股权所对应的对价需要作为期权负债入账，并计提相应利息费用。公司将采取多种措施，进一步提高公司资本实力，优化资本结构，并通过与合作银行沟通、置换相应贷款等方式，尽量降低资金成本。

问：公司正在推进H股上市，拟募集资金用于研发及销售网络建设。此次融资是否有针对液冷技术研发和产线建设的专项规划？H股上市将如何具体提升公司液冷业务在国际市场的竞争力？

答：您好，公司全面布局液冷技术，可提供冷板式、浸没式、喷淋式等多种技术路线，致力于打造技术先进、性能卓越的全栈液冷解决方案，并推出了面向AI计算等领域的液冷整机柜产品系列。

问：资产负债率从不到50%飙到82.8%，有息负债超320亿，一季度利息就烧了3.12亿，一年利息要吞掉10亿利润，你们是在经营公司还是在给金融机构打工？

答：您好，公司2022年-2024年的资产负债率分别为48.92%、54.11%、81.86%。公司2024年资产负债率升高的主要原因：一方面2024年9月公司使用自有资金及并购贷款完成新华三30%股权收购，公司整体负债有所增加，并相应产生利息费用。同时，由于是收购少数股东的股权，因此所支付的并购对价在抵减相应的少数股东权益后，冲减资本公积，从而使得公司所有者权益大幅减少；另一方面，根据会计准则要求，公司对于未来存在潜在收购义务的新华三19%股权所对应的对价需要作为期权负债入账，并计提相应利息费用。公司密切关注资本市场最新变化，将进一步提高公司资本实力，优化资本结构，并通过与合作银行合作置换相应贷款等方式，尽量降低资金成本。

问：在AI服务器这场决定未来的竞争中，公司无论是推出速度、市场声量还是出货量占比，都明显落后于浪潮信息。请问公司的AI战略究竟是什么？如何确保不在AI算力的黄金发展期被彻底边缘化？

答：您好，公司以“算力x联接”战略为内核驱动，把握技术趋势，聚焦行业应用，抢抓市场机会，进一步夯实“云—网—安—算—存—端”全栈业务布局，强化智算技术创新和大模型行业应用探索，推进算力多元化与联接标准化，为行业客户提供领先的智算解决方案。公司以“AI in ALL”全面提升产品和解决方案的NAI（智原生）能力，并打造包括全域智能的底层数字基础设施、中层云与智能平台、上层AI“训—推—用”使能平台在内的一体化AI赋能平台；以“1+N”大模型策略加速“AI for ALL”， 深耕行业场景，赋能百行百业的智能化变革。

问： 公司保留大量货币资金的同时承担巨额贷款利息，未来如何优化资金管理效率，以降低利息支出对净利润的侵蚀？

答：您好，公司账面的货币资金主要是经营过程中的暂时闲置的运营流动资金。公司的贷款主要包括公司运营资金贷款和项目专项贷款，一方面，随着2025年前三季度公司营业收入的快速增长，公司主要依靠银行贷款补充运营资金，因此使得运营资金贷款有所增长；另一方面，2024年公司使用专项并购贷款收购新华三30%股权，以及对于未来19%股权的潜在收购义务按照会计准则要求作为负债入账，均增加了公司的负债水平以及本期的利息费用。公司高度重视提升资金的使用效率，以及资金管理的精细化水平。当前的资金与贷款结构，是基于公司业务布局、供应链安全、战略投资需求及风险应对等多重因素下的审慎安排。公司将通过与银行合作置换高息贷款等方式，尽量降低资金成本，推动公司营业收入和盈利水平提升。

问：2.?花超300亿收购的新华三，利润两年跌了24%，核心业务毛利率从12.4%降到8.8%，这种赔本买卖都敢做，你们的决策是靠拍脑袋还是收了回扣？

答：您好，公司核心子公司新华三2025年1-9月实现营业收入596.23亿元，同比增长48.07%；净利润25.29亿元，同比增长14.75%，收入和净利润均实现较大增长。公司前三季度净利润下降主要由于收购新华三30%股权新增了约90亿元境外并购贷款，相应增加财务费用；同时根据会计准则要求，公司对剩余新华三19%股权存在未来潜在的收购义务，公司将该收购潜在义务作为期权负债入账并计提了相应利息，上述期权负债对公司2025年1-9月的合并报表影响为-1.81亿元。公司将通过优化业务结构、加强海外市场开拓等方式来不断提升运营效率，同时通过与银行合作置换高息贷款等方式，尽量降低资金成本，提升盈利能力。

问：公司近年来反复强调的“云智原生”、“数字化解决方案”等战略，究竟是实实在在的业务方向，还是仅仅停留在PPT上的空洞口号？为何这些宏大的战略无法在财务报表和股价上得到体现，无法为股东创造价值？

答：您好，股价波动受宏观经济、行业政策、市场情绪等多重因素综合影响。公司核心子公司新华三2025年1-9月实现营业收入596.23亿元，同比增长48.07%；净利润25.29亿元，同比增长14.75%，收入和净利润均实现较大增长。

问：在数字经济蓬勃发展的背景下，为何贵公司作为行业主要参与者，股价表现却与行业趋势严重背离？公司的核心竞争优势正在如何丧失？市场份额是否正在被华为、中兴等对手侵蚀？

答：您好，股价波动受宏观经济、行业政策、市场情绪等多重因素综合影响。公司将持续发挥“算力X联接”的协同优势，加强技术创新、优化业务结构、加强海外市场开拓、提升运营效率等举措来推动公司长期高质量发展。

问：过去一系列的并购资产，其整合效果究竟如何？是否存在商誉减值的巨大风险？这些并购是真正增强了公司实力，还是仅仅堆砌了收入，埋下了隐患？

答：您好，公司的商誉主要为2016年收购新华三51%控股权时形成的。新华三近年来经营情况良好，同时公司按照企业会计准则对商誉进行确认与计量，每年会按照相关要求对商誉进行减值测试，经测试认定公司收购新华三产生的商誉资产未发生减值。

问：公司股价长期低迷，已严重损害了广大中小股东的利益。除了一句空洞的“关注市场表现”，公司在市值管理方面有任何实质性、可执行的计划吗？

答：您好，股价波动受宏观经济、行业状况与政策、市场情绪等多重因素综合影响。公司将持续发挥“算力X联接”的协同优势，加强技术创新、优化业务结构、加强海外市场开拓、提升运营效率等举措来推动公司长期高质量发展。