华菱钢铁(000932)董秘爆料

问：公司此前多次宣传2025年业绩增长，但去年整个钢铁行业景气度上行、原材料价格下行，全行业钢企普遍受益盈利向好，属于行业红利所致，并非公司经营经营能力凸显。真正考验管理层水平的，恰恰是行业下行周期的经营把控能力。且去年在上市钢企中，公司是唯一披露环保税被罚、滞纳金几乎等同税款的企业。面对这样的经营短板与合规问题，管理层仍一味强调努力。努力就是税收一分钱没有减免?

答：账号尾数“418534”的投资者，公司2025年实现净利润、归母净利润38.70亿元、26.11亿元，同比分别增长了20.97%、28.49%，在行业利润改善背景下继续保持了行业靠前的盈利水平。关于环保税补缴事项，公司已尽最大努力与相关监管部门进行了沟通汇报和争取，详情请见公司公告及之前的回复。

问：董秘您好，作为中小股东向您提问：公司回购金额2.79亿元可以讲一年，公司自己看看讲了多少次，而 2025 年三季度已计提 2.24 亿元环保税，直接拖累当季业绩。请问为何实际回购规模偏低，却反复强调回购额度？大额环保税计提为何未提前向投资者预告披露？我们质疑公司信息披露不完整，存在报喜不报忧、重大事项未及时前瞻告知的问题，请正面给出合理解释。

答：账号尾数“418534”的投资者，公司坚持合规经营，按照监管要求履行信息披露义务，公司信息披露符合相关规定。补税事项的详情请见公司公告及之前的回复。

问：公司重大项目投资前期，管理层称已完成充分调研论证，且明知行业竞争环境激烈。但项目投产后，出现下游认证进度不及预期、客户市场接受度未达预期等问题，百亿级大额投资回报不达预期。作为中小股东，对此类重大投资的收益回报与前期论证偏差存有疑惑，想请问公司：前期投资论证是否充分严谨？如何评估当前项目实际投资回报率？后续有无针对性整改及增效止损措施？

答：账号尾数“418534”的投资者，公司重大项目投资严格按照公司章程和内部制度进行充分论证，综合考虑市场前景、可行性、投入产出比及风险可控性等因素，确保科学决策与稳健推进，这些重大项目从建成投产到达产达效，再到实现预期经济效益均需要合理时间和周期。后续，公司将聚焦推动已投产项目尽快实现达产达效，并积极向优秀同行对标学习，在技术创新、降本增效、市场开拓等方面持续发力，不断提高竞争力和盈利能力。

问：大股东自身依靠多元投资经营做得风生水起，且核心高管交叉任职上市公司，公司也反复宣称大股东赋能支持上市平台。为何控股股东可以自由多元化布局、穿越周期，唯独上市公司被局限在单一钢铁主业，任由周期盈亏被动承受，始终不做任何对冲周期的多元化投资安排？

答：账号尾数“418534”的投资者，公司专注于做精做强钢铁主业，同时也聚焦强链补链延链，结合新能源、新材料、高端装备等新兴产业趋势，加大上下游产业链及深加工延伸。经过多年的发展，公司形成了板管棒线兼有、普特结合、专业化分工生产格局，并陆续布局了汽车板、硅钢、特钢线棒材等品种，以适应下游需求升级的方向，但这些重大项目从决策到建成投产、再到达产达效需要合理时间和周期。关于周期性波动问题，公司相比于头部企业存在差距和改进空间，但相比于大部分以普钢为主要产品的钢铁公司，在盈利能力方面仍具有比较优势，不应否定公司品种钢转型的战略决策。后续，公司将聚焦推动已投产项目尽快实现达产达效，并积极向优秀同行对标学习，在技术创新、降本增效、市场开拓等方面持续发力，不断提高竞争力和盈利能力。

问：请问：1、公司在行业下行阶段仍聚焦深耕钢铁主业的战略考量是什么？是否评估过主业单一经营的周期风险？2、实控体系内湖南钢铁集团可通过投资平滑行业周期、保持业绩稳定，而公司投资未能对冲下行波动、业绩持续走弱，二者经营与投资成效差距巨大，管理层如何解读该差异？后续有无优化投资结构、对冲周期风险的具体规划？

答：账号尾数“418534”的投资者，公司专注于做精做强钢铁主业，同时也聚焦强链补链延链，结合新能源、新材料、高端装备等新兴产业趋势，加大上下游产业链及深加工延伸。经过多年的发展，公司形成了板管棒线兼有、普特结合、专业化分工生产格局，并陆续布局了汽车板、硅钢、特钢线棒材等品种，以适应下游需求升级的方向，但这些重大项目从决策到建成投产、再到达产达效需要合理时间和周期。关于周期性波动问题，公司相比于头部企业存在差距和改进空间，但相比于大部分以普钢为主要产品的钢铁公司，在盈利能力方面仍具有比较优势，不应否定公司品种钢转型的战略决策。后续，公司将聚焦推动已投产项目尽快实现达产达效，并积极向优秀同行对标学习，在技术创新、降本增效、市场开拓等方面持续发力，不断提高竞争力和盈利能力。

问：当前行业大环境下钢铁主业竞争加剧、业绩持续承压，侧面反映出主业投入产出效率已明显偏低。据悉大股东早已通过多元化投资布局，逐步脱离钢铁主业周期波动的业绩拖累。请问公司为何不借鉴大股东思路，同步开展优质多元化投资布局，对冲主业经营风险、改善长期盈利质量？

答：账号尾数“418534”的投资者，公司专注于做精做强钢铁主业，定位与控股股东湖南钢铁集团多元化布局在风险偏好、投资边界方面有所区分。后续公司将聚焦强链补链延链，结合新能源、新材料、高端装备等新兴产业趋势，加大上下游产业链及深加工延伸。

问：行业估值对比问题：请问截至 2026 年 5 月，国内 A 股上市的非特钢类钢铁企业中，市净率（PB）维持在 1 倍以上的公司有哪些？公司如何看待自身与同行业可比公司的估值差异？公司估值态度问题：作为公众上市公司，公司是否接受当前的市场估值水平？管理层认为当前估值是否合理反映了公司的内在价值、资产质量及未来发展潜力？

答：账号尾数“418534”的投资者您好，关于您对公司市值管理的担忧和建议，公司已收悉。截止2026年5月14日收盘，安阳钢铁、包钢股份、酒钢宏兴等A股钢铁上市公司市净率在1倍以上，位居行业前列。近年来，公司已采取多项措施维护市值。针对市值表现偏弱问题，公司不会放弃努力，详情请参见之前的回复。也期待资本市场对公司的合理估值。

问：?公司多次回复已采取多项市值管理举措，但二级市场股价长期低迷、市值表现持续跑输行业同行，请问各项市值管理措施具体落地成效、量化数据是什么？若举措无实质提振效果，是否承认现有市值管理方案完全失效？

答：账号尾数“418534”的投资者您好，关于您对公司市值管理的担忧和建议，公司已收悉。近年来，公司已采取多项措施维护市值。市值管理是一项长期且系统的工作,公司不会放弃努力,将继续通过公司治理、信息披露、投资者关系、股东回报等多举措进一步完善市值管理工作,努力推动估值合理回归。详情请参见之前的回复。

问：当前国内多家央企已将市值管理纳入高管绩效考核，以此压实管理层市值责任、绑定股东回报。贵公司作为湖南省头部省属国企，理应发挥行业表率作用。但目前公司仅口头表态重视市值管理，却始终未将市值管理相关指标落地纳入高管考核体系。请问公司经营发展理念与实际落地执行是否存在脱节矛盾？后续是否有明确时间表及规划，将市值管理正式纳入高层绩效考核？

答：账号尾数“418534”的投资者您好，关于您对公司市值管理的担忧和建议，公司已收悉。近年来，公司已采取多项措施维护市值。针对市值表现偏弱问题，公司不会放弃努力，详情请参见之前的回复。

问：董秘您好，作为中小股东深感不解：公司一直对外宣称高度重视市值管理，却常年处于破净状态。面对投资者对低迷市值的不满，公司回应始终态度淡然，是否变相传递出并不重视市值管理的信号？针对国资委对长期破净国企要求披露市值改善举措的相关规定，请问华菱钢铁自认市值管理表现垫底，能否坦诚说明公司市值长期走弱、表现不佳的真实原因，并详细披露具体整改提升举措？

答：账号尾数“418534”的投资者您好，关于您对公司市值管理的担忧和建议，公司已收悉。近年来，公司已采取多项措施维护市值。针对市值表现偏弱问题，公司不会放弃努力，详情请参见之前的回复。

问：公司一季度财务费用在行业里具备显著优势，同行业成本环境相近，按理说盈利基础更好，可业绩却大幅掉队下滑。恳请管理层如实说明，公司真实落地的降本增效具体措施是什么？目前重点围绕哪些方向开展降本增效工作？

答：账号尾数“418534”的投资者，尽管公司财务费用管控保持行业较好水平，但钢铁行业盈利受原料价格、市场售价、生产全链条成本等多重因素综合影响。在降本增效方面，公司长期坚持精益生产，推进极致对标降本和内部深化改革等各项工作，包括动态优化调整配煤配矿结构、强化源头比价与到货质量管控、攻关主要技术经济指标、优化生产组织与工艺路径、严控工序损耗、深挖余能回收潜力、提升自发电比例、精细化管控财务费用与期间费用，以及构建智能管控体系等多方面措施，推动效能提升和运营成本下降。

问：董秘您好，公司品种钢占比提升均有清晰量化数据公示，请问公司降本增效工作是否有明确量化目标、实施路线图及阶段性成效数据？同时想请教，目前公司公积金、企业年金缴费标准偏高，后续有无明确调整计划与时间安排，何时能匹配当前利润水平回归合理区间？当前钢铁行业下行、市场竞争激烈，公司长期维持高额福利支出，是否会侵蚀利润、削弱行业抗风险能力与核心竞争力？恳请管理层以具体经营数据客观答复，不要空泛口号。

答：账号尾数“418534”的投资者，在降本增效方面，公司长期坚持精益生产，推进极致对标降本和内部深化改革等各项工作，包括动态优化调整配煤配矿结构、强化源头比价与到货质量管控、攻关主要技术经济指标、优化生产组织与工艺路径、严控工序损耗、深挖余能回收潜力、提升自发电比例、精细化管控财务费用与期间费用，以及构建智能管控体系等多方面措施，推动效能提升和运营成本下降。详情您可以关注公司2025年度业绩说明会的第二项议程经营成果部分。在当前行业低迷的经营形势下，公司严格控制相关不必要的支出。

问：考虑到一季度公司盈利明显承压、行业排名下滑，而降本增效是当前利润的核心支撑。请问管理层：公司降本增效的顶层设计与执行路径是什么？ 在原料采购、工序成本、能源消耗、管理费用、人效提升等方面，分别有哪些具体举措、量化目标及考核机制，何时能看到明显成效？

答：账号尾数“418534”的投资者，在降本增效方面，公司长期坚持精益生产，推进极致对标降本和内部深化改革等各项工作，包括动态优化调整配煤配矿结构、强化源头比价与到货质量管控、攻关主要技术经济指标、优化生产组织与工艺路径、严控工序损耗、深挖余能回收潜力、提升自发电比例、精细化管控财务费用与期间费用，以及构建智能管控体系等多方面措施，推动效能提升和运营成本下降。

问：公司每次业绩下行时，都呼吁广大投资者理性理解经营压力。但中小投资者承受了真金白银的市值亏损，而公司高管薪酬保持高位、整体福利待遇优厚，福利标准远超部分毛利率30%的盈利企业。请问公司，在当前业绩承压、回报投资者能力不足的背景下，是否计划将住房公积金缴存比例降至合规最低5%，并酌情取消企业年金支出，使内部薪酬福利体系与公司实际盈利水平、行业周期现状相适配？

答：账号尾数“418534”的投资者，公司推行“强激励、硬约束”的市场化激励机制，管理层薪酬水平与经营结果深度挂钩，当前公司管理层薪酬在可比上市钢企中处于中等水平。在当前行业低迷的经营形势下，公司将通过深化内部用工结构优化、推进智能化技改提效等方式持续推进降本增效各项工作，严格控制相关不必要的支出。

问：董秘您好，当前一季度铁矿石、焦煤原料价格居高不下，大幅挤压公司盈利空间。请问公司有没有主动对标宝钢等头部钢企，学习其原料锁价、成本管控、供应链对冲的成熟做法？另外留意到面对投资者聚焦的核心问题，公司常刻意回避、不正面作答，恳请此次直面成本管控与对标举措，给出明确答复。

答：账号尾数“418534”的投资者，公司积极向优秀同行对标学习，在原燃料采购方面，公司长期坚持精益生产和低库存运营策略，根据生产需要进行原燃料采购。同时，公司动态研判行业发展和市场变化情况，适时制定和优化采购、库存等经营策略。

问：各位管理层好，2023至2025年行业持续下行，本是钢企借改革深挖降本、夯实盈利的关键契机。宝钢股份、中信特钢、南钢股份均主动施策、狠抓降本增效，在行业低谷依旧稳住头部利润。反观公司错失周期改革机遇，业绩持续走弱，动辄归因行业大环境。作为小股东，我们认为公司高层经营决策存在明显失误，请管理层正面复盘错失降本窗口期的原因，并拿出后续切实整改与扭亏增效的具体方案。

答：账号尾数“418534”的投资者，公司将继续努力，积极向优秀同行对标学习，在技术创新、品种结构高端化、降本增效、市场开拓等方面持续发力，不断提高竞争力和盈利能力。

问：请问，控股股东已通过多元化布局降低对钢铁主业的周期依赖，为何唯独华菱钢铁被要求单一坚守钢铁主业？如今公司一季度业绩创下近五年最差水平，想请问公司口中的战略定力具体体现在哪里，又如何解释这种差异化战略安排对上市公司及中小股东的影响？

答：账号尾数“418534”的投资者，公司专注于做精做强钢铁主业，定位与控股股东湖南钢铁集团多元化布局在风险偏好、投资边界方面有所区分。经过多年的发展，公司形成了板管棒线兼有、普特结合、专业化分工生产格局，并陆续布局了汽车板、硅钢、特钢线棒材等品种，推动产品结构高端化转型升级，这些重大项目从决策到建成投产、再到达产达效需要合理时间和周期。公司通过优化产品结构平滑行业周期波动、提升盈利韧性这一长期战略不会动摇。公司将积极向优秀同行对标学习，在技术创新、品种结构高端化、降本增效、市场开拓等方面持续发力，不断提高竞争力和盈利能力。

问：2023年行业整体下行时，公司仍保持较好盈利，当时公司称战略布局精准稳健。但时隔三年，公司已从行业盈利第一梯队滑落至行业中游水平。请问管理层是否对战略规划、经营决策进行过复盘反思？ 另外当前公司业绩大幅承压、一季度利润明显下滑，但高管薪酬及整体福利待遇在国内钢企中仍处于偏高区间，请问管理层是否认为过高的人力福利成本，是拖累公司业绩表现的重要原因之一？

答：账号尾数“418534”的投资者，公司专注于做精做强钢铁主业，经过多年的发展，公司形成了板管棒线兼有、普特结合、专业化分工生产格局，并陆续布局了汽车板、硅钢、特钢线棒材等品种，以适应下游需求升级的方向，但这些重大项目从决策到建成投产、再到达产达效需要合理时间和周期。关于周期性波动问题，公司相比于头部企业存在差距和改进空间，但相比于大部分以普钢为主要产品的钢铁公司，在盈利能力方面仍具有比较优势，不应否定公司品种钢转型的战略决策。公司推行“强激励、硬约束”的市场化激励机制，管理层薪酬水平与经营结果深度挂钩，当前公司管理层薪酬在可比上市钢企中处于中等水平。后续，公司将聚焦推动已投产项目尽快实现达产达效，并积极向优秀同行对标学习，在技术创新、降本增效、市场开拓等方面持续发力，不断提高竞争力和盈利能力。

问：本人自2020年公司百亿业绩时，就多次建议布局第二主业，公司坚持固守钢铁主业，管理层当时表态信心十足。如今2026年一季度业绩大幅下滑，请问公司高层如今是否仍坚持原有信心？行业整体低迷下仍有同行盈利稳健、逆势向好，公司一季度已明显掉队，后续是否会继续拉大差距、持续掉队？公司准备采取何种举措，重回并稳固行业第一梯队地位？

答：账号尾数“418534”的投资者，公司专注于做精做强钢铁主业，经过多年的发展，公司形成了板管棒线兼有、普特结合、专业化分工生产格局，并陆续布局了汽车板、硅钢、特钢线棒材等品种，推动产品结构高端化转型升级，这些重大项目从决策到建成投产、再到达产达效需要合理时间和周期。公司通过优化产品结构平滑行业周期波动、提升盈利韧性这一长期战略不会动摇。后续，公司将聚焦推动已投产项目尽快实现达产达效，并积极向优秀同行对标学习，在技术创新、品种结构高端化、降本增效、市场开拓等方面持续发力，不断提高竞争力和盈利能力。

问：公司近年业绩大幅下滑，已不再是行业第一梯队。请问： 1.?2020年至今公司累计未分配利润有多少，资金使用效率为何如此低下？?2.?管理层明明清楚钢铁行业减量竞争、格局固化，为何不布局第二主业分散风险，反而巨资押注竞争激烈的硅钢项目？?3.?这种战略选择是否存在决策失误？为何让全体股东承担业绩下滑的代价？

答：账号尾数“418534”的投资者，2025年公司实现净利润、归母净利润38.70亿元、26.11亿元，同比分别增长了20.97%、28.49%，继续保持了钢铁行业靠前的盈利水平。截止今年一季度末，公司合并报表未分配利润333.57亿元。公司专注于做精做强钢铁主业，同时也聚焦强链补链延链，结合新能源、新材料、高端装备等新兴产业趋势，加大上下游产业链及深加工延伸。经过多年的发展，公司形成了板管棒线兼有、普特结合、专业化分工生产格局，并陆续布局了汽车板、硅钢、特钢线棒材等品种，以适应下游需求升级的方向，但这些重大项目从决策到建成投产、再到达产达效需要合理时间和周期。关于周期性波动问题，公司相比于头部企业存在差距和改进空间，但相比于大部分以普钢为主要产品的钢铁公司，在盈利能力方面仍具有比较优势，不应否定公司品种钢转型的战略决策。后续，公司将聚焦推动已投产项目尽快实现达产达效，并积极向优秀同行对标学习，在技术创新、降本增效、市场开拓等方面持续发力，不断提高竞争力和盈利能力。

问：少数股东损益从25q1的2.7亿下降到26q1的1.7亿，应该涉及vama、电磁材料和阳春新钢铁三家企业，是哪个企业的利润出现了问题？

答：感谢您对公司的关注。VAMA、硅钢子公司、阳春新钢铁等均为公司控股的非全资钢铁子公司，其中子公司VAMA盈利贡献较大，而公司仅持有VAMA 50%的股权比例，对公司少数股东损益影响较大。

问：公司总是回答说行业整体形势不好。那企业正常的经营思路应该是缩减开支啊，但公司在一季度经营现金流-16亿的基础上，依然在“购建固定资产无形资产和其他长期资产”这项下扔出去15亿，导致一季度自由现金流-30亿，每股自由现金流-0.4元。是什么让管理层敢这么做的呢？

答：感谢您对公司的关注。中国钢铁行业正步入减量发展阶段，面临下游需求结构变化、供需矛盾突出等挑战。因此，公司通过必要的资本性开支，持续推动产品结构调整和产线升级改造，以适应下游需求升级的方向，并在当前行业低迷的经营形势下，公司严格控制相关不必要的支出。公司2026年预计新开工项目计划投资额37.51亿元，同比去年降幅达31%，资本性开支整体呈下降趋势。2026年一季度现金流量表“购建固定资产无形资产和其他长期资产”科目包含以前年度续建项目进度款支付。

问：近几年观察到公司高层人员流动较为频繁，高层选拔任用屡屡出现市场争议。想请问管理层，上市公司高层薪酬发放主体、考核管理主体是否匹配，怎样的考核任免机制才更贴合上市公司发展实际？另外，公司董事长李建宇先生同时兼任湖南钢铁集团相关高层职务，请问上市公司如何做好履职隔离，是否存在潜在的利益冲突问题，能否向中小股东说明相关防范管控机制？

答：账号尾数“418534”的投资者，公司严格按照《公司法》《上市公司治理准则》等监管规定，在业务、人员、资产、机构、财务等方面与控股股东保持独立，法人治理结构健全、运作规范。公司是控股股东湖南钢铁集团旗下核心资产，公司更好发展是湖南钢铁集团的核心利益和殷切期盼。李建宇先生担任公司董事长、总经理，并担任控股股东湖南钢铁集团党委书记、董事长符合监管规定要求。公司董事会下设提名与薪酬考核委员会，由独立董事担任召集人，严格按照《华菱钢铁提名与薪酬考核委员会工作条例》履职尽责，每年组织开展董事、高级管理人员的绩效考核，并审议公司重大薪酬福利政策等，确保公司高级管理人员的提名、考核和薪酬管理合法合规。

问：想请问上市公司与控股股东是否做到业务、人员、资产等方面完全独立？近期公司与控股股东间存在人员流动变动，容易引发市场投资者对双方独立性的困惑，请公司予以说明澄清。

答：账号尾数“418534”的投资者，公司严格按照《公司法》《上市公司治理准则》等监管规定，在业务、人员、资产、机构、财务等方面与控股股东保持独立，法人治理结构健全、运作规范。对于您关注的人员流动情况，公司近期聘任的财务总监，过往任职经历符合相关任职资格要求；其任职公司后，已专职在本公司履职，与公司签订劳动合同，不再在控股股东及关联单位担任职务，不存在人员交叉任职影响公司独立性的情形，相关人事变动履行了必要审议及披露程序。

问：公司年人工成本40亿，一季度扣非净利仅4000万，我们小股东恳请公司理解我们的诉求。请问公司：人工成本降本增效有没有具体落地的方案？公积金、企业年金、补充医保这些福利能不能优化降本？还有公司一直说薪酬和业绩挂钩，能不能拿出具体的考核规则和薪酬调整的真实数字？

答：账号尾数“418534”的投资者，关于您对公司人工成本的建议，公司已收悉。在当前行业低迷的经营形势下，公司将通过深化内部用工结构优化、推进智能化技改提效等方式持续推进降本增效各项工作，严格控制相关不必要的支出。

问：作为中小股东，对公司一季度惨淡业绩深表不满。公司高管薪资本就处于行业高位，难以让投资者共情。既然薪酬已处行业领先，为何还要额外缴纳企业年金，并无强制政策要求。请问高管薪酬是否真正与业绩严格挂钩？在公司净利率持续低迷的情况下，高层高额薪资及福利支出，是否先匹配公司实际盈利水平再合理设定？

答：账号尾数“418534”的投资者，公司推行“强激励、硬约束”的市场化激励机制，管理层薪酬水平与经营结果深度挂钩。在当前行业低迷的经营形势下，公司将持续推进降本增效各项工作，严格控制相关不必要的支出。

问：请问公司，一季度业绩明显下滑，按照公司宣称的高管薪酬与业绩联动机制，理应同步下调薪酬。但年报公示高管薪酬仅减少近3万元，降幅微乎其微。恳请公司公开：1、高管薪酬具体下降幅度；2、业绩考核与薪酬挂钩的具体考核指标、权重及核算标准，给全体股东一个合理解释。

答：账号尾数“418534”的投资者，公司推行“强激励、硬约束”的市场化激励机制，管理层薪酬水平与经营结果深度挂钩。公司2025年实现净利润、归母净利润38.70亿元、26.11亿元，同比分别增长了20.97%、28.49%。公司高管的薪酬按照公司薪酬管理制度相关规定，由公司董事会下属提名与薪酬考核委员会批准。同时，公司高管中的省管干部，其薪酬按照《湖南省国资委监管企业负责人绩效考核办法》相关要求进行核定和发放，受到公司整体业绩表现和多元化考核、薪酬递延结算等综合因素的影响。

问：作为中小股东，我关注到公司 2025 年业绩较 2022 年业绩高点明显下滑。反观高层薪酬并未合理联动业绩，逆势维持高位。本次业绩改善主要源于原材料成本大幅下行，并非产品盈利、经营能力实质性提升。目前公司无股权激励绑定核心管理层利益，股份回购力度薄弱、缺乏诚意；面对投资者提问，董秘长期采用程序化套话回复，缺乏有效沟通。请问公司管理层如何看待业绩下滑与薪酬错配问题？能否切实正视经营现状，

答：账号尾数“418534”的投资者，公司推行“强激励、硬约束”的市场化激励机制，管理层薪酬水平与经营结果深度挂钩。2022年度公司披露的董事长、总经理李建宇先生，董事会秘书罗桂情先生从公司领取的薪酬与其在该年度的任职期限相匹配，并非对应完整年度的薪酬水平。同时，李建宇先生为湖南省省管干部，其薪酬按照《湖南省国资委监管企业负责人绩效考核办法》相关要求进行核定和发放，薪酬水平与行业市场发展相适配，并受到公司整体业绩表现和多元化考核、薪酬递延结算等综合因素的影响。公司将继续努力，积极向优秀同行对标学习，在技术创新、品种结构高端化、降本增效、市场开拓等方面持续发力，不断提高盈利能力、优化公司治理水平。

问：多年来中小股东未能充分分享公司经营发展红利。行业景气、公司盈利高位时进行大额对外投资，现阶段仅小幅环保改造，业绩便出现明显下滑，但管理层薪酬待遇却持续上涨。在充分竞争的行业市场环境下，请问公司高管薪酬体系是否与经营业绩严格挂钩？能否合理压降过高薪酬福利，建立业绩导向的薪酬考核机制？

答：账号尾数“418534”的投资者，公司近年来稳步提升分红比例，让投资者共同分享公司发展带来的红利。2025年度，公司宣告每10股派发现金红利1.60元（含税）、现金分红金额（含税）10.96亿元，分别同比上年提升60%、59%，现金分红比例为2025年度公司归母净利润的42%，较上年提高8个百分点，公司连续第五年逐年提升现金分红比例。公司推行“强激励、硬约束”的市场化激励机制，管理层薪酬水平与经营结果深度挂钩。公司将继续努力，不断提高盈利能力、优化公司治理水平。

问：公司2025年业绩显著低于2022-2024年高峰期，规模不足高峰期一半。公司此前表示高管薪酬与业绩挂钩，请问为何当前高层薪资较2022年仍有较大幅度增长？相关考核机制与业绩挂钩的具体依据是什么？

答：账号尾数“418534”的投资者，钢铁行业在经历了2017-2022年的景气周期后，自2022年下半年开始逐步步入下行周期，面临来自下游市场、供给过剩、环保约束等诸多方面的挑战。公司推行“强激励、硬约束”的市场化激励机制，管理层薪酬水平与经营结果深度挂钩。2022年度公司披露的董事长、总经理李建宇先生，董事会秘书罗桂情先生从公司领取的薪酬与其在该年度的任职期限相匹配，并非对应完整年度的薪酬水平。同时，李建宇先生为湖南省省管干部，其薪酬按照《湖南省国资委监管企业负责人绩效考核办法》相关要求进行核定和发放，薪酬水平与行业市场发展相适配，并受到公司整体业绩表现和多元化考核、薪酬递延结算等综合因素的影响。

问：董秘您好：请问公司是否定期将经营指标与头部钢企对标？目前公司吨钢利润在国内前三钢企中处于什么水平？针对吨钢利润持续下滑，管理层是否正视差距？公司是否考虑下调中高层薪酬，并将高管薪酬直接与吨钢利润、市值表现、股东回报深度挂钩，而不是只与规模、投资挂钩，真正与投资者利益一致？

答：账号尾数“418534”的投资者，公司坚持精益生产，积极向优秀同行对标学习。公司2025年实现净利润、归母净利润38.70亿元、26.11亿元，同比分别增长了20.97%、28.49%，继续保持了行业靠前的盈利水平，吨钢利润也位居行业前列。公司推行“强激励、硬约束”的市场化激励机制，管理层薪酬水平与经营结果深度挂钩。公司将继续努力，积极对标行业头部企业，不断提高盈利能力、优化公司治理水平。

问：合理调控、做到收支匹配？一季度行业头部钢企利润保持稳健，而公司本期业绩降幅明显。想请问：1、除原材料价格上涨因素外，公司是否存在战略布局决策失误？例如百亿硅钢项目投入体量较大，但并未形成匹配的盈利贡献，能否说明项目实际效益与预期存在差距的原因？2、目前公司薪酬福利开支水平，和自身经营盈利现状明显不匹配，请问公司在工资、公积金、企业年金等福利制度上，为何未能结合实际盈利情况合理调控，做到收支匹

答：账号尾数“418534”的投资者，关于您对公司战略布局和人工成本的担忧和建议，公司已收悉。公司长期坚持品种结构高端化的战略，目前中国钢铁行业正步入减量发展阶段，面临下游需求结构变化、供需矛盾突出等挑战。在此背景下，公司通过必要的资本性开支，持续推动产品结构调整和产线升级改造，这些重大项目从决策到建成投产、再到达产达效需要合理时间和周期。下一步，公司将坚持差异化和品种结构高端化的发展战略，聚焦推动已投产项目尽快实现达产达效，并综合考虑市场需求、竞争格局、资金状况等因素审慎进行投资项目决策。在当前行业低迷的经营形势下，公司将持续推进降本增效各项工作，严格控制相关不必要的支出。

问：近几年公司在上市钢企中资本开支与项目投资较为激进，但新投产项目面临下游需求不及预期的问题。同时市场认为公司经营一定程度依赖原有存量业务吃老本，人力及高管薪酬逐年上行，但公司当前市值表现偏弱，不足中信特钢市值的二分之一，业绩估值严重不匹配。请问管理层如何复盘过往投资节奏与经营策略？后续有无优化成本管控、平衡薪酬激励与市值管理的具体方案？

答：账号尾数“418534”的投资者您好，关于您对公司持续投资钢铁主业的担忧和建议，公司已收悉。公司长期坚持品种结构高端化的战略，目前中国钢铁行业正步入减量发展阶段，面临下游需求结构变化、供需矛盾突出等挑战。在此背景下，公司通过必要的资本性开支，持续推动产品结构调整和产线升级改造，这些重大项目从决策到建成投产、再到达产达效需要合理时间和周期。下一步，公司将坚持差异化和品种结构高端化的发展战略，聚焦推动已投产项目尽快实现达产达效，并综合考虑市场需求、竞争格局、资金状况等因素审慎进行投资项目决策。公司将继续努力，向优秀同行学习，进一步加快推动技术创新、降本增效等各项工作。

问：留意到公司多年来坚持钢铁主业投资建设，其中VAMA项目发展亮眼，但其余多数投资项目未能形成有效盈利增长点。目前公司在头部钢企中综合表现下滑明显，想请问管理层是否复盘过投资决策存在的问题，未来将出台哪些实质措施扭转发展颓势、提升整体经营质量？

答：账号尾数“418534”的投资者您好，关于您对公司持续投资钢铁主业的担忧和建议，公司已收悉。公司长期坚持品种结构高端化的战略，目前中国钢铁行业正步入减量发展阶段，面临下游需求结构变化、供需矛盾突出等挑战。在此背景下，公司通过必要的资本性开支，持续推动产品结构调整和产线升级改造，这些重大项目从决策到建成投产、再到达产达效需要合理时间和周期。下一步，公司将坚持差异化和品种结构高端化的发展战略，聚焦推动已投产项目尽快实现达产达效，并综合考虑市场需求、竞争格局、资金状况等因素审慎进行投资项目决策。

问：同时投资者高度质疑，公司近五年累计接近400亿元大额投资改造，既没有形成稳定盈利能力，也没提升抗周期对冲能力，行情稍有波动业绩就大幅崩塌。恳请管理层正面说明：近四百亿投资实际成效在哪？后续将如何整改经营、提升成本管控与产品竞争力，给中小股东一个明确答复？

答：账号尾数“418534”的投资者您好，关于您对公司持续投资钢铁主业的担忧和建议，公司已收悉。公司长期坚持品种结构高端化的战略，目前中国钢铁行业正步入减量发展阶段，面临下游需求结构变化、供需矛盾突出等挑战。在此背景下，公司通过必要的资本性开支，持续推动产品结构调整和产线升级改造，这些重大项目从决策到建成投产、再到达产达效需要合理时间和周期。下一步，公司将坚持差异化和品种结构高端化的发展战略，聚焦推动已投产项目尽快实现达产达效，并综合考虑市场需求、竞争格局、资金状况等因素审慎进行投资项目决策。公司将继续努力，向优秀同行学习，进一步加快推动技术创新、降本增效等各项工作。

问：请问是什么原因让公司交出了自2018年重组以来最差的一季报答卷？请不要回答我是行业问题，因为宝钢，中信，南钢，首钢，河钢和你们同处一个行业，人家没有碰到行业问题？请从企业自身经营回答这个问题，谢谢

答：感谢您对公司的关注。2026年一季度，钢铁行业供需矛盾仍然突出，原材料价格高位波动，钢材价格下滑，挤压钢铁行业的盈利空间。同时，公司部分高炉检修以及湖南区域需求和钢价表现偏弱也对公司盈利表现形成拖累。经过多年的发展，公司形成了板管棒线兼有、普特结合、专业化分工生产格局，并陆续布局了汽车板、硅钢、特钢线棒材等品种，以适应下游需求升级的方向，与单一钢企在品种结构布局、区域市场和订单结构等方面并不直接可比。公司将继续努力，积极向优秀同行对标学习，在技术创新、品种结构高端化、降本增效、市场开拓等方面持续发力，不断提高竞争力和盈利能力。

问：各位管理层好，作为公司小股东向公司请教：公司业绩受钢价与原材料价差影响显著。2023年行业整体亏损，公司仍稳居利润第一梯队；2025年行业整体平稳、头部钢企盈利稳健，公司与头部同行盈利差距已明显拉大；2026年一季度行业龙头业绩依旧稳定，唯有公司业绩逆势大幅下滑。请问管理层，公司近年持续走弱、逐步掉队头部钢企的核心原因是什么？

答：账号尾数“418534”的投资者，2025年公司实现净利润、归母净利润38.70亿元、26.11亿元，同比分别增长了20.97%、28.49%，继续保持了钢铁行业靠前的盈利水平。目前中国钢铁行业正步入减量发展阶段，面临下游需求结构变化、供需矛盾突出等挑战。在此背景下，公司通过必要的资本性开支，持续推动产品结构高端化转型升级，这些重大项目从决策到建成投产、再到达产达效需要合理时间和周期。公司将继续努力，积极向优秀同行对标学习，在技术创新、品种结构高端化、降本增效、市场开拓等方面持续发力，不断提高竞争力和盈利能力。

问：对比中信特钢、宝钢股份、南钢股份等行业头部企业，公司利润受行业周期波动影响明显更大。请问相较于头部钢企，公司核心差距主要体现在哪些方面？本轮行业周期中公司业绩明显掉队的深层原因是什么？另外，公司从以往行业盈利第一梯队调出，管理层能否向投资者说明具体缘由与复盘结论？

答：账号尾数“418534”的投资者，目前中国钢铁行业正步入减量发展阶段，面临下游需求结构变化、供需矛盾突出等挑战。在此背景下，公司通过必要的资本性开支，持续推动产品结构高端化转型升级，这些重大项目从决策到建成投产、再到达产达效需要合理时间和周期。公司通过优化产品结构平滑行业周期波动、提升盈利韧性这一长期战略不会动摇。后续将聚焦推动已投产项目尽快实现达产达效，并积极向优秀同行对标学习，在技术创新、降本增效、市场开拓等方面持续发力，不断提高竞争力和盈利能力。

问： 当前公司给股东的回报是创下新低的业绩利润。即便公司将现金分红比例提升至70%，但整体盈利体量和现金流利润已与行业头部钢企拉开巨大差距。请问公司后续有哪些具体举措扭转盈利颓势、重回行业利润第一梯队？同时计划采取哪些切实措施，力争二季度经营业绩实现修复回升、向头部钢企看齐？

答：账号尾数“418534”的投资者，公司将继续努力，积极向优秀同行对标学习，在技术创新、品种结构高端化、降本增效、市场开拓等方面持续发力，不断提高竞争力和盈利能力。

问：公司2026年一季度扣非净利润仅0.41亿元、同比暴跌90.82% ，已明显掉队头部钢企。扣除财务公司、VAMA后，主业盈利近乎枯竭。同样行业环境下，宝钢、中信特钢、南钢利润依旧稳健 。公司一直强调要市场给合理估值，但自身业绩稳定性远不如同行。请问管理层：公司是否还具备第一梯队的盈利能力？未来如何保障业绩不再大幅波动、匹配头部估值？

答：账号尾数“418534”的投资者，2026年一季度，钢铁行业供需矛盾仍然突出，原材料价格高位波动，钢材价格下滑，挤压钢铁行业的盈利空间。同时，公司部分高炉检修以及湖南区域需求和钢价表现偏弱也对公司盈利表现形成拖累。公司将继续努力，积极向优秀同行对标学习，在技术创新、品种结构高端化、降本增效、市场开拓等方面持续发力，不断提高竞争力和盈利能力。

问：对比行业同行，中信特钢始终坚守主业、专注特钢赛道，战略定位清晰、经营定力十足，一季度业绩保持稳健。反观华菱钢铁，业务布局分散、赛道选择偏保守，一季度业绩大幅落后头部钢企，整体战略规划和经营成效明显存在差距。请问公司如何看待与中信特钢等头部企业的战略差距？是否会借鉴同行成熟经验，聚焦优势主业、优化赛道布局，修正发展战略、提升经营业绩？

答：账号尾数“418534”的投资者，经过多年的发展，公司形成了板管棒线兼有、普特结合、专业化分工生产格局，并陆续布局了汽车板、硅钢、特钢线棒材等品种，以适应下游需求升级的方向，与中信特钢聚焦特钢赛道的产品结构和客户定位等并不直接可比。公司将继续专注于做精做强钢铁主业，积极向优秀同行对标学习，在技术创新、品种结构高端化、降本增效、市场开拓等方面持续发力，不断提高竞争力和盈利能力。

问：目前一季报已披露，公司业绩出现大幅下滑，请问公司是否计划召开一季度业绩说明会？恳请公司高层出面，就业绩大幅回落的原因及后续经营改善举措，向广大中小投资者作出详细说明与解答。

答：账号尾数“418534”的投资者，2026年一季度，钢铁行业供需矛盾仍然突出，原材料价格高位波动，钢材价格下滑，挤压钢铁行业的盈利空间。同时，公司部分高炉检修以及湖南区域需求和钢价表现偏弱也对公司盈利表现形成拖累。公司持续通过接待调研、回复互动平台提问、接听投资者热线等多种方式与投资者沟通交流。公司将继续努力，积极向优秀同行对标学习，在技术创新、品种结构高端化、降本增效、市场开拓等方面持续发力，不断提高竞争力和盈利能力。

问：当前宏观经济与钢铁供需形势整体承压，但行业内多家企业经营表现亮眼：昔日经营承压的马钢股份、柳钢股份一季度实现较好盈利，宝钢股份、中信特钢、南钢股份一季度业绩也表现稳健。相比之下，公司业绩明显掉队。请问管理层，是否深刻反思公司在发展战略、经营布局上存在的失误？后续将采取哪些举措补齐短板、追赶行业同行？

答：账号尾数“418534”的投资者，公司将继续努力，积极向优秀同行对标学习，在技术创新、品种结构高端化、降本增效、市场开拓等方面持续发力，不断提高竞争力和盈利能力。

问：公司虽提升了分红比例，但实际分红金额却逐年下降。近三年钢铁行业整体稳步向好，同行企业持续发展，而公司却从行业第一梯队滑落至中游水平。请问公司管理层如何看待业绩掉队现状？是否考虑通过管理层换届调整，扭转经营颓势、重回行业前列？

答：账号尾数“418534”的投资者，公司已宣告2025年度分红预案，拟每10股派发现金红利1.60元（含税）、现金分红金额（含税）10.96亿元，分别同比上年提升60%、59%，分红比例为2025年度公司归母净利润的42%，较上年提高8个百分点。公司将继续努力，积极向优秀同行对标学习，在技术创新、品种结构高端化、降本增效、市场开拓等方面持续发力，不断提高竞争力和盈利能力。

问：对华菱钢铁现有的经营硬约束机制存有疑问：当前严苛考核约束是否仅约束上市公司经营层，高层权责约束不对等？2020至2025年，公司动用巨额未分配利润加码钢铁主业，市场普遍期待能实现规模扩容、再造新华菱，最终战略投资收效甚微，公司业绩大幅下滑。而大股东自身多元化投资发展顺利，为何上市公司专注坚守钢铁主业，反而出现业绩大幅回撤，恳请高层正面回应战略决策得失。

答：账号尾数“418534”的投资者，您的关注已收悉。公司在内部推行“强激励、硬约束”的市场化激励机制，对标先进企业，实行收入与业绩指标挂钩的市场化薪酬。公司专注于做精做强钢铁主业，定位与控股股东湖南钢铁集团多元化布局在风险偏好、投资边界方面有所区分。目前中国钢铁行业正步入减量发展阶段，面临下游需求结构变化、供需矛盾突出等挑战。在此背景下，公司通过必要的资本性开支，持续推动产品结构高端化转型升级，这些重大项目从决策到建成投产、再到达产达效需要合理时间和周期。公司通过优化产品结构平滑行业周期波动、提升盈利韧性这一长期战略不会动摇。后续将聚焦推动已投产项目尽快实现达产达效，并积极向优秀同行对标学习，在技术创新、降本增效、市场开拓等方面持续发力，不断提高竞争力和盈利能力。

问：2023年公司董秘对外宣称，品种钢转型可弱化周期影响，实现逆周期稳盈利。可2024-2025年行业下行周期中，华菱钢铁业绩大幅滑坡，而中信特钢、南钢股份同行依旧业绩平稳。公司前后口径矛盾，一味将问题推给下游景气度，是否在回避自身战略决策失误的问题？同为集团主体，湖南钢铁集团投资FMG收益丰厚，上市公司却没能做好周期风险对冲，中小股东对此深表不解。

答：账号尾数“418534”的投资者，关于周期性波动问题，公司相比于头部企业存在差距和改进空间，但相比于大部分以普钢为主要产品的钢铁公司，在盈利能力方面仍具有比较优势，不应否定公司品种钢转型的战略决策。

问：您好，市场频繁提及公司“战略定力”的说辞难以令投资者认同。在头部钢企中，公司业绩下滑幅度相对更大。请问管理层，客观对标行业头部企业，公司清醒梳理过自身短板吗？相较同行，公司在经营管理、成本控制、产品结构、盈利韧性、市值治理等方面，明确有哪些不足需要改进提升？后续具体优化举措是什么？

答：账号尾数“418534”的投资者，您的关注已收悉。钢铁行业在经历了2017-2022年的景气周期后，自2022年下半年开始逐步步入下行周期，面临来自下游市场、供给过剩、环保约束等诸多方面的挑战。相比于行业头部企业，公司在技术创新能力、产品结构、成本控制等方面均存在改进空间，公司将持续努力缩小差距，不断提高竞争力和盈利能力。

问：钢铁行业完全竞争，上游原料没议价、下游售价难传成本，公司吨钢成本偏高、毛利率净利率持续低迷。请问为何企业年金单位按8%、为什么不能暂时取消？公积金按12%缴纳，不降到法定最低5%？为何不从人工成本端主动降本增效，提振盈利回馈股东？请问公司目前福利水平高于公司可支撑水平，这才是一季度亏损主因?

答：账号尾数“418534”的投资者，您的关注已收悉。在当前行业低迷的经营形势下，公司将持续推进降本增效各项工作，严格控制相关不必要的支出。

问：当前钢铁行业下行、内卷加剧，价格剪刀差持续压缩利润。请问公司管理层，能否主动压降非必要开支、厉行降本？建议将公积金缴存比例下调至5%，减少刚性成本支出，平稳度过行业寒冬。

答：账号尾数“418534”的投资者，您的关注已收悉。在当前行业低迷的经营形势下，公司将持续推进降本增效各项工作，严格控制相关不必要的支出。

问：董秘您好：当前原料价格波动对钢企盈利影响显著。想了解： - 公司一季度焦煤、焦炭、铁矿石采购价是否对标国内同行？?- 传统采购模式是否存在效率偏低、议价不足等问题？?- 公司是否参考中钢协发布的行业采购均价 ，优化采购定价与节奏？希望公司持续强化原料成本控制，维护股东利益。

答：账号尾数“418534”的投资者，您的关注已收悉。公司积极向优秀同行对标学习，在焦煤、焦炭、铁矿石等原料采购方面，公司长期坚持精益生产和低库存运营策略，根据生产需要进行原燃料采购，不承担“踩时点”市场风险。这是公司基于钢铁行业原料价格高波动、长周期囤货存在跌价减值、资金占用、仓储损耗等多重风险做出的稳健经营选择。同时，公司动态研判行业发展和市场变化情况，适时制定和优化采购、库存等经营策略。

问：面对公司一季度业绩大幅承压，请问管理层后续有哪些具体举措扭转经营颓势、实现经营改善？同行钢企均会结合周期时点灵活择机采购原材料对冲成本，华菱钢铁管理层具备多年行业从业经验，为何在原料周期判断、择机锁价采购上明显落后同行，常年丧失成本管控主动权？

答：账号尾数“418534”的投资者，您的关注已收悉。公司将继续努力，积极向优秀同行对标学习，在技术创新、品种结构高端化、降本增效、市场开拓等方面持续发力，进一步提升高附加值产品占比和盈利能力。在原料采购方面，公司长期坚持精益生产和低库存运营策略，根据生产需要进行原燃料采购，不承担“踩时点”市场风险。这是公司基于钢铁行业原料价格高波动、长周期囤货存在跌价减值、资金占用、仓储损耗等多重风险做出的稳健经营选择。同时，公司动态研判行业发展和市场变化情况，适时制定和优化采购、库存等经营策略。

问：行业内多数钢企会根据铁矿石价格时点进行采购优化，以此降低成本、增厚利润。但公司目前坚持“低库存、按需采购”的模式，放弃了价格波动带来的采购收益机会。请问管理层： 1.?该采购模式是否因管理层对价格波动风险过度规避、不愿承担经营责任而采取的保守策略？?2.?高管团队在领取高薪的同时，为何在成本管控的关键环节上缺乏主动作为的担当？?3.?后续是否会调整采购策略，主动对标行业先进做法，

答：账号尾数“418534”的投资者，您的关注已收悉。公司长期坚持精益生产和低库存运营策略，根据生产需要进行原燃料采购，不承担“踩时点”市场风险。这是公司基于钢铁行业原料价格高波动、长周期囤货存在跌价减值、资金占用、仓储损耗等多重风险做出的稳健经营选择。同时，公司将对标行业先进，动态研判行业发展和市场变化情况，适时制定和优化采购、库存等经营策略。

问：到今天收盘，公司pb0.6，普钢全行业23家企业，公司排名倒数第五，请问管理层后面有何市值管理计划？谢谢

答：关于您对公司市值管理的担忧，公司已收悉。近年来，公司已采取多项措施维护市值。针对市值表现偏弱问题，公司将继续努力，详情请参见之前的回复。

问：董秘您好：公司近年引入信泰人寿等保险资金，持股比例已至 7.97%。请问公司在该过程中主动参与、推动与沟通的具体举措是什么？该等增持均为二级市场行为上海证券报·中国证券网，并非公司主导的资本运作，不宜过度宣传为公司市值管理成果。当前公司业绩在行业前列，但市值长期表现不佳，投资者对公司市值管理与沟通方式存在较大不满。恳请管理层摒弃浮夸、务实履职，正视中小股东诉求，用市场听得懂的语言回应疑问。

答：账号尾数“418534”的投资者，关于您对公司市值管理的担忧和建议，公司已收悉。公司始终保持与保险、公募、私募等专业机构的常态化沟通对接，务实做好经营基本面与长期发展逻辑的对外传递。近年来，公司已采取多项措施维护市值。针对市值表现偏弱问题，公司将继续努力，详情请参见之前的回复。

问：此次公司一季度业绩大幅下滑，令长期看好公司的中小股东深感失望。我们并不畏惧行业周期和企业经营遇到困难，更担心的是管理层回避问题、缺乏正视和整改的态度。 当前国内钢铁行业竞争日趋内卷，各家同行都在严控成本、加大研发投入苦练内功。反观公司，作为内陆钢厂本就不具备区位优势，人工及各项福利成本却逐年走高。请问管理层如何看待这一现状？后续将采取哪些具体举措压降不合理成本、补齐竞争短板，扭转当前经营掉队的

答：账号尾数“418534”的投资者，关于您对公司人工成本的担忧和建议，公司已收悉。在当前行业低迷的经营形势下，公司将持续推进降本增效各项工作，严格控制相关不必要的支出。

问：一季度经营业绩表现，能否持续支撑公司现行企业年金及12%公积金的高缴费比例？公司地处区位导致运费成本显著高于沿海钢厂，叠加多重经营不利因素，为何未能适时适度下调员工福利成本、优化费用结构？当前经营基本面是否仍足以支撑现有高福利政策持续执行？

答：账号尾数“418534”的投资者，关于您对公司人工成本的担忧和建议，公司已收悉。在当前行业低迷的经营形势下，公司将持续推进降本增效各项工作，严格控制相关不必要的支出。

问：公司之前一直强调品种钢占比提升成效显著，现在行业下游产品价格传导空间有限，盈利端有明显的剪刀差压力。请问公司，和品种钢优化相匹配的人工成本，具体下降幅度是多少？相关的降本明细数据能不能向股东公开？同时我们恳请公司人力总监，针对人工成本降本增效的核心问题，给我们全体中小股东一个正式、明确的答复。

答：账号尾数“418534”的投资者，关于您对公司人工成本的担忧和建议，公司已收悉。在当前行业低迷的经营形势下，公司将持续推进降本增效各项工作，严格控制相关不必要的支出。

问：近三年在李建宇任职期间，公司作为曾经的行业第一梯队钢企，业绩下滑幅度在同行中尤为突出。作为中小股东，恳请公司不要再空谈2025年业绩增长说辞，2026年一季度业绩已创下华菱钢铁历史低位。公司多项巨额投资落地却未产生应有效益，难以让投资者认可。建议公司优先从降本增效切入深耕经营，请问管理层是否正视人工成本偏高或为利润下滑重要诱因，并出台针对性控本、优化人力成本的具体举措？

答：账号尾数“418534”的投资者，关于您对公司人工成本的担忧和建议，公司已收悉。在当前行业低迷的经营形势下，公司将持续推进降本增效各项工作，严格控制相关不必要的支出。

问：目前国内多数上市钢企已完成管理层市场化改革，推行职业经理人制度。本公司作为行业上市钢企，出现煤焦油相关环保税处罚，让中小股东认为现有行政化管理模式对企业经营业务赋能有限。请问公司是否参考同行头部钢企，推动管理层向纯市场化职业经理人模式转型？在享受市场化高薪待遇的同时，如何契合国企市场化改革导向，平衡行政身份与企业经营发展的矛盾？

答：账号尾数“418534”的投资者，关于您对公司市场化转型的建议，公司已收悉。公司长期推行“强激励、硬约束”的市场化激励机制，对标先进企业，实行收入与业绩指标挂钩的市场化薪酬。公司将继续努力，不断强化绩效管理和优化公司治理。

问：参考行业头部钢企改革经验，请问公司是否考虑引入外部市场化职业经理人，为内部管理注入鲶鱼效应、激活经营活力？目前市场普遍认为公司董秘团队履职能力与现有薪酬待遇并不匹配，高层管理架构若进一步优化迭代，有望进一步释放业绩增长空间。请公司说明在管理层市场化选聘、团队优化方面有无相关规划？

答：账号尾数“418534”的投资者，关于您对公司市场化转型的建议，公司已收悉。公司长期推行“强激励、硬约束”的市场化激励机制，对标先进企业，实行收入与业绩指标挂钩的市场化薪酬。公司将继续努力，不断强化绩效管理和优化公司治理。

问：公司因转运手续不合规，被追缴环境保护税及滞纳金合计高达6.57亿元，造成股东资产大额流失。请问此次重大损失，公司高层是否无需承担任何管理与内控责任？作为中小股东，此前咨询该事项时，董秘团队回复全是套话、回避实质问题，完全未保障股东知情权，对此我们强烈不满。请正面说明管理层有无问责整改、后续如何杜绝此类大额损失再次发生？

答：账号尾数“418534”的投资者，您的关注已收悉。关于环保税补缴事项，公司已尽最大努力与相关监管部门进行了沟通汇报和争取，具体缘由请见公司公告及之前的回复。

问：公司经营业绩在国内钢企中位居前列，但长期市值表现严重不匹配。请问管理层是否认可，资本市场低迷估值，源于市场对公司治理与管理层履职的负面预期？市值管理的核心并非单纯增加沟通频次，而是以市场易懂的逻辑坦诚回应关键问题。市场普遍不解：公司曾聘任无财务专业背景人员担任财务总监，任职仅一年便离职，该人事安排是否审慎合规？同时针对煤焦油相关税务事项，税务机关认定依据、公司为何未选择依法未选择依法上诉维权？

答：账号尾数“418534”的投资者，您的关注已收悉。近年来，公司已采取多项措施维护市值。针对市值表现偏弱问题，公司将继续努力，详情请参见之前的回复。关于人事安排，公司严格按照有关法律、法规和规范性文件的要求，结合业务需求等科学决策。公司将继续努力，持续优化公司治理和加强风控管理。关于环保税补缴事项，公司已尽最大努力与相关监管部门进行了沟通汇报和争取，具体缘由请见公司公告及之前的回复。

问：本次环保税补缴相关公告未限定企业放弃司法救济权利，企业补缴后依法仍可通过法律途径维权。想请问公司主动放弃上诉的合规依据与决策考量是什么？中小股东质疑该决策或存在利益倾向，有损上市公司股东合法权益，望公司详实披露。

答：账号尾数“418534”的投资者，关于环保税补缴事项，公司已尽最大努力与相关监管部门进行了沟通汇报和争取，具体缘由请见公司公告及之前的回复。

问：刘董秘您好，作为公司小股东，想了解：公司因销售煤焦油手续不全被征收环保税及罚款，目前滞纳金金额已与税款相近。公司高层多次沟通后，问题仍未得到有效解决，请问相关整改措施及进展如何？小股东多次咨询均未得到有效答复，我们的知情权该如何保障？

答：账号尾数“418534”的投资者，关于环保税补缴事项，公司已尽最大努力与相关监管部门进行了沟通汇报和争取，具体缘由请见公司公告及之前的回复。

问：董秘您好，目前行业内多家同行通过股份回购注销稳定估值，而公司股价长期处于破净状态。公司常提及已在经营端积极努力，但市场认可度持续偏弱。请问公司是否深度复盘、反思自身在市值管理、合规治理等方面的改进空间？另外，公司环境保护税相关事项长期存在疑点，虽多次与税务部门沟通，但最终落地结果并无实质改善，请问该类沟通机制是否存在优化不足，后续有无针对性整改举措？

答：账号尾数“418534”的投资者，您关于公司市值管理和补税事项的担忧和建议，公司已收悉。近年来，公司已采取多项措施维护市值。针对市值表现偏弱问题，公司将继续努力，详情请参见之前的回复。关于环保税补缴事项，公司已尽最大努力与相关监管部门进行了沟通汇报和争取，具体缘由请见公司公告及之前的回复。

问：您好，近年来公司信息披露质量明显下滑、完整性不足。例如三季度已实际缴纳大额环保税，却拖延至次年一月业绩预告才被动披露；过往受到生态环境部门相关处罚，也未及时向投资者公开说明。同时，公司近年综合发展进步显著落后于行业同行。请问管理层如何看待信息披露不及时、不充分的问题？后续将如何完善信披机制，做到合规透明，切实保障中小投资者知情权？

答：账号尾数“418534”的投资者，补税事项的详情请见公司公告及之前的回复。公司信息披露符合相关规定，公司近年来未受过生态环境部门相关处罚。

问：公司目前估值长期偏低，市场普遍认为是钢铁行业竞争激烈、业绩受宏观经济影响波动较大所致。但公司仍持续对钢铁主业进行大额资本开支，请问管理层： 1.?如何看待当前行业格局与公司估值之间的矛盾？?2.?后续将通过哪些具体举措，让市场重新认可公司价值、修复合理估值？?3.?在行业景气度不确定性较高的背景下，持续大额投向钢铁主业的逻辑和信心依据是什么？

答：感谢您对公司的关注。中国钢铁行业正步入减量发展阶段，面临下游需求结构变化、供需矛盾突出等挑战。因此，公司瞄准未来下游需求趋势的变化，通过必要的资本性开支，持续推动产品结构调整和产线升级改造，从而巩固并提升盈利能力。公司认为，市值管理是一项长期且系统的工作，其核心在于保持良好的盈利水平和发展前景，下一步公司将继续努力，通过公司治理、信息披露、投资者关系、股东回报、资本运作等多举措进一步完善市值管理工作。

问：想请教公司管理层，当前钢铁行业周期波动明显，公司现有业务布局偏传统单一，尚未培育成熟的第二增长曲线，业绩高度依赖行业周期波动。反观行业内不少同行会结合铁矿石价格走势灵活统筹原料采购，对冲成本风险。请问董事长及管理层在中长期战略布局上，是否有规划新业务增长点？面对原料周期波动，后续是否会优化采购决策机制，适度放开风险可控的经营决策，改善公司盈利韧性？

答：账号尾数“418534”的投资者您好。公司专注于做精做强钢铁主业，同时也聚焦强链补链延链，结合新能源、新材料、高端装备等新兴产业趋势，加大上下游产业链及深加工延伸。面对原燃料价格波动风险，公司适当开展套期保值业务。

问：市场对具备成长属性、布局新材料的企业普遍给予估值溢价。公司钢铁主业实行减量发展，对比中信特钢、宝钢股份积极布局高端新材料、打造新增量的战略，公司新材料布局滞后、成长属性不足。市场普遍认为公司管理层风格偏保守，前瞻战略布局欠缺，是企业长期估值偏低的核心因素。请问公司是否正视行业差距，深刻反思自身发展短板？后续是否会调整战略规划，加码新材料研发布局，改善估值水平，维护中小股东权益？

答：账号尾数“418534”的投资者您好。公司专注于做精做强钢铁主业，同时也聚焦强链补链延链，结合新能源、新材料、高端装备等新兴产业趋势，加大上下游产业链及深加工延伸。

问：湖南钢铁集团早年前瞻性投资FMG，既稳固上游资源保障，又持续贡献可观投资收益，是极具远见的战略布局。反观公司现阶段，管理层长期固守传统钢铁主业，经营发展趋于保守、按部就班，缺乏创新突破与长远规划，难见湖南企业敢为人先的开拓精神。请问公司是否反思战略布局短板？后续是否会借鉴过往经验，布局优质产业项目，突破发展瓶颈，提升企业长期价值？

答：账号尾数“418534”的投资者您好。公司专注于做精做强钢铁主业，同时也聚焦强链补链延链，结合新能源、新材料、高端装备等新兴产业趋势，加大上下游产业链及深加工延伸。

问：各位管理层好，我想请教公司战略布局问题。目前整个钢铁行业都在同质化内卷，公司明明看清行业现状，却依旧走跟风老路。硅钢领域宝钢、首钢早已形成垄断格局，还在持续扩产，同行民企也扎堆入局，赛道早已是红海。公司耗资近90亿重金投建硅钢项目，时至今日基本没有实质利润贡献。我想请问高层，为什么缺乏长远战略眼光，不主动探索布局全新优质赛道，反而执意扎堆已经饱和的同质化赛道持续内卷，置大额投资效率和股东收益于不顾

答：账号尾数“418534”的投资者您好。公司专注于做精做强钢铁主业，同时也聚焦强链补链延链，结合新能源、新材料、高端装备等新兴产业趋势，加大上下游产业链及深加工延伸。

问：国内钢铁行业同质化内卷严重，公司明知硅钢赛道被宝钢、首钢垄断且持续扩产，民营钢厂也扎堆入局，仍跟风砸下90亿上马硅钢项目，如今投入巨大、利润回报极低。请问华菱高层，为何不愿布局新兴差异化赛道，始终困在同质化红海内卷，盲目跟风扩张？

答：账号尾数“418534”的投资者您好。公司专注于做精做强钢铁主业，同时也聚焦强链补链延链，结合新能源、新材料、高端装备等新兴产业趋势，加大上下游产业链及深加工延伸。

问：目前行业整体处于下行周期，公司人工成本居高不下，已远超经营利润。想请教公司是否可以考虑推行弹性用工模式，例如试行四天工作制，配套适度调整薪酬，以此压降人力成本、帮助企业平稳渡过行业低谷期？

答：账号尾数“418534”的投资者，您的建议已收悉。在当前行业低迷的经营形势下，公司将持续推进降本增效各项工作，严格控制相关不必要的支出。

问： 请问公司管理层，目前公司净利率已经不足2%，盈利水平大幅承压。在业绩大幅下滑、利润微薄的现状下，公司依然维持12%的公积金缴存比例，明显和当前盈利现状不匹配。 请问公司为什么不把公积金缴存比例下调至5%左右合理区间，压降不必要的人力福利成本、增厚上市公司利润、回馈中小股东？也请正面如实回应，不要只用感谢关注、请查阅公告这类话术敷衍投资者。

答：账号尾数“418534”的投资者，您的建议已收悉。在当前行业低迷的经营形势下，公司将持续推进降本增效各项工作，严格控制相关不必要的支出。

问：公司2026年业绩从第一梯队掉到行业中游，业绩大幅下滑，股东利益受损严重。既然业绩跟不上，高福利也应调整：公积金12%比例明显偏高，企业年金也属于非强制福利 。参考马钢等钢企亏损或业绩下滑时暂停年金、下调公积金至5%的做法，请问公司能否立刻将公积金降至5%，暂缓企业年金，把钱用在主业经营和提升业绩上？

答：账号尾数“418534”的投资者，您的建议已收悉。在当前行业低迷的经营形势下，公司将持续推进降本增效各项工作，严格控制相关不必要的支出。

问：2025年公司审计报告显示，企业年金支出3.183亿元，单位承担公积金支出4.381亿元。目前公司一季度业绩明显下滑、经营承压，作为中小股东，建议公司阶段性暂缓缴纳企业年金，同时合理下调公积金缴费比例，通过优化福利成本开支增厚利润、减少亏损，请问公司是否会研究采纳这一合理化建议？

答：账号尾数“418534”的投资者，您的建议已收悉。在当前行业低迷的经营形势下，公司将持续推进降本增效各项工作，严格控制相关不必要的支出。

问：作为公司中小股东，想向管理层咨询：目前公司业绩大幅下滑，已退出行业第一梯队头部钢企行列，一季度扣非净利润表现偏弱。作为内陆钢厂，叠加硅钢项目投资战略失误带来的经营压力，恳请公司考量：能否将住房公积金缴费比例从12%下调至5%，阶段性取消企业年金计划。我们中小股东愿意与公司共渡经营难关，也恳请高层薪酬福利与公司实际业绩相匹配，主动压降非刚性福利开支，优化成本结构、提升净利率，切实维护全体股东权益。

答：账号尾数“418534”的投资者，您的建议已收悉。在当前行业低迷的经营形势下，公司将持续推进降本增效各项工作，严格控制相关不必要的支出。

问：建议26年进行中期分红，留那么多现金没用啦，分掉

答：感谢您对公司的关注和建议。

问：市场普遍认为，唯有完善股权激励机制，才能引导公司高层真正重视企业长期发展利益。目前华菱钢铁持续引进大量优秀青年大学生人才，想请问公司，后续是否会探索推行股权激励制度，打破现有大锅饭式的福利模式？期待公司优化薪酬激励导向，进一步激发核心团队与青年人才干事活力。

答：账号尾数“418534”的投资者您好，关于您对公司股权激励的建议，公司已收悉。如有相关安排，公司会及时履行信息披露义务。

问：近年国内多家上市钢企（如宝钢、首钢、新钢等）均推出高管与核心骨干股权激励计划，将部分薪酬与股权绑定，强化长期利益一致。请问华菱钢铁长期未推出类似股权激励，是否因现有管理层薪酬水平较高，导致缺乏实施股权激励的动力？公司是否评估过缺失股权激励对长期发展与市值管理的影响？

答：账号尾数“418534”的投资者您好，关于您对公司股权激励的建议，公司已收悉。如有相关安排，公司会及时履行信息披露义务。

问：董秘您好，作为中小股东，长期关注公司市场化改革与治理完善进程。市场普遍期待行业主流的管理层股权激励、市场化考核机制等配套举措，然而投资者多次相关提问，公司均未正面回应、长期回避。请问管理层如何看待企业市场化转型诉求？对于管理层激励、治理机制优化这类关键事项，公司长期漠视市场合理期待的原因是什么，后续是否有相关规划与推进安排？

答：账号尾数“418534”的投资者您好，关于您对公司股权激励的建议，公司已收悉。如有相关安排，公司会及时履行信息披露义务。

问：想向管理层请教，公司目前的市值管理工作是否达到预期标准？公司持续宣传分红比例提升，但二级市场更关注实际分红总额，近年分红金额呈下降趋势；首轮股份回购注销落地不及预期，未完成既定回购上限。此外，日常投资者问询回复较为模板化，针对性不足。请问管理层正视目前存在的各项问题吗，后续有哪些具体改进方案？

答：账号尾数“418534”的投资者您好，关于您对公司市值管理的担忧和建议，公司已收悉。近年来，公司已采取多项措施维护市值。针对市值表现偏弱问题，公司将继续努力，详情请参见之前的回复。

问：请问公司是否考虑将经营业绩、市值管理成效纳入高层管理人员任免考核体系？当前公司市值管理成效未达市场预期，相关团队未有人事调整，易给资本市场造成公司忽视市值维护的观感。且行业内部分钢企盈利能力不及本公司，但市值估值与本公司相近，估值合理性存疑。请公司说明相关看法及后续优化市值管理、考核机制的工作计划。

答：账号尾数“418534”的投资者您好，关于您对公司市值管理的担忧和建议，公司已收悉。近年来，公司已采取多项措施维护市值。针对市值表现偏弱问题，公司将继续努力，详情请参见之前的回复。

问：当前公司董秘薪资完全市场化，然而公司市值管理长期表现不佳。请问管理层，为何迟迟不将市值管理纳入高层绩效考核？建议将高层一半薪酬置换为公司股权激励，实现利益深度绑定，从制度上倒逼高管重视市值管理，维护全体股东权益，请问公司对此有无整改计划？

答：账号尾数“418534”的投资者您好，关于您对公司市值管理的担忧和建议，公司已收悉。近年来，公司已采取多项措施维护市值。针对市值表现偏弱问题，公司将继续努力，详情请参见之前的回复。

问：目前资本市场普遍认为，公司现有市值管理相关团队未能匹配企业发展与市值修复的需求。董秘团队领取较高薪酬，但在投资者关系维护、市值预期引导上成效有限，未能有效助力公司估值回归合理区间。广大中小股东对此深感失望，想请问公司是否会评估优化现有IR及市值管理工作团队，通过调整机制来改善资本市场形象，提振市场信心？

答：账号尾数“418534”的投资者您好，关于您对公司市值管理的担忧和建议，公司已收悉。近年来，公司已采取多项措施维护市值。针对市值表现偏弱问题，公司将继续努力，详情请参见之前的回复。

问：对比国内同类型国有上市钢企，本公司大股东持股比例相对偏低。同时纵观大股东增持动作与上市公司股份回购力度，实际落地成效和董秘团队对外宣传的口径存在明显差距。公司单次回购事项长期反复对外宣讲，难以让投资者感受到市值维护的实际诚意。请问管理层如何看待当前增持、回购力度不足的问题，后续是否会加大实质举措，提振市场信心？

答：账号尾数“418534”的投资者您好，关于您对公司市值管理的担忧和建议，公司已收悉。近年来，公司已采取多项措施维护市值。针对市值表现偏弱问题，公司将继续努力，详情请参见之前的回复。

问：相较于行业同行，公司整体市值管理与预期引导表现偏弱。以原有管理班子为核心的预期管理工作较为固化，对外沟通话术单一，长期缺乏针对性回应。对于市场投资者普遍关心的核心痛点，始终未能正面落地解答。投资者难以感受到董秘团队主动维护市值、沟通市场的诚意，沟通流于形式，请问管理层后续是否会优化投资者沟通机制，改善预期管理、重塑资本市场信心？

答：账号尾数“418534”的投资者您好，关于您对公司市值管理的担忧和建议，公司已收悉。近年来，公司已采取多项措施维护市值。针对市值表现偏弱问题，公司将继续努力，详情请参见之前的回复。

问：目前公司市值管理表现明显弱于行业同行，长期处于估值低估状态。市场有观点认为，核心原因在于资本市场对公司管理层信任度不足，未能看到公司长期成长进步空间。公司实际经营动作偏少，仅有的一次股份回购被反复宣传解读，且过往经营管理若出现决策偏差，公司鲜有公开复盘正视、坦诚纠错。请问管理层如何看待市场的这种质疑？后续计划如何修复市场信任、完善市值管理，打开公司估值修复空间？

答：账号尾数“418534”的投资者您好，关于您对公司市值管理的担忧和建议，公司已收悉。近年来，公司已采取多项措施维护市值。针对市值表现偏弱问题，公司将继续努力，详情请参见之前的回复。

问：观察到公司业绩向好阶段管理层积极公示经营成果，但近几年公司负面新闻频发，市值表现持续疲软，在头部钢企中估值回落幅度偏大，业绩与市值严重脱节。想请管理层复盘内部管理存在哪些问题？针对市场诟病的管理层不作为问题，是否有对应的整改优化方案？

答：账号尾数“418534”的投资者您好，关于您对公司市值管理的担忧和建议，公司已收悉。近年来，公司已采取多项措施维护市值。针对市值表现偏弱问题，公司将继续努力，详情请参见之前的回复。

问：目前公司股价长期处于历史低位，持续跌破每股净资产，市值表现与自身经营业绩严重不匹配。同为钢铁行业的不少同行，都能获得市场更高估值、股价维持在净资产上方。请问公司管理层如何看待长期破净的现状？是否存在经营管理、市值管理意愿不足的躺平现象？后续有何具体举措修复估值、提振市值，实现业绩与市值合理匹配？

答：账号尾数“418534”的投资者您好，关于您对公司市值管理的担忧和建议，公司已收悉。近年来，公司已采取多项措施维护市值。针对市值表现偏弱问题，公司将继续努力，详情请参见之前的回复。

问：公司 2022-2023 年业绩表现优异，但股价长期破净，市值与基本面严重背离。管理层多次强调重视市值管理，却未见将市值管理指标纳入高层绩效考核的明确安排。行业龙头宝钢股份已将市值管理纳入高管考核体系，形成有效激励约束。请问公司是否计划对标宝钢，尽快将市值相关指标（如市值增长率、市净率修复、股东回报等）纳入管理层考核，以强化市值管理动力、推动股价回归合理价值？

答：账号尾数“418534”的投资者您好，关于您对公司市值管理的担忧和建议，公司已收悉。近年来，公司已采取多项措施维护市值。针对市值表现偏弱问题，公司将继续努力，详情请参见之前的回复。

问：目前公司股价走势未能反映真实经营业绩，想请问管理层是否在市值管理方面投入不足？建议业绩说明会引入批评与自我批评的复盘机制，正视企业发展问题。近年公司发展进步弱于行业同行，期待公司补齐短板，回馈中小股东。

答：账号尾数“418534”的投资者您好，关于您对公司市值管理的担忧和建议，公司已收悉。近年来，公司已采取多项措施维护市值。针对市值表现偏弱问题，公司将继续努力，详情请参见之前的回复。

问：你好，近期固态变压器这个概念很火，尽管现在还只是概念，但是在不久的将来会凭借其优势逐步替代传统硅钢变压器。从公司的规划来看未来几年公司针对变压器定向硅钢还将进行大规模扩产，那么未来在面对固态变压器冲击硅钢变压器市场的情况下，势必导致硅钢变压器市场萎缩，公司大规模扩产硅钢是否有足够的市场消纳。公司对硅钢变压器行业的前景判断如何？是否对未来变压器市场有充足的调研和合理的预判？已经公司的应对措施是什么？

答：感谢您对公司的关注。公司硅钢项目二期首条年产10万吨取向硅钢产线已于2025年投产。下一步，公司将聚焦推动已投产项目尽快实现达产达效，并将综合考虑市场需求、竞争格局、资金状况等因素，审慎决策后续是否进一步扩大硅钢产能。从市场前景看，全球电气化和智能化快速发展形成的电力需求和电驱动需求，将为核心材料“硅钢”带来数十年的高需求市场空间。根据行业预测，2026年国内取向硅钢需求将保持稳定增长，尽管行业整体存在产能扩张带来的竞争压力，但高端取向硅钢的核心需求仍将持续释放，尤其是新能源发电配套变压器、特高压主变等领域，对高端取向硅钢的需求将持续增长。同时，随着全球能源转型加快，世界各国对电力能源的需求增长加速，海外电网升级改造需求释放，国内高端取向硅钢出口空间不断打开，基于这些，高端取向硅钢领域的发展机遇远大于挑战。

问：领导，您好！我来自四川大决策请问，公司对2026年钢铁行业景气度判断如何？铁矿石、焦炭等原材料价格预期如何？公司是否有锁定原材料成本的策略？

答：感谢您对公司的关注。钢铁行业自2022年下半年以来步入下行周期，面临来自下游市场、供给过剩、环保约束等诸多方面的挑战。特别是今年以来，需求不振进一步削弱了钢铁行业的盈利水平，同时在中东地缘冲突背景下，能源价格和物流成本高企，主要原燃料价格易涨难跌。公司根据需要适度开展相关套期保值工作。

问：自李建宇董事长履职以来，公司出现高管薪酬下行、经营业绩持续承压的情况；同时部分对外投资项目收益性偏弱、回报管控不足。反观VAMA业务依托外方合作模式，经营表现长期稳健。想请问公司管理层如何审视自身经营履职成效，针对业绩改善、投资风控及管理效能提升，后续有哪些切实落地的整改与规划？

答：感谢您对公司的关注。钢铁行业在经历了2017-2022年的景气周期后，自2022年下半年开始逐步步入下行周期，面临来自下游市场、供给过剩、环保约束等诸多方面的挑战。公司将继续努力，向优秀同行学习，进一步提升技术创新能力，加快推动品种结构高端化和降本增效。

问：您好，最后向公司提出一点建议：VAMA作为合资平台，依托外方技术与精细化管理实现稳健经营，整体效益突出。反观公司自有大额资本开支投入巨大，产出与回报却不及VAMA。请问管理层，在重大投资布局中是否充分考量投资回报率与股东收益？面对投入产出失衡问题，管理层是否会深刻反思、优化投资决策机制，提升资产运营效率与盈利质量？

答：感谢您对公司的关注和建议。

问：您好，想请问公司在重大投资规划中，是否充分结合下游行业景气度、严格测算投资回报率？公司近五年资本开支规模庞大，但业绩兑现不佳、盈利表现持续偏弱。管理层常放大阶段性小幅成果进行宣传，与二级市场实际表现严重脱节，资本市场并不认可。请问管理层如何审视当前投入产出失衡的问题？后续是否会收紧低效扩张、以回报为先，优化投资决策，务实改善经营与股东价值？

答：感谢您对公司的关注。公司重大项目投资严格按照公司章程和内部制度进行充分论证，综合考虑市场前景、可行性、投入产出比及风险可控性等因素，确保科学决策与稳健推进，这些重大项目从建成投产到达产达效，再到实现预期经济效益均需要合理时间和周期。在当前行业低迷的经营形势下，公司严格控制资本性支出。

问：请问管理层：公司市值长期萎靡，持续落后同行，已被广大投资者普遍诟病。而公司舆情风波不断、热搜频发，其中财务总监人选频繁变动、任职路径特殊，叠加环保税争议、高管跨界调任公职等一系列问题，市场质疑声不断。作为国资背景企业，核心财务高管是公司风控与治理的关键，为何在财务总监选聘、任用及岗位调整上显得草率随意、缺乏规范考量？公司如何看待高管治理乱象，后续将如何完善人事管理制度、稳定市场预期与投资者信心？

答：感谢您对公司的关注。公司将继续努力，持续优化公司治理，加强风控管理，维护全体股东权益。

问：问题2:在3月26日的调研中透露硅钢二期和vama三期都将在2027-2029展开。这两个项目在今天的币值水平下估计需要投资约70-80亿，再加上公司未来仍要开展的其他技改项目，即使平摊到三年，每年依然需要30-40亿的固定资产投资，你司如何保证未来的自由现金流可以改善？和你司多次对资本市场释放的改善现金流的信号是否相悖？是否涉嫌误导市场投资者？

答：感谢您对公司的关注。公司硅钢项目二期首条年产10万吨取向硅钢产线已于2025年投产。下一步，公司将聚焦推动已投产项目尽快实现达产达效，并将综合考虑市场需求、竞争格局、资金状况等因素，审慎决策后续是否进一步扩大硅钢产能。公司2026年预计新开工项目计划投资额37.51亿元，其中已考虑VAMA三期项目的部分投资额，新开工项目计划投资额同比去年降幅达31%，资本性开支整体呈下降趋势。

问：希望证代可以正面回答，问题1:我问的是自由现金流，不是经营现金流。贵司近三年的自由现金流是不是在不断恶化？25年自由现金流是不是仅剩下4亿多一些？

答：感谢您对公司的关注。根据Wind资讯数据库统计口径，公司2023年-2025年自由现金流分别为-21.63亿元、224.32亿元和29.45亿元，呈先升后降趋势。目前公司的自由现金流能够支撑公司正常生产经营周转和必要的资本性开支活动。