纳微科技(688690)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-04-21 纳微科技：2025年报点评：填料业务厚积薄发，看好盈利释放空间 (浙商证券 王班,胡隽扬)

●考虑到公司填料业务放量超过我们预期，我们上调此前对于公司的收入及利润预测。我们预计公司2026-2028年营业收入为11.14/13.55/16.70亿元，同比增长20.44%/21.68%/23.23%；归母净利润分别为2.33/3.40/4.65亿元，同比增长71.30%/45.79%/36.97%。2026年4月21日收盘价对应2026年PE为55倍，上调至“买入”评级。

●2026-04-16 纳微科技：2025年报业绩点评：业绩增长提速，核心业务稳步放量 (银河证券 程培)

●基于公司底层技术创新能力以及国产替代趋势，分析师预计2026-2028年公司归母净利润分别为2.25亿元、2.91亿元和3.69亿元，对应EPS为0.56元、0.72元和0.91元。当前股价对应的PE分别为56倍、43倍和34倍，维持“推荐”评级。同时，报告提示需关注新产品研发不及预期、国产替代进程放缓、下游客户管线推进受阻以及行业竞争加剧等潜在风险。

●2025-12-18 纳微科技：层析填料趋势向好，多产品线协同构建色谱生态 (西部证券 李梦园,谭雨露)

●预计2025-2027年公司实现营业收入955.9/1194.3/1502.0百万元，同比增长22.2%/24.9%/25.8%；归母净利润142.4/192.6/238.4百万元，同比增长71.9%/35.2%/23.8%。基于国内层析填料市场国产替代趋势明显，公司海外层析填料业务开拓中，首次覆盖给予“增持”评级。

●2025-10-28 纳微科技：2025三季报业绩点评：业绩稳健增长，核心业务稳步放量 (银河证券 程培)

●底层技术驱动公司逐渐发展成“填料耗材仪器”一体化的国产领先色谱填料供应商，随着国产替代持续进行，高质量客户项目管线顺利推进，公司业绩将迎来快速增长。预计2025-2027年归母净利润1.47/2.01/2.59亿元，同比增速为77.6%/36.7%/28.8%，EPS为0.36/0.50/0.64元。当前股价对应2025-2027年PE为81/59/46倍，维持“推荐”评级。

●2025-08-28 纳微科技：核心主业经营趋势向好，海外市场开拓迎来机遇 (信达证券 唐爱金,贺鑫)

●基于对公司未来发展的看好，分析师预计2025-2027年公司营业收入分别为9.84亿元、12.12亿元和14.96亿元，归母净利润分别为1.42亿元、2.14亿元和2.84亿元。EPS摊薄值分别为0.35元、0.53元和0.70元，对应PE估值分别为82.27倍、54.62倍和41.20倍。综合考虑行业前景及公司成长性，维持“买入”评级。同时提示需关注生物医药投融资不及预期、海外市场拓展不确定性以及竞争加剧的风险。

◆同行业研报摘要◆行业:化工化纤

●2026-04-27 珀莱雅：美容彩妆类&洗护类表现亮眼，拟推进员工持股 (长城证券 郭庆龙,吕科佳,黄淑妍)

●公司核心主品牌势能稳固，第二梯队和新品牌布局持续放量，员工持股计划有望进一步调动员工积极性和创造性，提高公司凝聚力和竞争力。我们看好公司的发展，预测公司2026-2028年实现归母净利润16.42亿元、18.13亿元、19.72亿元，对应PE14.7X、13.3X、12.2X，首次覆盖给予“买入”评级。

●2026-04-27 三棵树：新业态拉动零售业务重回增长通道 (华源证券 戴铭余,王彬鹏,邓力,赵梦妮)

●我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为12.31亿元、15.56亿元、19.72亿元，对应当前股价PE为26倍、21倍和16倍，维持“增持”评级。

●2026-04-27 三棵树：2025年年报点评：定价权增强毛利率提升，业绩实现大幅增长 (东莞证券 何敏仪)

●公司2025年业绩大幅增长，其中归属净利润增幅明显高于营收，显示公司成本控制优化与产品结构升级带来成效，与此同时，公司产品定价权有所增强，价格提升也带来公司整体毛利率上升，提升盈利水平。公司聚焦存量房焕新(马上住服务)和工业涂料第二增长曲线，未来维持较快增长值得期待。预测公司2026年-2027年EPS分别为1.54元和1.93元，维持“增持”评级，建议关注。

●2026-04-27 贝泰妮：年报点评：恢复快增+利润率改善，经营拐点已现 (华泰证券 樊俊豪,孙丹阳)

●考虑公司26Q1各项费用率同比有较大幅度控制，我们略上调公司26-27年归母净利润至7.09/8.18亿元(较前值+5.69%/3.93%)，引入28年归母净利润9.26亿元，对应EPS为1.67/1.93/2.19元。参考可比公司iFinD一致预期26年29倍，给予公司26年32倍PE，考虑公司25Q4及26Q1经营调整成效延续，已回归快增通道，或为26年营收增长与利润改善奠定良好基础，维持溢价率，略上调目标价至53.64元(前值50.56元，对应26年32倍PE)。

●2026-04-27 贝泰妮：2026Q1业绩强势高增，多维向好增长可期 (开源证券 黄泽鹏,李昕恬)

●2025年实现营收53.59亿元(-6.6%)、归母净利润5.06亿元(+0.5%)；2026Q1实现营收11.18亿元(+17.8%)、归母净利润0.66亿元(+132.8%)。考虑公司多品牌持续发力业绩增长亮眼，我们上调2026-2027年并新增2028年盈利预测，预计公司2026-2028年归母净利润为6.69/7.70/8.78(2026-2027年原值为5.92/6.86亿元)，对应EPS为1.58/1.82/2.07元，当前股价对应PE为24.3/21.1/18.5倍，维持“买入”评级。

●2026-04-27 中盐化工：盐化工巨擘筑就成本护城河，天然碱新局开启成长“第二曲线” (中邮证券 刘海荣,李家豪)

●我们预计公司2025-2027年归母净利润分别为0.8、2.1、3.7亿元，EPS分别为0.06、0.14、0.25元，当前股价对应PE分别为149、59、34倍。中长期看，公司天然碱项目有望于27年投产，天然碱工艺成本明显低于其他工艺，公司成长空间进一步打开，首次覆盖，给予公司“买入”评级。

●2026-04-27 巨化股份：制冷剂涨价持续兑现，石化基化等产品短期拖累业绩 (中信建投 杨晖,王鲜俐)

●我们预计公司2026-2028年实现营收299.94/327.85/367.19亿元，同比分别+11.13%/+9.31%/+12.00%；实现归母净利润59.56/76.33/92.81亿元，同比分别+57.42%/+28.16%/+21.59%。当前股价对应PE分别为15.9/12.4/10.2x，给予2026年20xPE，对应目标价44.2元，维持“买入”评级。

●2026-04-27 江瀚新材：产业链一体化优势持续强化，高端硅基材料布局打开成长空间 (中邮证券 刘海荣,刘隆基)

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●2026-04-27 三孚股份：2025年工业硅价格触底，一体化驱动成本优势凸显盈利弹性 (中邮证券 刘海荣,刘隆基)

●三孚股份发布2025年年度报告，实现营业收入20.97亿元，同比上涨18.49%；实现属于上市公司股东的净利润0.80亿元，同比增长27.63%；实现扣除非经常性损益归母净利润0.69亿元，同比增长25.90%。其中2026Q1，公司实现营业收入6.47亿元，同比增长30.91%，环比增长17.87%；实现归母净利润0.39，同比增长43.88%，环比增长140.36%；实现扣除非经常性损益归母净利润0.37，同比增长55.11%，环比增长181.74%。

●2026-04-26 三棵树：收入稳健增长，零售+工程双轮驱动 (东方财富证券 王翩翩,闫广,郁晾)

●预计2026-2028年公司归母净利润分别为12.6、14.1和15.7亿，对应EPS分别为1.71、1.91和2.13元，对应26-28年PE估值分别为25.5、22.8和20.5倍，维持“增持”评级。